优质资产价格趋高 投资也要考虑性价比

经过了一周的蜜月期，昨日A股回调，军工、白酒、半导体这些近期表现亮眼的板块都在回调之列。

之后A股的机会又会在哪里呢？在结构性机会频出，但火焰与海洋交织的市场中到底什么才是核心资产？好赛道or低估值？

今年上半年，赛道股不讲武德野蛮上涨，不仅引起了诸多争议，也使众多基金经理陷入深思，表示要谨慎对待高估值赛道，多考虑风险。张坤也建议持有人多关注内在价值。

秉持逆向投资策略的仁桥资产明确表示赛道板块估值太高，会在投资中规避高估值的赛道板块，因为不可逆的损失往往因为买的太贵。坚定看好成长风格的千亿私募淡水泉同样对关注度较高的赛道们不感冒，他们认为在缺乏新的增长亮点的情况下，这些公司性价比欠佳，尽管短期上涨但并不能让他们感到踏实。

也许有人会说好公司就应该有高估值，但是过则易生变，当前部分核心资产的估值基本上把未来三到五年的回报都兑现了，这意味着之后的很长一段时间里这些资产可能会“”，甚至在短期内出现回调。

那是不是多考虑价格，买“便宜的”风险收益比更高，但是大多只有价格优势的资产往往又缺少上涨动力，投资价值极低。

关于如何进行投资，中融基金钱文成坚持“两分半”选股原则，在行业、公司、估值方面做一定程度的折让，以“三好”为目标（好行业、好公司、好价格），但不苛求完美，重视风险收益比。

秉持着这样的选股法则，中融融慧双欣一年定开债券（A009675/009676）“固收+”投资策略产品，在他管理期间收益率达到3.15%（20201109至今），2成立至今总回报达5.19%，超同期业绩比较基准3.89%。是一只攻守兼备，适合低风险偏好投资者配置的产品。

数据来源：中融基金，已经托管行复核，2020.7.16-2021.6.21

该产品将于2021年7月16日开放申赎，小融提醒您提前关注收藏！

基金经理说明∶2020.7.16-2020.11.8为哈默管理，2020.11.9至今为钱文成、汤祺与哈默共同管理

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