食品饮料行业日报：白酒板块继续释放估值风险

一、市场概况

今日上证指数收于3359.2920，涨幅-1.82%，本周累计涨幅-4.07%；深成指收于13475.7177，涨幅-2.80%，本周累计涨幅-6.50%；创业板指收于2633.4496，涨幅-3.50%，本周累计涨幅-8.31%。今日两市成交金额9867.47亿元，较上一交易日增幅0.007%；今日北向资金净买入24.31亿元，本周净买入-61.58亿元。食品饮料（申万）（801120）今日涨幅-2.27%，本周累计涨幅-7.69%。白酒（申万）（851231）今日涨幅-1.89%，本周累计涨幅-8.27%。

二、 行业动态

1、中酒协：预计“十四五”期间，酒业利润年均增长8.7%。中国酒业协会发布的《中国酒业“十四五”发展指导意见（征求意见稿）》指出，“十四五”期间中国酒业的指导思想是为美好生活而表达，满足人民日益增长的健康需求、文化体验需求。预计在“十四五”末的2025年，中国酒类产业实现酿酒总产量7010万千升，较“十三五”末增长20.7%，年均递增3.8%；实现销售收入12130亿元。

2、徽酒在展现其强劲市场竞争力的同时暴露短板。其一，徽酒的全国市场地位出现下降，这与其结构性升级速度较慢高度关联。其二，徽酒在高端/次高端价格带的严重缺位比将严重影响板块未来发展。与其同时，全球性货币超发，必然带来内生与输入型通胀，白酒无论是基于真正消费者升级，还是基于通胀背景下货币贬值，都需要大幅度提高产品定价能力，在这个意义上说，徽酒次高端战略意义重大。

3.农夫山泉无糖茶品牌东方树叶，上市十年首推新品。茶饮是农夫山泉的重要饮料业务之一，于2011年成立的东方树叶，目前包含乌龙茶、茉莉花茶、红茶、绿茶4款系列产品。近日，东方树叶上新的新品分别为青柑普洱、玄米茶。青柑普洱采用云南大叶种晒青茶发酵而成的优质普洱熟茶，搭配广东新会柑皮，使用农夫山泉的天然水源原茶萃取；另一款玄米茶采用农夫山泉东北香米为原料，拼配使用日式蒸青绿茶，炒米香与蒸青海苔香交汇，茶汤鲜浓。新品还原现泡国茶，延续中国风味特色。

白酒观点：白酒板块持续下挫，继续释放估值风险，4月初前后行业大概率将进入利好和业绩催化期。

风险提示

市场有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者在做出投资决策前应全面了解基金的产品特性并充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，投资者自行承担基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险。投资有风险，选择须谨慎。敬请投资者于投资前认真阅读基金的基金合同、最新招募说明书、基金产品资料概要及其他法律文件。