摘要：在六一儿童节前夕，三胎政策重磅来袭。政策明确指出为应对人口老龄化现象，保持国家人力资源禀赋优势，政府将进一步优化生育政策。那么，此次国家的“催生”对我们有何影响呢？
在六一儿童节前夕，三胎政策重磅来袭。政策明确指出为应对人口老龄化现象，保持国家人力资源禀赋优势，政府将进一步优化生育政策，实施一对夫妻可以生育三个子女政策及配套支持措施。
这个会议不仅强调了三胎政策，还指出了促进生育政策和相关经济社会政策应该配套衔接。此消息放出来不久，港股市场迅速做出反应，相关概念股票急速拉升。
（图片来源：富途牛牛）
本就稳步上涨的辅助生殖板块继续强势劲头，涨超2%。而锦欣生殖涨超22%、贝康医疗涨近10%、就连稍有关联的蒙牛乳业也在消息出来后上涨超1%。
会议消息的重点在于它不仅放开支持三胎政策，而且还着重促进完善相关的配套政策。例如把婚嫁、生育、养育、教育一体考虑，加强适婚青年婚恋观且对婚嫁陋习、天价彩礼等不良社会风气进行治理。这无处不表达了政府为年轻人减负并提升适婚青年生育意愿的决心。
不得不说，此次消息出现的时间点非常敏感的，此次放开三胎的消息放风时间距离我国公布第七次人口普查数据一个月不到，这从侧面也说明了我国人口老龄化严重，如再不进行一定调整的话那么一直以来拥有的人口红利优势将会消失殆尽。
一、国家催生是为了啥
2020年11月我国进行了第七次全国人口普查，直到2021年5月11号才发表了第七次全国人口普查公报。在该公报中有非常值得关注的一点便是迄今为止我国人口的年龄分布情况和人口增长率变化。
（图片来源：国家统计局）
我国现有人口年龄构成中60岁及以上人口约为2.6亿人，占18.70%，其中65岁及以上人口约为1.9亿人。占13.50%。与2010年第六次全国人口普查相比，60岁及以上人口上升5.44个百分点，65岁及以上人口比重上升4.63个百分点。
（图片来源：国家统计局）
而同样与2010年第六次全国人口普查数据相比，我国人口年均增长率逐年下降，直到去年人口年均增长率仅为0.53.
以上单单两个数据便可以体现我国人口问题已然十分严峻，老龄化、少子化、区域人口不平衡等问题层出不穷。
二、催生升级，二胎变三胎
有趣的是，虽然生活的压力让我国年轻人叫苦不堪，全国结婚登记数据从2013年的最高的1347万对降到了2020年的813万对，降幅高达39.64%，但我国新生儿的出生人口在这十年也只降低了7.8%。婚姻看起来似乎并不是阻碍年轻人生子意愿的主要因素。
(数据来源：满投财经、民政局官网)
其实并不是，结合二胎政策，我国新生儿人口的缓慢降幅主要归功生了二胎的“英雄父母”们。
从开放“单独二胎”政策到放开“全面二胎”政策，二胎及以上新生儿每年占比稳步增加，一胎新生儿占全部新生儿的占比从2013年的64.15%降低到2019年的40.48%，换句话来说，便是近年有6成左右的新生儿都是二胎及二胎以上。
综合逐年增加的二胎及二胎以上比重和逐年下降的结婚登记数据来看，现在我们面对的问题并不是出生人口暴跌，而是目前年轻人不愿意结婚了。
不婚主义立志做丁克的年轻人终究还是占绝少数，大部分年轻人还是迫于生活的压力不断延缓本来就向后的婚姻，但根据目前国情，提升未婚年轻人的结婚生子意愿是一个庞大的、复杂且艰巨的社会性问题，国家也深知这一点，所以为了推迟老龄化、少子化等问题，政府另辟蹊径明确支持三胎政策。
所以从政策的文字中我们可以明白国家的真实想法，优化生育政策和实施配套支持措施等行为可以看出政府在鼓励生育的政策里投入人力财力的决心，也代表着生育政策的彻底转向。当政府决定三胎方向之时，也是我们明确掘金方向的机会。
三、从“三胎“政策看投资机会
参考当时的二胎政策，放开三胎政策将直接促进国内生育率提升，积极改善出生人口数量规模。三胎的直接受益方向除了市场普遍公认的母婴产业，还有就是辅助生殖产业。
从短期来看，三胎政策出台后最先受益的是辅助生殖与医疗行业，随着时间推移政策效果逐步的显现，母婴产业也逐步得到利好。
1.辅助生殖春天来临
根据数据显示，辅助生殖行业2019年市场规模约为291亿元，2014-2018年复合增速为15.8%，在不孕症患病率提高、辅助生殖服务渗透率提高趋势下，预计未来3-5年行业仍能保持10%以上增速增长。随着生育政策逐步放开、生育优惠陆续出台，行业增速有望加快，2020年该行业市场规模将突破300亿元。
（图片来源：满投财经根据公开资料整理）
目前辅助生殖技术主要可分为人工授精、配子移植和试管婴儿三大类。其中，试管婴儿是当下辅助生殖的主流选择。
目前全球每年实施的试管婴儿治疗周期超过200万个，而我国每年新出生的婴儿里利用试管婴儿技术的婴儿约占出生人口2%，逾20万例。
此外，截止至2019年底，我国经批准开展人类辅助生殖技术的医疗机构共517家，经批准设置人类精子库的医疗机构共27家，其中获试管婴儿牌照的医院仅有396家，23.40%的生殖中心达不到试管婴儿技术要求。相对于5000万不孕不育患者的数量而言，辅助生殖市场处于供不应求的状态。
从辅助生殖医院的发展来看，企业行业高壁垒的特性继续加强，盈利空间上升，客户需求增大，私立辅助生殖医院的发展迎来了最佳时机。
客观来说，愿意生第三胎的夫妻需要辅助生殖的概率远比生第一胎或第二胎的夫妻大。此外，在我国人口老龄化加剧的大环境下，高龄产妇夫妇比例将会逐年提高，依靠辅助生殖的现象将会越来越普遍。
2.母婴行业的迎来新利好
母婴行业主要是国绕孕产妇及婴幼业的产品和服务行业，三胎政策开放，生育率的提升整个母婴行业将迎来新的利好。人口出生率提高，围绕着婴儿的吃穿住行的产业都将迎来新的发展。
近年来，随着出生率的下降，母婴行业的增速也开始跟随着下滑。随着国家三胎政策的开放，我国的出生率将迎来转机，母婴产业有望实现新的增长。根据数据显示，2024年我国的母婴产业的市场规模将超过7万亿，2020-2024年年复合增长率为14.53%。
总体来说，国家此次的“催生“与我国人口结构问题密切相关。三胎政策实施对于相关产业链上下游都将带来新的红利，从而蕴育更多的商业机会，未来围绕新生儿消费与服务行业将会迎来新的发展。
文｜满投财经
关联个股：锦欣生殖(01951.HK)、贝因美（002570.SZ）、蒙牛乳业(02319.SZ)
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- 蒙牛乳业(02319)
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