[1月15日]基金组合表和指数估值表(移动平均策略)

今日启发：200日移动平均线策略。

西格尔在《股市长线法宝》中回测了一个简单的市场择时策略：200日移动平均线策略，即股价低于200日移动平均线时卖出，股价高于200日移动平均线时买入，有启发，分享下：

如下图所示：

看长期结果：1886年1月~2012年12月，127年下来，市场择时策略（年化收益率为9.73%）居然战胜了长期持有策略（年化收益率为9.39%），但这是不算交易成本的。

如果算上交易成本，假设为 0.5%（事实上可能更高），那么市场择时策略的年化收益率就降为了8.11%，明显低于长期持有策略。

因为这期间一共要交易 376次，所以交易成本侵蚀了收益；而且入市时间仅占 62.4%，有近 40%的时间是持币的状态，需要有很大的毅力管住自己，防止在策略以外的时间入市。

这也再次体现了买入并持有策略在长期下来的优势，当然择时交易策略也显示了一个优势，降低了一部分波动率，127年下来，市场择时策略的风险是 16.5%或 17.2%，低于长期持有策略的 21.4%。

对我们普通投资者的启发：

股票投资，其实最大的变量是时间，时间够长，收益往往都会不错；

真能坚持超长期，无论是主观还是客观原因，直接买入并持有最简单，而不必去费时费力费心做择时交易；

即使缩短点时间，坚持 10-20年，就如图表中展示的几个分段回测的结果，长期持有策略效果也基本比择时交易更好。

—— 基金组合表 ——

数据来源：蛋卷、且慢、天天。

—— 指数估值表 ——

数据来源：蛋卷、且慢、天天、银行螺丝钉、中证指数、恒生指数官网。

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