1月22日收盘后,A股迎来资金面重磅利好:六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》(以下简称《方案》),并于1月23日今天上午召开发布会,证监会牵头,财政部、央行党委委员、金融监管总局逐一发表讲话。
1月23日,A股港股高开,盘中沪指涨幅高达1.83%,恒指涨幅高达1.33%。(数据来源:Choice,截至2025.1.23盘中,股市有风险,投资须谨慎,我国股市运作时间较短,不能反映证券市场发展的所有阶段)
1月23日今天的发布会上,各部门对提振A股的“需求端”(入市资金)和“供应端”(上市公司资产质量及投资价值)两方面公布了一系列举措,并介绍了部分已实行的效果。具体来看:
推动中长期资金入市
在A股“需求端”,即推动中长期资金入市方面的要点包括:
(1)证监会明确未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%;
(2)对于商业保险资金,力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。
(3)2025年第二批保险资金长期股票投资试点将在2025年上半年落地,资金规模将不低于1000亿元,春节前批复500亿元投资股市。
(4)加快推动指数化基金投资发展,制定促进指数化基金高质量发展行动方案,实施股票产品的快速注册,强化评价引导,提高权益类基金规模占比和长期业绩等指标在评价当中的权重,引导基金公司将每年利润的一定比例来自购自己旗下的权益类基金。
(5)进一步降低公募基金的综合费率,2025年还将进一步降低基金销售费用,预计每年合计为投资者节约大概450亿元的费用。
(6)有866家的QFII获得了投资资格,持有A股3万亿人民币,外资是A股的重要资金来源,其中有相当一部分是中长期资金,包括全球知名的养老金、商业保险基金等。
(7)财政部将进一步推动保险资金入市,对国有商业保险公司长周期考核制度进行修订,提高经营效益类指标里面的长周期考核权重,如净资产收益率的长周期指标考核权重调整至不低于60%,增加更多长周期资金入市,考核周期更加适配长周期资金投资的周期。
(8)财政部正在研究全国社保基金额长周期考核体系,细化完善五年以上长周期考核机制要求,拟从风险管理、保值增值等维度对基金投资运营情况进行考核。
推动上市公司投资价值
在A股“供应端”,即推动上市公司提升投资价值方面的要点包括:
(1)证监会将把好市场入口关和出口关,增加优质上市公司供给,支持更多标杆企业登陆资本市场。
(2)将不断提高上市公司信息披露质量,多措并举做强活跃并购重组市场,上市公司也要增强主动回报投资者的意识,通过现金分红、回购增持等提高自身吸引力,为市场提供更多优质标的。
(3)在资产端将增强基本建设,着力推动上市公司质量和投资价值。预计会有超过310家公司在春节前分红,将是去年同期家数9倍。
(4)央行将提升政策工具使用的便利性,适时推动工具扩面增量。
(5)央行不断优化股票回购增持再贷款的政策安排,将申请贷款时的自有资金比例从30%降到了10%,将贷款最长期限由一年延长到三年。
(6)金融机构已经和近800家上市公司和主要股东达成合作意向,已有超过300家上市公司公告,金额上限超过600亿元,下阶段将适时地推动工具扩面增量,相关机构可以根据需要随时获得足够的中长期资金增加投资。
机构解读
中信证券首席经济学家表示,A股中长期资金占比较低,并导致相比于其他资产,A股波动率长期较高,随着中长期资金持续入市,A股波动率有望降低,这意味着A股长期向上的趋势可能会更加明确,投资者持有体验可能更佳。
整体而言,本次方案的公布,不仅明确释放了鼓励中长期资金入市的信号,也从具体的考核标准、投资比例和投资方式等角度做出了直接指引。预计中长期资金加大股市配置比例以及从中长期维度进行考核的阻力将有所降低,中长期资金入市有望和股市上行趋势形成良性循环,A股的长期配置价值有望进一步显现。
前海开源基金首席经济学家分析,《方案》的发布无疑给市场吃了定心丸,近期市场出现了一定程度的调整,通过引导中长期资金入市,吸引耐心资本,有利于提振投资者的入场意愿,提振投资者信心。
春节即将到来,春节之后往往是春季躁动行情,这是A股的季节性特征,建议大家保持信心和耐心,在市场调整的时候布局优质股票或者优质基金来抓住下一轮行情的机会。
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