市场回顾
1.基本面：10月社融增速保持上行，贷款结构较好，经济修复仍有持续性。地产投资短期仍有韧性，基建投资难以明显下行，制造业投资也有恢复空间，投资难以下行；乘用车、餐饮文娱等服务业带动下，消费也会继续修复；海外经济持续修复，集装箱运价指数保持高位，年内出口增速难以大幅下滑。物价方面，11月猪价同比继续下行，食品价格偏弱，CPI下行趋势不改；美国大选告一段落，原油、有色等大宗商品价格有所上涨，预计PPI环比有所上行，但仍在通缩区间。
2.货币政策：货币政策基调维持稳健，操作上灵活适度，以精准对接实体经济需求，未来总量政策难有，结构性政策延续。流动性方面，央行维持结构性流动性短缺的货币政策框架，OMO成为市场短期资金的边际供给，预计DR007在2.2%附近波动，R007的波动性可能加大。
3.资金面：央行操作方面，本周逆回购到期3200亿元，央行投放逆回购3900亿元，合计净投放700亿元；下周，央行公告将于15日一次性续作本月5日、16日到期的MLF合计6000亿元，后续需关注。本周资金成本有所上升，最新DR007为2.61%，R007为3.36%。
4.收益率：受永煤违约事件冲击，本周债券收益有所上升，信用利差走阔。截至本周五，10年国债上行7BP，10年国开上行4BP；3年国债上行4BP，3年国开上行8BP。3年AAA中短票信用利差80BP，上行13BP。
数据来源：Wind；截至2020年11月13日
市场展望
经济仍在持续修复，债市仍未见趋势性机会，但政策并未强刺激，基本面不会大幅反弹，货币政策也未收紧，因此债市仍会有交易性机会。短期来看，受永煤违约事件冲击，债券收益有所上升，但市场震荡格局未变，若事件出现转机或收益过度调整，则可把握交易性机会。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。
- 平安元丰中短债债券C(008912)
- 平安短债E(005756)
- 平安双债添益债券C(005751)
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