据21世纪经济报道统计,上半年排名前100名的基金,7月的前六个交易日平均收益只有1.08%,没有一只跑赢大盘。这种间接性失常,引出一个老生常谈的话题,基金经理靠的是运气还是实力?
短短几个交易日的业绩显然是靠运气的,半年甚至一两年的业绩也靠运气。为何?因为两年以内的业绩排名基本上由市场的风格特征决定,而市场的风格轮动不可预测(虽然多数人一直试图预测)。就好比这个月前几个交易日周期行业研究员大呼风格逆转正当时,马上就被打脸,两个交易日后创业板指的超额收益再创年内新高。
但以十年、二十年的维度来看,基金经理这个行当显然是靠实力的,因为他(她)穿越了多个牛熊周期,风格的轮动甚至市场涨跌已经解释不了超额收益。
中国基金业自1998年诞生以来,绝大部分权益类基金产品战胜了主流市场指数,二十二年的数据表明,中国的基金经理是有创造alpha的能力的,靠的不是运气。
但这在很大程度上得益于个人投资者发挥的“韭菜”作用。如果有一天,机构投资者成为市场主体,那时还能持续获得超额收益的基金经理,才是真正的高手,而不只是个割韭菜的。
(中泰资管基金业务部总经理 姜诚)
数据来源:Wind,中泰资管。以上观点不构成投资建议,据此操作后果自担。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资有风险,基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则,请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。
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