1， 公司介绍：
中国免税品（集团）有限责任公司（简称中免集团）于1984年正式成立，是经国务院授权，在全国范围内开展免税业务的国有专营公司。经过30余年的快速发展，中免集团先后与全球逾1000家世界知名品牌建立了长期稳定的合作关系，在全国30多个省、市、自治区（包括香港、澳门、台湾地区）和柬埔寨等地设立了涵 盖机场、机上、边境、客运站、火车站、外轮供应、外交人员、邮轮和市内九大类型240多家免税店，在大连、青岛、上海、深圳、三亚和香港建有覆盖全国的6大海关监管物流中心。销售渠道覆盖北京机场、上海机场、广州机场、杭州机场等国内大型枢纽机场，香港机场、澳门机场等亚太国际机场，以及三亚国际免税城，每年为近2亿人次的国内外游客提供免税商品服务。迄今为止，中免集团已经跻身国际大型免税运营商之列。展望未来，依托母公司中国旅游集团强大的旅游资源，中免集团将继续担负起中国免税行业做强、做优、做大的使命，全面整合资源，创新经营机制，稳步推进国际化发展战略，建设成为具有全球竞争力的世界一流旅游零售运营商。
2， 公司估值分析：
以上是近十年中国中免的基本数据！另7月16日晚间，中国中免发布业绩快报。快报显示，公司今年上半年实现营业总收入193.09亿元，较上年同期下降22.02%;实现归属于上市公司股东的净利润9.31亿元，较上年同期下降71.73%。对于业绩下滑，中国中免表示，主要原因是报告期内受新冠肺炎疫情的影响，免税门店客源同比大幅下降，导致销售收入降低所致。按季度来看，今年二季度营收117亿元，而去年二季度的营业收入仅为107亿元，今年二季度营收还在增长。有网友表示，这还是疫情大背景下及海南免税新政前取得的业绩，下半年业绩有想象空间。不过，相对于中国中免目前3827亿元市值而言，中国中免的估值不低，以2019年的46.29亿净利润算，市盈率估值72倍，以今年上半年来看，则估值更高。但是有一点需要注意的就是炒股超预期，未来有没有想象空间才是最重要的，只要这个存在那后续就只要等预期兑现或者超预期去支撑高高在上的股价，说的有点笼统，雷哥还是用之前给大家介绍过的方式来推测未来中国中免的估值吧。由于今年疫情影响，所以雷哥会适当运用一些自己推测的数据加以运算，大家认真往下看：
雷哥将详细推测一下中国中免未来十年的估值情况！
中国中免5年平均ROE18.94% 5年营收增长率17.64% 5年利润增长率25.18%
雷哥之前文章也讲过很多种估值方法，今天我们继续用格雷厄姆估值公式来给中国中免未来估值，讲之前雷哥还是重新再给大家说格雷厄姆估值法的使用方法，以便大家温故而知新，格雷厄姆为了让估值公式,来测算10年后的股价，10年后的每股价值=当期每股收益X（8.5+ 2倍的每股预期年化增长率）。
格雷厄姆发现，你只要能把利润增长率预期准了，那么后面的测算还是有价值的，往往最后算出的价值还要保守一些，最后股价涨幅可能更大。如果连增长率都算不对，那就纯扯淡了。所以从格雷厄姆这个公式你也可以看出，公司到底能不能买，只跟他的利润和增长率有关，至于现在的价格其实并不重要。一个每年能稳定增长8%的公司，其实给高的估值都不过分。而如果要是8%以上的增长能够维持，这就是神一样的公司了。雷哥也不说这么多了就拿中国中免来举个例子预测它未来十年每年对应的合理价值，看以后会不会每年围绕这个价值去运行，也正好给这个估值方式评判一下
以上就是未来十年中国中免每年的合理估值，2031年合理估值破千元，如果未来海南政策全面落地，那以后海南就是个自由贸易港，也等同于全球货物的集散地然后分散全国，届时取代韩国免税店以及香港那就是板上钉钉的事，韩国2018的销售额已经超过200亿美元，如果中免能抢50%的市场那业绩也要至少翻2倍以上！免税的东西肯定是哪的东西更全客户就会越多，既然能抢50%那就能做到80%甚至完全取代，再说本来韩国免税店基本就是中国人撑起来的，海南取代韩国完全没毛病！当然我也是假设。但是也不是没可能！至于会不会不重要，重要的是我上面推测的业绩中免会不会跟上就行了，只要业绩跟上往后的估计就跟着往下推就行了，如果变化雷哥就再给大家分析就行了，是吧！大家也不要觉得不可能，未来的孩子没有一个是房奴，外公外婆父母一起最少3套房以上，消费那是妥妥的！所以免税行业的本身增长也是完全没有问题的，十年七倍够你觉得很大吗，不骄傲自大也不妄自菲薄，一切尊重市场！伴随优质企业一起成长将会是未来最好的投资策略！相信雷哥不会错！
以上是部分方法对中国中免估值的情况，给大家参考。最后雷哥要说的是，散户要知道自己的能力弱点，不断学习总结，能够起码知道一些常见的估值方法，能够基本看懂三大报表，起码不能去碰垃圾公司，老老实实借助社会公认的力量，在上证300和深成100里面挑选好公司，本着价值投资里面进入股市。当然，如果再精通点技术分析，能够看透主力意图，那更再好不过了。还是那句话，指标都是死的，人才是活的，灵活运用才能提高大家的选股能力和持股信心。不要想着靠马路新闻内幕消息去赚大钱，记住一句话，财不入急门，选中好股就耐心持有做时间的朋友，它终有一天会像陈年老酒一样散发出迷人四溢的香气帮你打开财富大门，这才是正确的投资之道，希望对大家有用，如果大家有想雷哥帮忙分析的股票也可以留言，我尽量帮大家一个个出分析报告，大家也多留言点赞给雷哥混个眼熟，活跃的分析雷哥会记住你们的！往后就算雷哥不写了也定会长期保持交流。再次谢谢大家，祝大家投资顺利，不再走弯路更不在做韭菜！现在大家觉得中国中免是不是一家优质公司呢？
声明：本文为个人观点，不具备投资建议。
- 中国中免(601888)
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