自实控人辞去公司职务并由二代接班后，葵花药业集团股份有限公司（下称葵花药业，002737.SZ）业绩颓势逐渐加剧。
葵花药业2020年业绩报告显示，相较于上一年其营收进一步下滑。其中，中成药和化学制剂两大产品收入同比双双下挫，至此，该公司营收已连续两年出现下滑。同时，其归母净利润也仅微增3.37%。
资料显示，2018年年末，葵花药业实控人关彦斌向上市公司递交辞去董事长、总经理等职务的书面报告。紧接着，其两个女儿迅速被推到台前，完成接班。不过，从二人接班后两年的运营数据来看，上市公司业绩并不理想。而该公司长期以来坚持重营销轻研发的经营模式，近几年研发投入占比均不及4%。
针对业绩显颓势等问题，《投资时报》研究员日前电邮沟通提纲询问葵花药业相关部门，但截至发稿尚未收到公司回复。
业绩显颓势
葵花药业前身是成立于1966年的黑龙江省五常制药厂，其自主研制的葵花牌护肝片，曾获国家优质产品银奖以及国家科技进步奖。然而进入1993年后该药厂便步入了“下坡路”，甚至曾濒临破产。1998年，关彦斌召集46个自然人股东购买了该药厂，并起名“葵花药业”。
此后的几年里，在关彦斌的带领下，该公司曾一度成为地方龙头企业，主要经济指标曾连续四年保持300%的发展速度。2014年12月，该公司在深交所挂牌上市，并在之后的几年里保持稳增的发展态势。
然而，2018年年末，该公司实控人关彦斌涉及的一起刑事案件，却让本在加速奔跑的葵花药业按下暂停键。关彦斌本人也于2018年年末以“为年轻人提供更多机会”为由向公司递交了辞去董事长、总经理等职务的书面报告。紧接着，关彦斌的两个女儿关玉秀、关一迅速被推到前台，完成接班。目前二人分别担任葵花药业董事长和董事。
近日，葵花药业披露了2020年年度业绩报告。数据显示，该公司全年营业收入同比下降20.81%至34.62亿元，归母净利润仅同比微增3.37%至5.84亿元。若扣除非经常损益，其净利润则有5.31%的同比降幅。
具体分产品来看，葵花药业的两大产品中成药和化学制剂所带来的收入同比分别下滑16.77%和33.75%；若按地区来看，无论是中国北部还是南部，或是中部和西部，为该公司所带来的收入同比均有不同幅度的下滑，从11.37%至32.85%不等。
而这已是葵花药业营业收入继2019年之后第二年出现下滑。
2019年为关一、关玉秀二人执掌葵花药业的第一年，据财报数据披露，其年度业绩也并不理想。其中，营业收入出现公司上市以来首次下降，即同比下滑2.24%至43.71亿元，归母净利润仅微增0.38%，相较于前两年的2017年、2018年30%以上的增幅，缩水超30个百分点。
另外，葵花药业在职员工数量合计（当期领取薪酬员工总数）也在2019年、2020年两年呈现连续下滑趋势，从2018年的5940人降至2019年的5772人、2020年的5621人，短短两年时间减少319人，甚至不及2017年的数值（5801人）。
而据2020年财报信息显示，身陷刑事案件的关彦斌仍直接持有葵花药业9.03%股份，直接和间接持有股份合计占公司总股本的58.55%，即关彦斌仍为该公司的实际控制人。这对于公司接下来的运营是否会造成不利影响？未来关彦斌的持股比例是否会有所变化？《投资时报》研究员就上述问题电邮沟通提纲至该公司相关部门，截至发稿尚未收到回复。
不过，进入2021年后，葵花药业第一季度交出了一份可圈可点的答卷。其中，营业收入同比增长33.70%至12.17亿元，归母净利润同比增长46.53%至2.26亿元。
重营销轻研发
近年来，葵花药业在研发方面的投入并不突出。数据显示，2018年至2020年该公司研发费用逐年下滑，分别为1.22亿元、1.18亿元和1.14亿元，占公司当期的营收比重均不足4%，分别仅有2.73%、2.71%和3.28%。
与此相对应，葵花药业各期的研发人员数量也有所减少，2018年至2020年分别达到657人、654人和560人，占比分别为11.06%、11.33%和9.96%。
早在2018年葵花药业协办的“2018中国儿童安全用药大会”上，就曾有专家表示，制约儿药发展的首先是研发，儿童药的研发是所有药品研发中投入最大、耗时最长、临床试验最复杂的领域之一。
而在2020年财报中，葵花药业也表示，公司坚持“儿童药”战略不动摇，升级“金角银边草肚皮”围棋战略，以儿童常见病的呼吸系统、消化系统、矿维补益和营养保健三大治疗领域，作为小葵花儿童药的三大增长曲线进行产品管线布局。不知日渐减少的研发费用及研发人员数量，是否不利于其战略发展。
值得关注的是，同时期，葵花药业的营销费用可谓大手笔。数据显示，该公司2018年至2020年的销售费用分别高至14.47亿元、12.77亿元和8.73亿元，尽管也呈下降趋势，但占当期营收的比重均在25%以上，占比远超其研发费用。
有业内人士分析认为，对于药企而言，重营销轻研发的经营模式或许并不利于保持和提升公司在市场中的长期竞争力。随着消费方式的转变，消费者线上购药已成趋势。曾以电视广告、零售药店为主力的葵花药业，未来可能需要找到更加有效的营销方式。
内容来源：《投资时报》研究员 吕贡
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