股市和债市为何会此消彼长？

资产配置的核心理念，是通过均衡布局股债两市，让风险更加均衡，让组合波动更加平滑，这背后的原因是为什么呢？今天，想跟大家聊聊股市和债市的关系。

在全球大类资产配置中，股票市场和债券市场在大部分时间都存在跷跷板效应，即股市走强，债市走弱；股市走熊，债市走牛，在我们国家也不例外。

事实上，股市和债市的翘翘板效应是对企业盈利的不同表现。具体来说，股票市场本质上是购买企业盈利和盈利预期，当盈利好时大家会给企业更高估值，股票也会随之上涨，带来股票市场较好的行情。但相应的，盈利好时通胀数据就会逐步走高，企业对贷款的需求也会加强，往往带来利率上行，体现为股市涨时债券下跌。而当盈利不好时，企业股票往往下跌，企业本身由于盈利不好对贷款需求也会下降，此时，央行通常会施行宽松的货币政策维持稳定，也就带来了利率下行、债券上涨。

回顾国内市场，过去房地产过热或通胀走高等冲击造成的“双杀”或“双牛”格局已然减少，市场也越来越符合股债翘翘板的特点，更适合我们做股债两市的配置，两手把握股市和债市的机遇。

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