一季度沪深300指数下跌3.13%，创业板指数下跌7%，市场波动很大，春节前市场非常火热，大量资金通
过公募基金入市，过去两年涨幅较大的核心资产依然是市场的主线。春节之后，市场出现了180度的反转，
快速回调且幅度很大，受伤较重的也是前期表现较好的核心资产。

造成这次回调主要是两点原因，其一是新冠疫苗开始大规模使用，全球经济有望恢复，市场预期全球央
行的货币政策会出现收缩，美国十年期国债收益率出现上行，全球股市都出现了一定的波动。二是过去
两年A股的核心资产涨幅较大，从估值上看已经不便宜了，需要一定的震荡调整，用时间来消化估值。在
这种背景下，顺周期的品种本季度表现较好，科技、医药等成长股表现较差。
我们认为，此次回调并不会改变A股长期慢牛走势，A股急跌之后，结构性机会开始出现。展望二季度，
我们并不悲观，一季度的调整是健康的、正常的，并不会改变A股长期慢牛大趋势，这次调整让很多优质
公司进入了价值区间，给我们提供了很好的买入机会。
随着疫苗逐渐开始应用，疫情有望得到控制，全球经济复苏，上市公司业绩有望高增长，对市场将会有
很强的支撑作用。我们需要密切关注的是行业和公司的基本面变化，基本面向好、景气度提升的标的，
我们敢于在跌下来的时候加仓。
我们会始终坚持价值投资，坚持超配高景气度行业，选择朝阳行业中优秀的龙头公司长期投资。我们依
然战略看好高科技、先进制造等成长板块和与百姓生活相关的消费、医药行业，致力长期投资高景气度、
高成长，低估值的优秀龙头公司。行业上，二季度我们依然看好半导体、新能源汽车、消费、医药等细
分行业。合理的估值，业绩增速，成长的确定性是我们最看重的。

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