“碳中和”是指二氧化碳排放总量通过节能减排等形式，实现正负抵消，达到相对“零排放”。全球主要国家宣布在2050年实现“碳中和”，中国力争于2030年实现“碳达峰”，2060年实现“碳中和”。
图：全球已宣布碳中和目标的地区汇总
数据来源：东吴证券
碳中和不仅将重塑中国能源结构，也会带来数字化转型和智能化等应用在电力、交通的普及，新能源和新能源车是重要环节。
图：碳中和拉动产业升级和新兴产业发展
数据来源：华安基金
从全球碳排放结构看，电力发电环节是碳排放的大头，占比达到42%，传统能源消费结构，尤其是火电消耗的煤炭形成了大量碳排放，为此需要从发电结构侧推动非化石能源占比提升。
其次是交通环节的碳排放，主要是汽车燃油造成的污染，该环节的优化主要就依靠提高电动车渗透率。
第三个环节在于工业生产，包括钢铁、水泥在内的传统建材会产生大量碳排放，优化该问题需要寻求能源结构改善，并进一步提高工程过程效率，可采用碳捕捉等方式促进碳中和。
图：全球碳排放结构
从能源结构转变来看，随着煤炭、石油、天然气占比逐步下滑，替代的能源将以风电、光伏为主，而核电、水电受制于发展空间的限制，占比提升有限。
图：能源结构转变是实现碳中和的关键
数据来源：中信证券
平准化度电成本（LCOE）降低是光伏和风能竞争力提升的主要因素。自 2010 年以来，太阳能光伏发电 (PV)、聚光太阳能热发电 (CSP)、陆上风电和海上风电的成本分别下降了82%、47%、39% 和 29%。2019 年，在所有新近投产的并网大规模可再生能源发电容量中，90%的水电、近2/3的陆上风电以及40%的大规模光伏项目成本都低于最便宜的化石燃料发电。
图：平准化度电成本（LCOE）
数据来源：国际可再生能源机构，2019年
除了光伏之外，新能源车也将从下游消费端贡献“碳中和”。在多方政策的大力支持下，新能源车迎来了良好的发展机遇。根据《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》提出到2025年电动化目标20%，预期25年电动车销量近580万辆，年化同比增速超过35%。电动车将长期走创新驱动、市场主导的路线，有竞争力的车型带动自主需求提升。
图：2016-2025年新能源车与汽车销量及预期销量
数据来源：中汽协
欧洲电动化提速，主要欧洲国家将于2040年前禁售燃油车。荷兰挪威将在2025年率先禁售燃油车，德国、瑞典、爱尔兰、瑞士为2030年，此前英国宣布将禁售燃油车的时间提前至2035年，法国计划2040年禁售燃油车。
图：欧洲主要国家禁售燃油车时间表
数据来源：欧盟官方文件
技术革新也是新能源汽车行业的特征。特斯拉重新定义汽车，引领行业成为下一个“智能手机”式的革命。智能化使得汽车从机械产品向电子信息智能产品转变，从交通工具向智能移动空间和应用终端转变。单车的汽车电子价值量比重从10%提升至50%，相比于燃油汽车，电动车更易实现智能化。
图：类比智能手机，特斯拉重新定义汽车
数据来源：车云研究所，华为
布局新能源车行业，建议关注新能汽车ETF(516660)，ETF所跟踪的中证新能源汽车指数选取涉及锂电池、充电桩、新能源整车等业务的上市公司证券作为指数样本，成分股几乎涵盖了新能源汽车产业上游资源、电池材料、电池、汽车零部件以及整车的所有阶段。
图：中证新能源汽车指数在新能源车产业链的布局情况
数据来源：Wind, 2021/4
图：中证新能源汽车指数核心权重股
数据来源：Wind, 2021/4
来源：魔都资产管理人
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