李博：近期投资思路和观点分享

各位尊敬的投资人：

大家好！我是大成基金李博，感谢投资者对我们的信任。我将针对大成企业能力驱动的投资操作思路、投资情况和未来操作思路与大家做个分享。

本基金的投资方向

大成企业能力驱动主要围绕中游制造业和港股两个方向进行投资，从已经披露的基金二季报大家可以看到，这只基金的股票仓位在50%左右。

整体来看，因为上半年制造业和港股都不是市场热门赛道，因此大成企业能力驱动在今年春节后市场的回调中回撤幅度相对较小，但同时，大成企业能力驱动的持仓股票在后市的反弹中幅度也相对有限。

关于中游制造业的投资回顾

二季度中游制造业受上游周期涨价影响，需要时间将涨价影响向下游转移，因此我们的持仓反弹有限。但我们判断，随着二季度过去，整体情况会好转，一方面上游的涨价周期可能告一段落或存在上游周期品本身成本的下跌；另外一方面，中游产品的价格传导机制已经在进行，下游提价逐步完成。中游企业其实已经回归到了一个很好的性价比的阶段，很有发展空间和发展潜力。

关于港股的投资回顾

港股在二季度表现比较弱。一方面是可能因为反垄断等因素，市场对于互联网行业整体的过度担忧。另一方面港股受流动性边际宽松的影响要小一些。

长期来说，持有港股里面最优质的新经济个股，是能享受到社会发展的红利的。可能短期弹性不是很大，但确定性较高，特别是在目前的时间节点上，他们的估值可能处于历史的偏底部的水平。

当前的持仓情况

我属于价值成长风格投资者，我主要是依据成长空间、商业模式、核心竞争优势等因素甄选成长有确定性的公司。长期持有优质个股，不做高频仓位调整。

根据大成企业能力驱动最新披露的二季度报告，前十大持仓平均PE约30倍，平均ROE约16%，选股考虑成长性的同时，也非常注意安全边际。

数据来源：基金二季度报告，截至2021/06/30

图：行业涨跌幅数据（时间区间：基金成立至今）

数据来源：Wind申万一级行业指数，统计区间：2021/1/19—2021/7/27，其中标红为大成企业能力驱动主要配置行业。

对热门的板块和行业的看法

当前比较热门的板块和行业，首当其冲的是新能源。新能源比较符合社会产业的发展趋势，但过去几年连续的上涨之后，个人认为他们估值的提升和受流动性边际的影响还是很大的，所以未来的波动也有可能是很大的。

关于顺周期产业，我认为周期产业是处在景气度比较高的节点上，在盈利的高位看各个企业持续时间是怎样的。整体板块的细分领域是有一定压力的，但反之，在盈利能够持续的细分板块就是机会的。

未来市场的看法以及投资上的操作思路

从相对较长的维度来看，权益市场的发展也是国家最重要的战略之一，无论是目前有产品波动还是资本市场震荡，都应该以乐观的心态看待权益市场在之后的表现。

从短期来说，当大家都看好市场，在做基金投资和权益市场配置时，其实就是一个高点，只要边际上有一点变化，就将带来巨大波动，因此不能过于忽视潜在的风险。

以上就是我和各位投资者分享和交流的投资观点和投资思路。在未来的投资道路上，我们将继续勤勉尽责，希望能够战胜波动的市场，给投资者较为良好的长期投资体验。

风险提示：基金管理人承诺依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。