【基金分析】对待感情不专一的基金，投资者就要小心一些

大家好，今天我们来继续分析基金。

首先老伊想与朋友们交流一下，我们分析基金最重要的是学习基金经理的投资思路，并建立自己通过蛛丝马迹总结基金优劣的能力，万不要本末倒置。老伊绝不推荐个股，也不会推荐任何基金，毕竟他们也不给我钱，我自己肯定是犯不着的。

今天我们要了解的这位基金经理，他在过去十年的年平均收益为17.75%，基金经理张琦，任职于国寿安保基金公司。目前管理资金的规模是25亿元。

咱们了解一位基金经理，最先要了解到的是基金经理获取到的收益中，有多少运气成份？为什么说要看运气的成份大小呢？很重要的一个方面是因为对一个基金经理来说，十年时间的可比对信息还是太少，甚至说用二十年来见证一位基金经理的成长经历都不能算作是靠谱。所以，作为一个投资者或者旁观者，我们得知道自己分析的这个标的管理者，其收益有多少运气的成份？

我们将基金经理近10年管理过的基金拿出来比较会发现，有几只总收益比较高，回报比较亮眼的基金都是在工银基金工作时取得的。更重要的是，基金经理的离职时间，正好在2015年的5月底，而6月份发生了什么我们都很清楚，A股历史上少有的股灾，而那时正好是基金经理的空档期。所以，基金经理取得的成绩中，有很大的成份来自于运气。

再看基金旗下目前管理基金的持仓，老伊最直观的一点感受就是不清晰。为什么说不清晰呢？比如说我们今天要了解的这只国寿安保智慧生活基金，其过去三年的持仓主要以大电力板块（电力+光伏+能源），以及电子、5G等科技类股票。比如说在2021年一季度的前十大重仓股中，我们看到了像顺络电子和新日股份这样的投资标的，严格意义上讲，这类投资标的过去一段时间相对于核心资产来说，表现并不强势。也就是说，投资于这类资产的基金经理，要么有很深的研究基础，要么就是瞎投。如果是前者，投资者必须着重关注。所以刚开始研究这只基金的时候老伊还挺开心。

可到了后来，我们再去看基金经理旗下管理的其它基金时发现，基金很难说是某个领域研究的专家。原因也很简单，比如基金经理还管理了一只叫做国寿安保健康科学混合基金，这只基金2021年一季度的前十大重仓股中，基本上都是医药生物类个股，像是药明康德、恒瑞医药、健帆生物等等。

要知道，科技能源类和医药生物类个股的投资思路、知识体系、思考逻辑有本质的不同，想要同时做好两个行业是非常艰难的，所以我们在看到第二只基金所持有的标的时就很是纳闷。后来我们再看到第三只基金的时候，就有些晕菜了。原因是这只基金的投资标的与上两只还有很大差别。

是不是很纳闷？怎么还能有差别呢？这么多投资标的基金经理能“照顾”得了吗？

老伊并没有说胡话！基金经理旗下还有一只基金叫做国寿安保华兴灵活配置混合基金。基金2021年一季度的前十大重仓股中，只有恒瑞医药和三一重工与前两只基金的其中一个标的有重合，其它的标的均不相同。

正所谓术业有专攻，一位基金经理想在某一个领域进行深度研究与投资就已经很难了，如果要同时兼顾多个领域，那么想要都研究透彻几乎是不可能的事情。你看那些有所成就的人，甚至说一辈子可能只做一件事情，不管是演员还是科研都是如此。所以老伊在看到第三只基金的时候心里就有所抵触了，但我没想到的是，这还没完，还有第四只基金，叫做国寿安保新蓝筹混合，它的前十大重仓股的持仓，与上3只也有很大不同。这下子老伊就直接蒙圈了。

我们可以看看这只国寿安保新蓝筹2021年的前十大重仓股，像是兴业银行、启明星辰、超图软件、江苏银行等个股，在之前的3只基金中是没有出现过的。这能说明什么呢？你肯定不能说基金的管理有问题！也不能说基金经理对标的物的理解不够深入！毕竟咱们没有切实的证据。但可以肯定的一点是，这样的投资方式，并没有给基金带来太出色的回报。

据老伊的同事说，剩下的基金中可能还有“惊喜”，但老伊没有兴趣再去了解了。

我们可以看看这4只基金，其收益情况并没有太好，像是国寿安保健康科学混合基金，如果按照它的重仓股来预估，收益应该是大好的才对，毕竟像重仓股中的药明康德、泰格医药、健帆生物等等都是近几年上涨几倍之多的大牛股。而基金自2017年11月份成立至今，收益不过98%。所以，所谓的分散投资，并不是建立在基金经理对涉足领域足够深的研究水平上，至少收益回报显示如此。

因此，投资者对于比较“花心”投资对象要小心一些，就像是未婚男女找对象，你是喜欢那些在过往感情经历中谈恋爱次数适中的异性呢？还是喜欢已经谈过几十次恋爱的对象呢？答案显而易见，工作如此，恋爱如此，生活亦是如此。