“我要稳稳的幸福”组合2021年3月份调仓

来源：稳稳幸福主理人

- 01 市场回顾与组合表现 -

自“我要稳稳的幸福”组合上次调仓（2020年12月14日）以来，权益市场呈现出先涨后跌走势，市场波动明显加大，上证综指区间内收跌0.16%（数据区间：2020/12/14-2021/3/25）。去年12月底以来，在全球经济加速复苏以及流动性保持合理宽裕的前提下，权益市场风险偏好有所提升，叠加海外资金持续流入等因素，A股出现了加速上涨走势，春节前市场赚钱效应显著，投资者参与热情高涨，新发公募基金多次出现“一日售罄”情况。上证综指在春节后的首个交易日（2021年2月18日）创下了五年以来的新高，沪深300指数更是在同一天创下了历史新高。然而，新高后的市场却“画风突变”，进入了连续下跌模式，市场低迷情绪蔓延，大量前期涨势喜人的基金出现了大幅回调。春节以后，沪深300指数的累计下跌幅度已达15.18%（数据区间：2021/2/18--2021/3/25）。

图1：权益市场上次调仓至今收益走势

数据来源：Wind，数据区间：2020/12/14-2021/3/25

而债券市场在经过前期的一定幅度调整之后，伴随资金面情况不断震荡整固，开始呈现出企稳修复态势，逐步回暖。自上次调仓以来，中证全债指数的区间收益为1.61%（数据区间：2020/12/14-2021/3/25）。

图2：债券市场上次调仓至今收益走势

数据来源：Wind，数据区间：2020/12/14-2021/3/25

截至2021年3月26日，“我要稳稳的幸福”组合成立以来累计收益为33.93%，最大回撤2.79%（数据来源：天天基金，数据区间：2017/1/20--2021/3/26）。自上次调仓以来，权益市场出现大幅波动，春节后沪深300等指数更是大幅回撤，组合依旧获得了较为理想的收益。组合自成立以来的年化收益7.22%，实现了严控风险的目标。（数据区间：2017/1/20--2021/3/26）

图3：“我要稳稳的幸福”组合成立以来收益率走势（对比中债综合财富（总值）指数收益率）

数据来源：天天基金，Wind，数据区间：2017/1/20--2021/3/26

- 02 历史调仓回顾 -

我们在2020年12月14日对“我要稳稳的幸福”组合进行了上一次调仓，为了严控组合的整体风险，在上一次调仓中，我们适当降低了部分权益资产仓位，同时提升了优质短债资产的权重。当时，考虑到市场流动性边际的收紧可能会使得一些高估值行业和个股承压，我们认为权益资产的性价比有所下降，因此适当调低了主动权益类的股混基金占比，以期控制组合的潜在风险。同时考虑到债市在经历一段时间的调整之后，其风险已经得到了一定释放，长期配置价值提升，因此我们加大了部分优质短债资产的权重，保持组合相对较短的久期，也可以使得组合的表现在债市下跌时较为可控。

图4：“我要稳稳的幸福”组合2020年12月调仓

数据来源：天天基金；调入调出个基仅处于现阶段资产配置目的，不代表主理人对相关基金的推介，基金投资有风险，选择需谨慎。

- 03 本次调仓说明 –

综合考虑组合风险收益情况和近期市场环境的变化，我们在今年3月25日对“我要稳稳的幸福”组合进行了最新一次的调仓。

图5：“我要稳稳的幸福”组合2021年3月调仓

数据来源：天天基金；调入调出个基仅处于现阶段资产配置目的，不代表主理人对相关基金的推介，基金投资有风险，选择需谨慎。

进入2021年以来，市场波动风险加大，配置难度进一步提升，为了使得组合能够应对未来更加复杂多变的市场环境，我们重新调整持仓结构，精选优质基金，使得组合配置更加均衡稳健、多元分散。

当前的权益市场在经历连续两年的结构性上涨行情后，许多个股的估值已经达到了历史较高水平，之前的估值扩张行情很难长期延续，市场面临较大压力；与此同时，在经济改善和政策支持的驱动下，权益市场仍有阶段性机会，我们会重点关注盈利回暖行业和低估值板块，把握红利机会，挖掘更多的优质投资标的。综合考虑多方面因素后，在本次调仓过程中，我们适当调整了部分权益类基金占比，新调入了一只可投资于港股的灵活配置型基金，期望从多市场角度为组合挖掘潜在的收益来源。

而至于债券市场，虽然今年的货币政策仍存在边际收紧的空间，但大概率依然会维持稳健以保证经济复苏态势的持续，债券收益率大幅走高的可能性较低，目前来看仍具有中长期配置价值；同时，随着后疫情时代各类财政支持政策的陆续退出，部分高杠杆运营的企业将面临一定压力，需要重点关注部分主体的信用资质变化情况，防范信用风险。在本次调仓中，我们调入了一只纯债基金，扩充了持仓稳健型产品的数量，通过分散投资实现组合的稳健运作目标。

总之，本次调仓意在提前布局，以应对未来较为复杂的市场行情，提高组合应对不同市场环境的能力，使其更加符合稳健增值的投资目标。未来我们会对宏观经济形势和市场走势进行持续跟踪和研判，力求灵活应对市场波动，努力为投资者打造较优的收益性价比。

市场短期的涨跌和人生中一时的起起落落一样，都是再正常不过的事情，重要的是我们要从中有所收获和感悟。而唯有常总结、多反思，这些过往的经历才能让我们真正在认知上取得进步。

终身学习，不断进步，我们一直在路上，愿我们共勉！

“我要稳稳的幸福”组合主理团队

交银基金多元资产管理部

交银我要稳稳的幸福组合业绩：自成立起至2017年底收益率9.26%、2018年5.75%、2019年6.66%、2020年7.79%。（数据来源：天天基金，市场有风险，投资需谨慎）

风险提示：“实盘秀”是由天天基金提供的服务。其中“我要稳稳的幸福”组合由交银施罗德基金提供投资策略支持，符合天天基金相关要求的个人投资者可以根据特定组合的目标和定位以及自身的风险偏好自行选择是否跟投。投资者接受天天基金服务不得被视为基金管理人向投资者提供了任何投资建议，基金管理人亦非该服务的法律关系当事人。我国证券市场发展时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段，组合及其所投资基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金的业绩并不构成组合业绩表现的保证。基金组合投资有风险，敬请投资人认真阅读组合所投基金的相关法律文件，了解组合所投基金的风险与收益特征，并关注组合的风险评级及特有风险，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。