刚过去的五一小长假，司令前一刻还在抱怨，因为孩子临时补习而无法出游，下一刻就安坐在星巴克刷着手机，拍胸庆幸还好没有去成，无意中倒是避免了“高速上堵通宵，眼睛一闭一睁天亮了”等高峰出行之苦。
既然无力反抗，索性就坦然接受。边喝着咖啡边翻看闲书，也算是一种惬意过节的方式。打开随身携带的Kindle，一大堆进度0%的未读书籍赫然在目，脑海中突然想到了被誉为星巴克之父霍华德舒尔茨的《一路向前》还静静安躺在其中。
作者舒尔茨在2008年重归星巴克“掌门人”四年期间，推动了一系列令人叹为观止的变革：VIA系列咖啡、派克市场烘焙咖啡、三叶草咖啡机、星巴克顾客忠诚计划、精益求精技术、新门店设计理念……于是，星巴克2010年财报表现，迎来了40年来的历史巅峰。这是一个关于创新和重新赢得尊重的故事，舒尔茨在引领星巴克变革过程中，公司一如既往地守住了自身的独有价值观，实现了盈利和可持续发展的完美平衡。
舒尔茨说：“我们面临的挑战就是赋予咖啡创造性的本质，在保证我们的规模的前提下，保持它的特质。”那么，什么是投资致胜的本质？答案或许能在“十年十倍基”身上找到！
目前国内全市场已有上万只非货币型公募产品，而能够实现十年十倍以上净值增长率的却只有寥寥数十只。成立于2003年7月12日的鹏华普天收益混合，显然就是其中的“千里挑一”。Wind数据显示，截止2021年4月30日，鹏华普天收益成立以来总净值增长率为1474.73%，年化净值增长率高达16.73%。
如下图所示，早在2015年6月15日，鹏华普天收益复权单位净值为10.03元，其实就已经实现了“十年十倍基”目标，回报表现远远领先于同期沪深300、上证指数以及收益基准。此处科普一个小知识，基金复权净值是对基金的单位净值进行了复权计算，对基金的分红或拆分因素进行了综合考虑，计算出基金没有进行任何分红或拆分情况下的历史净值表现，还原了基金历史增长率的真实面貌。
上证综指于2015年6月站上5178点阶段新高后，就开始出现持续调整，并在2019年1月创出2440点阶段新低，至今仍徘徊在3500点一带，距离当初高点还有相当远的路要走。然而，截止2021年4月30日，鹏华普天收益复权单位净值为15.74元，不仅大幅超越2015年“十年十倍基”时候的高点，更是再次将沪深300远远甩在身后。
此叹为观止“变革”的背后，一方面是鹏华基金投研体系“老带新”的成果见证，另一方面是基金经理蒋鑫坚守独有价值观的成功。Wind数据显示，蒋鑫“接手”鹏华普天收益时（2017年7月29日）复权单位净值为7.09元，截止2021年4月30日，复权单位净值为15.75元，任职以来净值增长率为121.93%（同期沪深300上涨38.02%），年化净值增长率为23.62%（同期沪深300年化收益率8.90%）。
她是一名坚守基本面选股的实力战将。公开资料显示，蒋鑫隶属鹏华权益王牌王宗合团队的核心成员，具有11年从业经验，2015年加入鹏华基金，至今超过4年基金管理经验。除了管理鹏华普天收益，她从2016年6月24日起管理鹏华健康环保混合，截止2021年4月30日，任期净值增长率164.92%，同期沪深300上涨66.50%，超额收益同样比较显著。
或许有些投资者看到鹏华普天收益重仓股名单后，并不会觉得有什么特别“惊艳”的地方，以2021Q1为例，依次包括：长春高新、立讯精密、浙江鼎力、药明康德、泰格医药、宁德时代、隆基股份、中国中免、珀莱雅、凯莱英，配置风格“聚焦成长，均衡布局医药、科技、消费三大赛道”。
下表是司令整理的过往连续八个季度重仓股名单，可以看出前十大重仓股持仓占比平均在50%左右，均衡覆盖6-7个申万一级行业。通过适度分散，的确可以避免单一个股或行业剧烈波动时对净值造成的过大影响。那么，长期显著的历史超额收益主要来自于哪里呢？
进一步深入其管理时间更长的鹏华健康环保混合可以发现，蒋鑫自从接管鹏华健康环保19次完整季报以来，某医药生物股出现了13次，某机械设备股出现了9次，某食品饮料股和电子股各出现了8次，某电气设备股、医药生物股、轻工制造股各出现了7次。可见，许多持仓的公司在她的组合中持有周期较长，换手率较低。
能够长期拿得住，且投资风格不偏向单一行业，这就要求基金经理必须具备坚持以长期视角进行个股研究，基于长期成长的驱动因素挑选行业及有竞争优势公司的能力。
结合历史持仓名单可以发现：1、消费赛道兼顾食品饮料、美妆、家电、文具等消费细分行业；2、科技赛道看好新能源、光伏、消费电子、半导体等新兴成长行业；3、医药赛道均衡覆盖医药消费、医药外包服务、药店等方向。在以上这些看好的行业中，蒋鑫通过自身优秀的选股能力都获得了较为明显的历史超额收益。
另外，从以上历史行业配置和持仓名单，或许还有些小伙伴会觉得投资框架看上去没有那么绚丽。但是，我们明显可以看出，蒋鑫是一名结合行业成长性挑选有竞争优势公司的基金经理，聚焦于成长空间大的行业，然后对每一家具备成长性和竞争优势的公司进行深入分析，买入时注重安全边际，在预期回报率有性价比的位置买入并坚定持有，从而获得长期稳定、确定性较高的盈利增长。
正如司令文章开头所说，鹏华基金当初敢于把一只有过“十年十倍基”光环加身的产品，勇于交付给快速成长的中生代基金经理，一方面是对于蒋鑫投研能力的认可，另一方面也是公司投研体系“老带新”的勇敢践行。
时至今日，蒋鑫用出色的业绩回报证明了自身优秀的投资能力，让这只“十年十倍基”再次焕发出耀眼的光芒，也让我们从中学到了投资制胜的本质。
一只让人放心的好基金，都离不开长期主义！从蒋鑫管理的鹏华健康环保也可以看出，2016年至今的每年净值增长率都在市场同类前50%分位，但是积累的长期超额收益却非常可观。追求快，结果可能往往是慢，但是如果能够守得住慢，结果反而可能是快，最终才能展现给大家一条长期盈利稳定、回撤控制出色的漂亮曲线图。
看到这里，相信有不少面对严重分化市场，不知道配置哪些行业的小伙伴已有所心动。司令顺带提一句，由蒋鑫担任基金经理的鹏华远见成长混合（A类：011331，C类：011332）已于5月10日起正式发行，新基金投资于港股通标的股票占股票资产的比例不超过50%。对于基民来说，这意味着可以同时布局A+H两地优质个股；对于蒋鑫来说，将有更大的腾挪空间去更好地展现投资能力。
人生像是一场赛跑，我们一旦踏上了不同的方向，便开始上演完全不同的故事。如果在一开始就选错了赛道，费尽力气奔跑也是徒劳。投资或许同样也是如此，只有选对了基金经理，才能义无反顾地“一路向前”！
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