金价突破3000美元大关！

来源：国泰基金

摘要：

1、近期特朗普关税政策推高市场避险情绪，对于金价构成一定提振。中期看，美联储开启降息周期的趋势对于金价构成一定支撑。长期看，货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升。金价出现回调后，或可考虑逢低布局 $黄金基金ETF(SH518800)$ 。

2、2025年政府工作报告表态积极，“更加积极”的财政政策及“适度宽松”的货币政策配合下，经济复苏动能有望加强，顺周期的有色板块依然值得关注。新兴产业的培育与发展也有望拉动有色金属的需求。感兴趣的小伙伴可以继续关注 $有色60ETF(SZ159881)$ 。

3、消费板块全面拉涨。一方面受到政策催化，两会提出多方案促进消费，国新办宣布3月17日在发布会上介绍消费有关情况；另一方面，部分消费板块具有较好的基本面环境：今年2月汽车产量累计同比高增，新能源汽车成绩亮眼；家电供需整体上行，景气度较为坚挺。建议投资者持续关注 $汽车ETF(SH516110)$ 、家电ETF（159996）。

正文：

3月14日A股整体震荡走高。宽基层面，上证指数收涨1.81%，报3419.56点创年内新高，深证成指上涨2.26%，创业板指上涨2.80%，科创综指上涨1.66%。量能方面，市场成交1.79万亿元，较上日放量约1851亿元。行业层面，消费、金融领涨，游戏、证券、汽车、医药、家电涨幅居前。

由3月14日市场结构可见，短期情绪均衡偏强。个股层面，全市场超4400只个股上涨；风格层面，小盘略弱于大盘，成长风格与价值风格分化不明显，双创表现与主板类似。整体而言，市场3月14日涨幅结构较为均衡，风险偏好处于中性位置。

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伦敦金现3月14日突破3000美元/盎司大关，黄金基金ETF（518800）涨1.43%。

来源：WIND

美国公布CPI数据，美国2月核心CPI同比公布值3.1%，低于预期的3.2%及前值3.3%；美国2月CPI同比公布值2.8%，同样低于预期的2.9%及前值3%。略低于预期的CPI数据使得市场的降息预期小幅升温，对于黄金有一定利好。

近期特朗普关税政策推高市场避险情绪，对于金价构成一定提振。特朗普称2025 年 3 月 12 日起对所有进口至美国的钢、铝产品加征 25% 关税；3 月 11 日宣布对加拿大钢铝产品加征额外 25% 关税，总税率达 50%。此前他在加墨关税上反复变化，中国开启对美关税反制，市场避险情绪也有所升级。德国超预期财政支出计划促使欧元上涨、大幅冲击美元指数，近期美元指数走低，对于金价也有一定利好。

当前金价波动有所放大，不过中期看，美联储开启降息周期的趋势对于金价构成一定支撑。长期看，货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升。

历史趋势看，2018年中美贸易战后全球央行购金量增加，反映出特朗普增加关税政策可能一定程度加剧冲突，可能增强央行的购金意愿。中国央行时隔半年、连续3个月增持黄金，对市场的多头情绪可能也有所提振。全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，贵金属有望具备上行动能。金价出现回调后， 或可考虑逢低布局黄金基金ETF（518800）、黄金股票ETF(517400)。

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有色金属或也可以适当关注。据新华财经，2025年2月24日，刚果（金）战略矿产市场监管控制局当天发布的声明称，刚果总理和矿业部长签署了一项法令，决定暂停钴出口四个月，以应对全球钴供应过剩的局面。

数据来源：Mysteel,国盛证券研究所

2024年刚果（金）钴矿产量占全球76%，中信证券研究所测算该政策可能影响约6.7万吨的钴供应量。当前中国企业在印尼布局大量镍钴湿法冶炼产能，若全球钴价上涨，对中国企业的盈利有一定利好。此外在国内囤有库存的钴厂商也有望受益。

后市看，顺周期的有色板块依然值得关注。2025年政府工作报告指出赤字率拟按 4% 左右安排（比上年提高 1 个百分点），赤字规模 5.66 万亿元，处于市场预期上限；“更加积极”的财政政策及“适度宽松”的货币政策配合下，经济复苏动能有望加强，拉动工业金属需求。

此外，当前技术创新速率提升，政策端 “加快制造业数字化转型”的号召下，智能网联新能源汽车、人工智能手机及电脑、智能机器人等新兴产业的培育与发展也有望拉动有色金属的需求。感兴趣的小伙伴可以继续关注有色60ETF（159881）。

来源：WIND

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3月14日消费类ETF集体大涨，汽车ETF（516110）收涨3.31%，家电ETF（159996）收涨2.60%。在消息层面上，国新办宣布，将于3月17日下午3时举行新闻发布会，请有关负责人介绍提振消费有关情况，而内蒙古呼和浩特则发布了育儿补贴细则，有望促进生育意愿。月初两会提出，在消费层面多渠道促进居民增收，推动中低收入群体增收减负，完善劳动者工资正常增长机制扩大健康、养老、托幼、家政等多元化服务供给等等，体现政策对于消费促进的信心。

尽管有消息催化，投资者应关注后续基本面的实质性改善。汽车层面，国家统计局显示，今年1-2月汽车销量累计同比增长13.10%，结构上，新能源汽车累计同比高增51.98%，体现汽车行业景气度确实有所改善。

来源：WIND

家电层面，家电行业景气度维持上行，产销数据表现仍然较好。空调、电视为代表的大家电销量产量同比有所改善，库存也整体上升。需求方面，外需角度空调、洗衣机、小家电出口数据有所波动，但总体仍在景气区间，国内地产销售、竣工端也均有所改善。汽车与家电为基本面向上，且有望享受消费政策红利的板块，建议投资者持续关注汽车ETF（516110）、家电ETF（159996）。

来源：WIND

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。