为什么你的定投不赚钱？

【很多定投有关的文章都陷入了误区，正确定投才能稳赚不赔】

定投红利潜力指数年化收益稳定15%，近期定投中证500年化收益为负，这不是偶然

常见定投误区

1、 定投就是定期投等额资金，长期坚持。（错！）

2、 定投方式一定赚钱。（错！）

网上有很多写定投的文章。经常鼓吹“长期定投一定赚钱”、“定投年赚15%不是梦”，如果你真的按照上述口号去定投，就很有可能亏钱。因为很多文章都陷入了上述误区。下面我谈一谈定投的正确方式！

定投看似简单，其实也有很多门道花样。但大道至简，我先给朋友们捋捋定投的基础概念。

什么是定投？

定投的作用？

定投的正确方式？

什么是定投？

定投基金，顾名思义，就是定期投资一部分资金在基金里。比如，可以制定计划每个月投资1000元买入XX基金。

看到这你可能会问，这跟误区一有什么区别呢？

区别就在于定投的金额的调整。等额定投的效果会随着定投时间的拉长而变弱！也就是说不能长期等额定投。大家试想这样一个场景，如果你每月投资1000元至某基金，投资一年，你在这个基金上总共投资12000元，第二年你继续每月定投1000元。截至第二年初的这个时点，你的持仓已经有12000元该基金，那么第二年每月的定投金额依次是你持仓的

1/13、1/14、1/15……1/24。

每个月的收益受第一年的已投持仓资金的影响程度依次是：

12/13、12/14、12/15……12/24。

也就是说，在你定投12期之后，你之后的短期收益基本是受第一年已投的金额12000的影响，定投带来的分散投资效果越来越弱。

如果从定投两年后来看，当期定投金额的对收益影响就更小了。定投10年来看，当期定投金额就只剩1%左右的影响。

当然，假设你的投资期限是无限长，即使这样投也不影响最终的定投收益。不过我们一般个人关注的投资期限都是比较短的，大部分人都会以一到两年作为关注收益的投资期限。

所以，长期等额定投是不合理的。正确的定投方式应该是定期对已投资金进行重新分配（

定投的作用？

定投的作用是帮助我们在时间上做分散投资，能够降低投资组合的一半风险（波动）和收益，使投资收益更加稳健。是不会像有些文章写的、画的图那样让我们的从亏钱到赚钱（比如刚好在正弦波净值曲线的低点定投加仓，如果能踩准低点，何不满仓买进呢？存在明显的回看历史的错误）。比如下图，ABC这种走势号称微笑曲线，这个期间定投是好于一次买入的。但往往不会宣传的是BCD这种走势，这种走势定投是会亏钱的呀！这也正是有的人定投却亏了钱的原因。

怎么理解时间分散呢？其实可以类比我们投多只股票分散投资。投资需要两大技能，分别是选股和择时。因为我们选股很难，所以我们买指数基金，相当于在一个时间节点上分散股票投资。因为择时更难，所以我们通过定投，相当于在时间上分散投资。

为什么风险和收益都减半呢？其实很好理解，还是假设我们一笔资金12个月投完，那么每笔资金（1/12）投入基金的时间依次是：

1/12*12，1/12*11，1/12*10……1/12*1

最终计算下来相当于一笔资金投入基金6.5个月，差不多半年时间。也就是说在假设从期初到期末的净值走势完全随机的情况下，定投的波动和收益的期望，与期初一半资金一次性买入的期望是一致的，都是全部资金一次性买入的一半。那二者是否等同呢？

注意我的假设是净值曲线完全随机的情况，这种假设下二者是几乎等价的，但股市走势并不是完全随机的。股市理论上长期是震荡向上的，并且A股有牛短熊长的特点。也就是说股市是微笑曲线的概率还是稍大一些的，通过精选定投基金能进一步提高微笑曲线的概率。而且定投相对与一次性买入能够让投资者心理更容易接受。

定投的正确方式？

总结一下，正确的定投有两个要点：

1、 资金的重新分配

2、 选择长期向上的投资标的

资金的重新分配

资金的重新分配方式有很多种，分配的要素就是资金分配时间间隔和重新分配金额。最简单直白的就是每年进行重新分配。例如，假设按月定投，每期投资金额固定。每定投一年，赎回全部金额，并重新开始每月以两倍（N年就是N倍）金额继续定投。实际操作上就是在新的一年开始的时候，赎回10个月的资金（因为当月应定投2倍资金）。这样才能真正做到每年都是以定投的方式去投资。当然，具体的平衡方式可以根据更多其他条件调整，比如可以设置止盈指标，定投收益达到10%就进行资金平衡，这样的话也能进一步避免“追涨杀跌”。

选择长期向上的投资标的

定投长期向上的标的才能做到稳定赚钱。这个标的我推荐被动管理的指数基金，原因很简单，规则透明，费率低。如果是主动管理的基金，我们根本不知道基金经理是会买入哪些风格的股票，到底是不是具有长期向上的特点。我们要思考的是什么样的指数会长期向上？

先说说什么不会长期向上吧，比如，流动性较差的小盘股就不会长期向上。很明显的例子是，15年大水牛的市场下，小盘股爆炒，在高点定投的投资者现在都解不了套。因为，流动性较差的小盘股被爆炒到过高的价格，纯粹短期的资金推动，没有基本面支撑。只要没有再一次的大水牛，价格很难超越当时。（下图为中证500指数）

像基本面优质、流动性充裕、被充分研究合理定价的股票就比较适合定投，这种股票长期有基本面支撑，会随着经济的发展而发展，即使短期买在高点，长期还是会创新高，比如下面这个红利潜力指数，即使在15年高点开始定投也不会亏，这种类型的指数就非常适合懒人长期定投。

定投标的选择问题也是一个技术活，比如，虽然我不建议长期定投500指数，但并不是不可以短期定投。如果你是一个比较勤奋的投资者，在500指数明显低估的时候，也是可以适当定投的。更复杂的定投逻辑之后再跟大家详细探讨。

以上就是我纠正的定投误区，以及推荐的正确定投方式。供大家参考！

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