全球市场8月怎么走？这些事件将影响风险情绪

【A：003876；C：007404】沪深300“真”强基，指投A股核心资产！

截至2021.7.29，华宝沪深300增强基金近一年净值增长高达12.60%，成立以来净值增长高达109.32%!

随着7月进入尾声，投资者开始关注8月市场热点事件。美联储一如既往地成为焦点，但企业财报、市场波动等因素也不容忽视。

8月通常会带来美股交易速度的放缓，特别是在月中旬，因为这期间将近一半企业都已公布财报。不过，至少从历史的角度来看，进入9月份，股市仍有一些疲软的季节性趋势。这一点值得关注，尤其是考虑到通胀和股票估值都仍令人担忧。

企业财报季

在美联储7月底的会议之后，投资者可以重新关注企业财报季。美联储是一个关键组成部分，但从长期来看，收益驱动着美股市场。截至7月底，第二季度财报季完全符合分析师的预期，甚至部分超出预期。

7月19日，标准普尔500指数因担心德尔塔病毒变异而下跌2%，出现了轻微的小波动；但在7月下旬，财报季的亮眼表现基本上提振了美股各大板块。进入8月，达美航空业绩表现让不少投资者担忧。有迹象表明，随着病毒的进一步蔓延，更多国家和地区将重新对外出旅行加强限制。

市场无法预期病毒的变化，但如果情况恶化，可能意味着人们会回到所谓的“防御性”领域，即固定收益、超大型科技股和美元。

回到盈利方面，从大型银行到Snap、IBM、霍尼韦尔、美国电话电报公司和美国运通，许多公司在7月份的报告中都表现得相当不错，航空公司和铁路公司也是如此。有一种观点认为，如果铁路运营良好，那么更广泛的经济也会发展良好，因为运输往往是总需求的晴雨表。

投资者对整个季度的收益预期也在上升，分析师目前预计第二季度收益将增长74.2%，此前预计为69.4%。7月以来，多个行业(以金融、医疗保健、信息技术和通信服务行业为首)公司公布的收益超出预期，导致整体收益预期有所改善。

但另一方面，市场弱点仍然存在，例如半导体领域。英特尔和德州仪器的前景都未能给投资者留下深刻印象，两家公司的股价都处于守势。此外，投资者已经消化了企业收益强劲的预期，一些公司需要业绩大超预期，或成长空间较广，才能吸引更多资金流入。这也解释了为什么银行股未能因强劲业绩大幅上涨。

美联储政策支持和经济数据

“不与美联储抗争”似乎也没有改变。这是几十年前交易员们发明的一个术语，他们认为美联储会在任何低迷时期出手支撑股市。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)本月早些时候表示，美联储仍致力于宽松货币政策，高通胀可能会降温。

美联储的言辞将会影响全球资产的“关键指标”：美国国债收益率将在8月份重新走上上升之路，还是将再次跌至近五个月来的低点1.2%以下？收益率下降往往有助于科技等所谓的“成长型”板块，而收益率上升往往有助于金融和能源等“周期性”板块。全年持续的增长与价值的拉锯战并没有消失的迹象。

今年早些时候，华尔街有很多人认为，杰克逊霍尔可能是美联储宣布外界期待已久的缩减刺激计划的时机和地点。现在不一定是这样了：自3月底以来，美债收益率稳步下滑，似乎给了美联储更多的操作空间，以维持每月1,200亿美元的购债计划。这是美联储用来注入流动性和保持低利率的策略，而且似乎已经奏效了。

今年第一季度，美国经济增长超过6%，截至7月底，10年期美国国债收益率接近1.3%。考虑到经济增长和月复一月的高通胀，这是一个令人惊讶的低收益率。

鲍威尔和拜登总统在7月下旬都表示，目前的高通胀不会持续。可以肯定的是，市场中的大多数人将密切关注8月公布的7月消费者和生产者价格，以及7月就业报告。就业增长在经过几个月的疲软后，于6月反弹。现在的焦点可能更多地转向工资增长：如果雇主不得不开始大幅提高工资以吸引工人，这可能也会引发通胀担忧。

等到杰克逊霍尔会议临近的时候，投资者可能会对美联储是否准备采取行动有更好的感觉，或者至少预测美联储会采取刺激措施。一些经济学家指出，美联储继续购买抵押贷款支持证券，这为已经过热的房地产市场提供了不必要的弹药。

美股波动率引发关注

8月份可能是给投资者喘息的时间。传统上，这是由于许多交易员都去度假，波动性和交易量趋于下降的时候。去年，这种季节因素受到了一些干扰，但如果对疫情的恐惧没有持续增长，华尔街可能会有一个更正常的假期安排。

8月，CBOE波动率指数(VIX)可能会受到更多关注。7月中旬，该指数短暂升至20以上，然后又回落至17，与本月早些时候的水平相同。VIX指数的历史平均水平在20左右，但远低于20的水平往往表明，人们预计未来的动荡会减少。

高盛指出，8月的季节性因素并不对市场有利，从历史数据来看，整个8月美股都呈下降趋势，这是一年中第四糟糕的两周季节性时期。自1950年以来，在72年的时间里，标普500指数有19次在当年上半年涨超10%。具体来说，在上半年市场表现强劲之后，8月份的回报率中值通常会下降51个基点，然后再上升。

来源：Wind

【A：003876；C：007404】沪深300“真”强基，近3年业绩高居同类可比第一！

近期市场的波动率不小，选股难度相当的大，普通投资者几乎不可能“闭着眼睛赚钱”，那么当下通过稳健的基金来参与市场投资将是不错的选择。但是市场里这么多基金怎么选呢？对于普通投资者，如果想要跑赢市场，业绩优异的沪深300增强基金就是相当不错的选择——顾名思义，跑赢市场就是较沪深300指数实现超额收益，操作稳健又能跑赢大市。

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自2016年12月9日成立以来，华宝沪深300增强基金存续已超过3年，截至2021年3月31日，其最新规模为6.93亿元。

表1：华宝沪深300增强基金历史业绩表现

数据来源：华宝基金、Wind、银河证券、Choice，相关数据已经托管行复核，同类基金只计算成立时间不晚于华宝沪深300增强A（003876）的沪深300指数增强基金，包含华宝沪深300增强基金在内数量合计为15只。华宝沪深300增强基金成立于2016.12.9，基金业绩基准为沪深300指数收益率*95%+1.5%；基金成立以来分年度净值和业绩基准表现分别为2017年+29.36%（基准+22.43%），2018年-21.60%（基准-22.99%），2019年+46.55%（基准+36.15%），2020年+44.00%（基准+27.75%），2021年3.61%（基准1.03%），业绩数据截至2021.6.30。

此外，值得一提的是华宝沪深300增强基金成立以来涨幅120.19%，而同期沪深300指数涨幅仅为50.54%，相对沪深300指数超额收益69.65%！更加需要指出的是华宝沪深300增强基金成立以来不仅较沪深300指数有显著的超额收益，其业绩回报亦是大幅跑赢了所有可比沪深300增强指基的过往平均收益。

具体来看，截至2021年6月30日，最近3年华宝沪深300增强基金净值增长率93.54%，同期全部可比沪深300增强指基平均净值增长率73.71%，华宝沪深300增强基金胜出19.83%；最近2年华宝沪深300增强基金净值增长率74.06%，同期全部可比沪深300增强指基平均净值增长率55.97%，华宝沪深300增强基金胜出18.10%；最近1年华宝沪深300增强基金净值增长率36.59%，同期全部可比沪深300增强指基平均净值增长率33.07%，华宝沪深300增强基金胜出3.52%。

图1：华宝沪深300增强基金历史走势

数据来源：Wind，截至2021.6.30

表2：华宝沪深300增强前十大重仓股

数据来源：Wind，截至2021.3.31

请介绍一下华宝沪深300增强基金A类和C类份额的区别？

华宝沪深300增强基金A类和C类份额主要是费率结构上的差别，对于A和C份额，管理费和托管费两项常规费用是一样的。区别在于A类份额收取申购费用但无需计提销售服务费；C类份额没有申购费，但是要计提销售服务费。

表3：A/C类份额在费用上的差别

如何投资华宝沪深300增强基金更划算？——诀窍：短期持有买C，长期持有买A。

整体上来看，当持有日期到达365天（为自然日，下同）时，A类和C类的费率会达到一个临界点，从这一天起，持有C类的费率将超越A类，算是费率优惠上的“长期”。

图2：A/C类份额不在同持有期限下手续费差别

备注：因为目前像天天基金这样的互联网代销渠道申购费都有1折的费率优惠，所以直接就用申购费1折的实际申购费用进行绘图，方便大家参考。手续费综合费率不含管理费和托管费，只含申购费、赎回费和销售服务费。

综上所述，持有期在365天以内时，持有C类较为划算，这个区间是C类份额的持有的甜蜜期。而365天后，C类的费率持续上升，而A类的费率将在第730天起稳定在0.12%，越持久越划算！

投资有风险，参与需谨慎！