基金经理解读新能源车还能继续走强吗？

前些日子，随着华为、小米、滴滴等新势力纷纷入局新能源车市场，一度回调的新能源车板块再次为市场广泛关注，一些相关的题材个股也受到了资金的追捧。

那么问题来了，为什么大佬们会在此时纷纷入局新能源车市场？新能源车板块未来又会有什么发展趋势？目前估值水平是不是过高？回调之后，新能源车板块还能否继续走强？信达澳银基金新能源精选（012079）拟任基金经理李博带你解读新能源车板块。

Q：传统燃油车和新能源车的区别在哪？

李博：新能源车主要还是三电系统，电池、电机、电控。我们来分析这个产业链之前还是要分析一下新能源车跟传统车有什么样的不同？首先动力系统方面，传统车要通过燃油机的活塞运动提供动力，新能源车是电能转换成动能。传动方式方面，每个轮子都有一个电机，传统车需要差速器，例如往右转弯时，左边的轮子走的路程就长，需要把速度速度调快一点。新能源车通过电机输出电能能力的不同实现差速的效果，这就是它最直观的例子。另外还有一些辅助系统，因为新能源车用的是电池，需要有一套热管理系统，以及保护电池的各方面系统的支持。

Q：能否给大家具体介绍一下新能源产业链涵盖？

李博：产业链就是围绕着电池、电机、电控，首先是电池的生产，我们现在都是锂电池，上游就是锂，还有一些三元电池。电解液、正极、负极、隔膜来生产电池，这是中游的制造业。再往下就是电池的组装以及其他的一些辅助的系统，最后到下游就是整车环节。对于电机来说它的上游就是一些电机的零部件，比如磁材之类的，往下就是整车。还有电控系统其实是一个非常重要的系统，它对芯片这种需求也是非常多，这就是整体新能源车产业链的情况。

Q：前期新能源车为什么会涨的那么好？

李博：前期新能源车出现爆发主要有三个逻辑，一是以欧洲为代表的海外景气周期的开启，二是国内经历了2019年的补贴大幅下滑，再加上今年疫情之后，现在也开始复苏了。三是在锂电领域，中国的全球竞争力是非常高的，中国的锂电完全可以实现全球化的配套，所以中国锂电的上游公司都是涨的非常好的。

Q：对发展新能源车，中国的优势在哪里？

李博：其实整车中国潜力非常大，首先中国有非常大的消费市场。跟我们手机也是一样，大家可以看到我们国产手机现在基本上也是赶上了国际头部公司，个别品牌甚至超过他们了。在这样大的消费市场上整车的发展，更新换代各方面都会非常快，所以我们觉得在市场这块，我们整车是占据非常大的优势的。另外就是我们现在的一些龙头厂商也是不断地在创新，无论是换电模式还是智能驾驶这方面都有着非常好的创新的氛围。

Q：经过前期上涨，新能源车板块目前估值是否合理？

李博：当前，市场普遍对于新能源车估值上面诟病比较多。其实这是因为大家还是没有摆脱传统的思维，特别是过去中国新能源车有一个受补贴的周期影响。如果是把它当传统的制造业来看，你用PE估值来看肯定非常高的，但我们新能源车现在属于发展的拐点，对于新能源车各个国家都有很多支持的政策，比如说国内新出的新能源汽车产业规划，到2025年新能源汽车销量要占到总汽车销量20%，现在我们的水平只有5%，如果真正达到这样的一个标准，我们需要每年销量35%以上。所以说从中长期来看，其实它的成长性非常好，现在可以当成一个成长板块来看待。长期来说就是智能化方向，未来可能会更偏科技板块，科技板块估值跟传统制造业估值是有很大不同的。所以，总体上，我们认为目前估值水平还是相对来说比较合理的。

Q：如果说现在想参与到新能源车板块投资的话，有什么推荐？

李博：对于新能源车这种越来越科技化的产业，对于大部分普通投资者而言，很难去完全跟上技术发展的节奏，所以，很多时候，与其押注式赌单一行业或个股，借道公募基金参与或是不错的选择。

最后再次提醒，由李博参与管理的信达澳银新能源精选混合基金（012079）盛大发行中，望多多支持！！还有问题的小伙伴也可以关注“信达澳银基金财富号”给我们提问留言~我们会尽快给您回复哟~

【基金经理管理的其他同类型基金：信达澳银健康中国基金】2017年8月18日成立；基金定期报告显示，2017-2020各年度净值增长率分别为2.09%、-18.87%、45.92%、93.67%，同期业绩比较基准（沪深300指数收益率*60%+上证国债指数收益率*40%）增长率分别为3.10%、-13.74%、22.93%、17.94%。【基金经理管理的其他同类型基金：信达澳银产业升级基金】2011年6月13日成立，基金定期报告显示，2011-2020各年度净值增长率分别为-17.10%、1.09%、15.16%、53.16%、52.91%、-13.50%、-7.10%、-30.47%、53.23%、72.65%，同期业绩比较基准（沪深300指数收益率*80%+中国债券总指数收益率*20%）增长率分别为-16.13%、6.87%、-6.22%、42.96%、7.38%、-8.54%、16.89%、-19.05%、29.45%、22.51%。【基金经理管理的其他同类型基金：信达澳银中小盘基金】2009年12月1日成立，基金定期报告显示，2010-2020各年度净值增长率分别为23.7%、-34.36%、-3.20%、12.21%、27.78%、22.27%、-13.13%、5.35%、-15.15%、62.06%、61.94%，同期业绩比较基准（中证700指数收益率*80%+中国债券总指数收益率*20%）增长率分别为3.75%、-24.38%、1.65%、7.95%、32.89%、28.53%、-13.55%、2.43%、-25.40%、26.24%、23.10%。【基金经理管理的其他同类型基金：信达澳银消费优选基金】2012年9月4日成立，基金定期报告显示，2012-2020各年度净值增长率分别为5%、12.76%、38.34%、36.61%、-21.78%、2.14%、-32.04%、45.16%、59.05%，同期业绩比较基准（沪深300指数收益率*80%+中债总财富指数收益率*20%）增长率分别为10.64%、-6.22%、42.96%、7.38%、-8.54%、16.89%、-19.05%、29.45%、22.51%。

基金经理曾国富：26年证券从业经验（1994年至2005年历任深圳大华会计师事务所审计部经理，大鹏证券有限责任公司投资银行部业务董事、内部审核委员会委员，平安证券有限责任公司资本市场事业部业务总监、内部审核委员会委员，国海富兰克林基金管理有限公司研究分析部分析员。2006年9月加入信达澳银基金，历任高级分析师、投资副总监、投资研究部下股票投资部总经理、研究副总监、研究总监、公募投资总部副总监、权益投资总部副总监，信达澳银精华配置混合基金基金经理（2008年7月30日至2011年12月16日）、信达澳银红利回报混合基金基金经理（2010年7月28日至2011年12月16日）；现任信达澳银权益投资总部副总监、公募权益投资部负责人、基金经理；目前管理信达澳银产业升级（2015年2月14日起至今）、信达澳银健康中国（2017年8月18日起至今）、信达澳银消费优选（2018年3月8日起至今）、信达澳银中小盘（2019年4月26日起至今）、信达澳银周期动力（2020年12月30日至今）、信达五澳银医药健康（2021年4月9日）六只基金产品。

基金经理李博：9年证券行业从业经验。清华大学电气工程及其自动化专业硕士。2011年7月至2013年1月在东方基金管理有限责任公司任研究员。2014年12月起加入信达澳银基金管理有限公司，历任研究员、基金经理助理。拟任信达澳银新能源精选混合型基金基金经理。

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