从资产配置层面，今年下半年仍然看好权益类资产的投资机会。权益的财富效应、温和的流动性环境、差异化的估值结构为市场提供了一定支持。

行业风格上，在当前市场阶段看重投资机会的扩散，关注高盈利增长的景气高成长行业和低估值类公司以及中小公司补涨机会。

在成长层面，目前消费、科技、医药、新能源等领域内的新技术、新商业模式不断涌现，在风险偏好较高的环境下，不能证伪，可以给予更远期的乐观估值。

参照海外经验，美国“漂亮50”破灭后开启了最长的小盘股牛市，其中不乏因为新技术脱颖而出的行业与公司，例如科技行业里计算机取代电子成为最主要的推动力。我们认为扩散化的投资机会会是未来关注的中国资产投资重点。这些领域需要付出更多专业的研究去挖掘。

风险层面，内部投资风险主要来自于不同行业景气周期的变化进而引起股票估值变化。

从全球主要风险因素来看，我们更关注2008年以来美联储不断扩表造就的持续宽松的环境会如何收场，当前美股估值高于2008年金融危机前，接近2000年技术泡沫水平。如果美股泡沫破裂，若风险缓慢释放，则利好A股市场，若风险剧烈释放，则对全球投资风险偏好都是比较大的打击。

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