6月2日复盘｜“顺周期”景气度或持续

（6月2日），今日大小指数今日集体调整，沪深两市成交额连续4天突破万亿元，创业板跌1.73%，市场呈普跌格局。

>>A股市场

>>截至收盘，沪指跌0.76%，报收3597点；深成指跌1.18%，报收14857点；创业板指跌1.73%，报收3243点。

>>两市成交额10128亿元，较前一交易日变化不大。其中，沪市成交额4546亿，深市成交额5582亿。

>>北上资金，今日净卖出20.14亿元。其中，沪市净买入11.64亿元，深市净卖出31.78亿元。

>>港股市场

港股周三震荡走低，截至发稿恒指报29236点，跌0.87%。水务、电力板块涨幅居前，纸业、金属采矿板块跌幅居前。

数据来源：wind，截至2021.6.2，选取的时间段具有片面性，历史数据仅供参考，不对未来表现构成任何保证。

财小编点评：

预计未来股指继续小幅震荡走高的可能性较大。中信证券表示，中国通胀同比高点或在二季度出现，“顺周期”的景气度或持续到年末。海通证券也表示，大宗商品的上涨逻辑一直存在，或可重点关注。

A股：

“再通胀”交易主导了上半年的全球金融市场，包括港股。复苏进入“下半场”后，中国通胀同比高点或在二季度出现，但企业供需仍维持紧平衡，我们认为“顺周期”的景气度或持续到年末。市场担心中游制造行业利润将受到挤压，对比上一轮通胀周期（2016-2018），高端制造的利润率下滑相对可控（1-2pcts），预计毛利率将在PPI见顶后1-2季度企稳回升。疫情下的流动性宽松，导致“新经济”的估值抬升，“潮水退去”后，其成长能力将经受检验，“高端制造”和“消费升级”将是高增长两个最重要方面，我们看好具备持续CAPEX能力，且在高成长赛道的优质公司。

港股：

未来港科技股走势将转趋两极化，一方面是互联网平台龙头，预期继续受监管机构就反垄断执法影响。另一方面，二三线基本面良好的科技股，主要受板块拖累，目前已相当便宜，加上近期业绩已再次肯定其中高增长率，且由于二三线科技公司，受到反垄断执法影响预期较低，因此，得到市场估值修复机会较大。六月美股调整机会较高，迭加平台公司监管压力上升，因此六月港股进一步调整概率增大，反而是逐步吸纳一些价值增长股、碳中和、服装消费（奥运主题）等行业的机会。

今日要闻>>

1、今年5月新兴市场流入资金大幅缩减，中国股市资金流入强劲，国际金融协会（IIF）当地时间6月1日发布的全球资金流向报告显示，2021年5月，流入新兴市场国家的投资总额约为138亿美元，较上月的455亿美元大幅缩减。细分新兴市场经济体的资金流入情况，5月份，股票市场流入40亿美元，其中流向中国股市的有113亿美元。债券市场流入98亿美元，其中，中国债市流出10亿美元；流入中国以外其他新兴市场国家债市的资金约109亿美元。

2、VR/AR仍被视作将替代手机的下一个终端入口之一。截至今年4月，Facebook发布的Quest2的累计销量已超过此前发布的OculusGo、OculusQuest1、OculusRift销量的总和，有望成为首款主流VR头显。“爆款”的出现并引领风向，被视作行业进入爆发前夜的最重要标志之一。IDC预测，2020-2024五年期间，VR/AR终端出货量增速将达到约86%。

3、美国撤量宽和提早加息宽预期正在酝酿，5月通胀数据预期更高：由于疫情影响全球供应端和需求端运行，因此过去08年金融危机后美国撤出量宽和加息，对美通胀影响的经验，未必能适用于本次预测。但具参考性的是市场对撤量宽和加息的反应；2014年美联储运用10个月时间让量宽撤出，每次缩减措施公布均会令指数（道指和纳指）造成7-8%震荡，此外2015首次加息造成11-16%指数回调。因此美股在目前高位盘整格局下，终需一跌来反应撤量宽行动和之后首次加息。

今日聊聊养老板块>>

具体来看，我国人口结构持续变化，劳动力人口占比回落。我国总人口持续增长的同时，不同年龄阶段人口的占比不断变化，尤其是15-64岁的劳动力人口占比在2010年达到74.53%的峰值，随后开始回落，2020年劳动力人口占比降至68.55%。与此同时，65岁及以上的人口占比持续提升，从2010年的8.87%提升至2020年的13.5%。

2021年养老市场规模或将突破10万亿，新一轮顶层设计呼之欲出，此类需求或进一步提升中共中央政治局会议强调，要贯彻落实积极应对人口老龄化国家战略，加快建立健全相关政策体系和制度框架。要加快建设居家社区机构相协调、医养康养相结合的养老服务体系和健康支撑体系，发展老龄产业，推动各领域各行业适老化转型升级。

此前，国家发展改革委、民政部、国家卫生健康委等多个部门近日正展开密集调研谋划，新一轮养老服务体系顶层设计酝酿出炉，地方版养老服务规划也在加紧制定中。平安证券分析指出，我国目前的养老模式仍然以居家养老为主，但我国人口流动增强且家庭规模缩小，所涉及的家庭照护者数量也非常庞大，以此来看，我国社区养老和机构养老的需求或将提升，行业迎来发展机遇。安信证券表示，随着过去十年老龄化趋势不断加速，中国养老市场一直保持着较高增长，2018年中国养老市场规模已超6.5万亿。由于中产阶级养老意识的逐渐扩大，对养老服务需求将进一步提升。预计2021年养老市场规模或将突破10万亿。

板块行情表现>>

板块上，医美、锂电池、数字货币等板块是杀跌主力。高位板块分化，医美、盐湖提锂、医疗器械、辅助生殖板块多股大跌成杀跌主力，采掘服务、页岩气、服装家纺涨幅前列。

或可关注>>

当前A股或较为乐观，成长与消费板块占优；股票市场结构优于总量，可选消费是方向之一；近期情绪升温，聚焦成长，其中泛消费领域中议价能力偏强、盈利压力较小、景气程度偏高或者改善的板块（如汽车、家电、轻工家居、医疗、食品饮料等）仍是自下而上的重点。

据统计，2020年医疗美容行业市场规模约1500亿元，2014-2019年复合增速为24%，2018年中国医美渗透率仅1.48%，较日、美、韩等医疗美容发达市场2.7%、5.2%、8.6%的渗透率存在2-6倍提升空间。随着人们生活水平提高，消费观念叠加颜值经济推动医美需求代际崛起。当前我国医美渗透率相较于大部分发达国家仍较低，预计在渗透率方面仍然具有可提升空间。

随着种业知识产权保护力度的加大，种业侵权行为有望得到有效惩治，也为后续转基因种子的商用落地和推广奠定良好的基础。头部种企有望充分受益于种业知识产权保护，致身于育种创新的种企利润将更大化。生物育种作为国家战略性重大科技项目被列入“十四五”规划纲要，预计未来关于生物育种技术的研发应用将有更多配套政策落地，成为农业板块的重要投资方向。

财通可持续发展混合 000017

财通价值动量混合 720001

财通安瑞短债C 006966

财通多策略精选（LOF） 501001

风险提示：财通可持续发展混合作为混合型基金，股票资产（含存托凭证）占基金资产60%—95%，股票投资仓位不低于60%，主要投资于可持续发展特征突出的公司股票，因此财通可持续发展混合的投资业绩与本基金界定的可持续发展特征突出相关证券的相关性较大，需承担相应风险；属于股票仓位偏高且相对稳定的基金品种，受股票市场系统性风险影响较大，如果股票市场出现整体下跌，本基金的净值表现将受到影响。本基金主要投资于具有长期投资价值且具有动量效应的有价证券，投资人面临的风险主要为价值挖掘风险、动量调整风险和证券市场的整体风险。本基金可以投资科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括流动性风险、退市风险和投资集中风险等，上述基金并非必然投资于科创板； 基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。除基金特有风险外，本基金还面临市场风险、管理风险、估值风险、流动性风险及其他风险等，本基金无法规避股市的系统性风险，基金可投资于债券、权证、资产支持证券以及法律法规和中国证监会允许基金投资的其他证券品种的，其风险大小主要与资产质量有关。

财通价值动量混合作为混合型基金，股票资产（含存托凭证）占基金资产30%—80%，其中投资于价值公司股票池内的个股不少于股票资产的80%，本基金主要投资于具有长期投资价值且具有动量效应的有价证券，投资人面临的风险主要为价值挖掘风险、动量调整风险和证券市场的整体风险，因此财通价值动量混合的投资业绩与本基金界定的动量效应特征突出相关证券的相关性较大，需承担相应风险；属于股票仓位偏高且相对稳定的基金品种，受股票市场系统性风险影响较大，如果股票市场出现整体下跌，本基金的净值表现将受到影响。本基金主要投资于具有长期投资价值且具有动量效应的有价证券，投资人面临的风险主要为价值挖掘风险、动量调整风险和证券市场的整体风险。本基金可以投资科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括流动性风险、退市风险和投资集中风险等，上述基金并非必然投资于科创板； 基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。除基金特有风险外，本基金还面临市场风险、管理风险、估值风险、流动性风险及其他风险等，本基金无法规避股市的系统性风险，基金可投资于债券、权证、资产支持证券以及法律法规和中国证监会允许基金投资的其他证券品种的，其风险大小主要与资产质量有关。

财通多策略精选混合（LOF）作为混合型基金，股票资产（含存托凭证）占基金资产30%-95%，本基金在投资管理中会至少维持30%的股票投资比例，属于股票仓位偏高且相对稳定的基金品种，受股票市场系统性风险影响较大，如果股票市场出现整体下跌，本基金的净值表现将受到影响。本基金主要投资于具有长期投资价值且具有动量效应的有价证券，投资人面临的风险主要为价值挖掘风险、动量调整风险和证券市场的整体风险。本基金可以投资科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括流动性风险、退市风险和投资集中风险等，上述基金并非必然投资于科创板； 基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。除基金特有风险外，本基金还面临市场风险、管理风险、估值风险、流动性风险及其他风险等，本基金无法规避股市的系统性风险，基金可投资于债券、权证、资产支持证券以及法律法规和中国证监会允许基金投资的其他证券品种的，其风险大小主要与资产质量有关。

财通安瑞短债A/C作为债券型基金，债券投资仓位不低于80%，无法规避债券市场的系统性风险。本基金投资于短期债券的比例不低于非现金基金资产的80%，因此本基金的投资业绩与本基金界定的短期债券的相关性较大，需承担相应风险。本基金还面临市场风险、管理风险、估值风险、流动性风险及其他风险等，本基金无法规避股市的系统性风险，基金可投资于债券、权证、资产支持证券以及法律法规和中国证监会允许基金投资的其他证券品种的，其风险大小主要与资产质量有关。

财通价值动量混合，财通可持续发展混合，财通多策略精选混合（LOF）基金风险等级为R3，财通安瑞短债A/C基金风险等级为R2，不适合与之风险等级不匹配的投资者。投资有风险，请谨慎选择。投资者在投资相关产品前应仔细阅读登载于基金管理人网站的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应，不建议风险承受能力不匹配的投资者投资该等产品；投资者投资于本基金，极端情况下可能存在损失全部投资本金的情况。投资人应当通过基金管理人或具有基金代销业务资格的其他机构认购、申购和赎回基金，基金代销机构名单详见管理人网站。

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