本周的A股三大指数齐跌，医药、消费跌幅比较大，科技成长等主流赛道都迎来了调整。（截至8.20）
今天（8.20）比较有冲击性的一条新闻是白酒企业被约谈的新闻。有消息称，监管部门与酒企召开座谈会，主要针对资本炒作白酒的问题进行探讨。所以在当前政策尚未落地的情况下，短期看强监管预期将对白酒板块形成一定压制。
另外，19日凌晨美联储公布的7月纪要释放了taper信号。当前市场对taper的真正落地较为担忧，虽然目前出现了一些信号，但由于政策尚未落地，因此市场对美债利率上升仍然存在一定预期。
其实从7.30政治局会议和央行执行报告的态度来看，即便7月经济和金融数据较差，但是政策定力仍然较强，地产和地方政府仍然以化解风险、维持正常运行为主。在寻求高质量发展的过程中，政策加码和支持的手段更多可能在于：保证中小微和制造业的融资环境、支持高端制造业、推进新基建等。
所以我们预计，如果这一判断是对的，那么下半年的宏观背景可能是“经济下行、政策温和支持而不是全面刺激”。进而，传统经济板块的盈利预期可能稍有修复，尤其是在估值较低的情况下，可能出现风格阶段性的均衡，但原有的风格趋势不会逆转。
近期多个行业政策频出，因为政策的不确定性，投资者也会随之变得相对敏感，所以仍需要坚定对股市的长期信心，等待政策落地，不必过度担忧。在投资中我们经历了很多风雨，每次都能在风雨之后看见彩虹，相信这次也会如此。
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