内容摘要
1、 MSCI中国A股指数新纳入9只创业板股票，8只为创成长成分股，有望为新纳入A股带来增量资金。消息面上，11月12日，国际指数编制公司MSCI公布了半年度指数评审结果，MSCI中国A股指数新增50只A股标的，29只遭剔除。根据MSCI公告，所有调整将于11月30日收盘生效。本次指数调整中，科创板、创业板个股颇受青睐，其中MSCI中国A股指数新纳入9只创业板股票和6只科创板股票，9只新纳入创业板股票中，有8只为创成长成分股，分别是天华超净、富临精工、星源材质、药石科技、宏达电子、锦浪科技、新强联。MSCI指数调整会推动外资调仓换股，有望为新纳入A股带来增量资金。
2、 市场对地产政策松动预期持续升温，地产股迎来超跌反弹。地产板块单周涨幅表现力压国防军工、建筑材料、通信等热门板块，当前地产板块是基本面与政策博弈行情，更多的仍是短期超跌反弹的机会。从基本面来看，当前销售数据仍在下行，同时房企保现金流背景下，减缓拿地制约未来规模及业绩增速，降价促销保回款则可能会影响毛利率，基本面并不支持板块持续反弹。在“房住不炒”总基调下，政策更多是托而不举，基调是维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益，不排除个别供需失衡区域政策微调，但像过往大幅松动的可能性不大。
3、 创成长指数单周大涨4.15%，创成长精彩继续，指数接近前期新高。本周创业板、中小盘风格表现亮眼，创业板表现持续强于大盘，上证50指数上涨0.59%，沪深300指数上涨0.95%，创业板指大涨2.31%，作为创业板优质个股的课代表，创成长指数更是大涨4.15%。具体分行业来看，本周行业涨多跌少，房地产、国防军工、建筑材料和通信等板块涨幅靠前，仅食品饮料、采掘唯二板块出现调整。
图表：今年以来主要宽基指数涨跌幅表现
数据来源：Wind，时间截至：2021/11/12
4、 但仍需注意的是，受三季报盈利增速回落以及对未来盈利预期的担忧影响，A股波动或将加剧。上市公司三季报业绩已披露完毕，受经济下行影响，A股三季报收入增速小幅回落，利润增速明显回落，其中2021年前3季度全A净利润累计同比25%，剔金融后为37.9%，较2019年两年复合分别8.1%、14.1%，较中报8.5%、15.9%出现回落。2021Q3/2021Q2/2021Q1全部A股ROE（TTM）为9.5%/12.4%/9.2%，剔除金融后8.9%/10.9%/8.6%，全年来看，四季度经济下行压力仍然较大，A股ROE可能承压。（数据来源：东吴证券）
5、 站在长期投资角度，创业板大部分龙头公司估值相对合理，趋势性下跌的可能性不大，若短期出现横盘震荡更多是消化估值。虽然部分个股现阶段存在估值较高的现象，但业绩与逻辑并未出现问题，趋势性下跌的可能性不大，短期横盘震荡消化估值，中长期仍具有较好的投资价值。挑选好的景气指数，通过定投的方式积累筹码，通过分批的方式来逢跌布局，布局中长期，或是当前较好的策略。
6、 代表了科技成长风格的“宁组合”未来可能机会更大，市场结构性波动将带来新的入场机会。国信证券研究报告指出，宁组合总体是成长属性（ROE持续向上），盈利景气周期加速向上的过程中，既赚盈利的钱也赚估值的钱，ROE向上本身会推动估值继续上行；茅指数总体是价值属性（ROE较高但基本走平），这种情况一般只赚业绩的钱不赚估值的钱，ROE走平估值缺乏继续抬升的盈利逻辑。往后看，市场确定性比较高的投资方向是中国经济的产业升级，成长属性更强的“宁组合”代表——创成长指数虽然估值较高，但可能比价值属性更强的茅指数，机会更大。
7、 为什么要定投？首先能弱化择时，如果是基金一次性投入，通常会比较在意投资的入场点，希望能精准抄底，但其实很难预判最低位置。定投不需要精准预判，模糊正确就好，比如急速下跌或告一段落，当前处于震荡筑底阶段，是开始定投的较好时点。其次是选产品，一次性投入往往希望能选出100分的产品，下跌的时候能抗跌，涨得时候又能表现不错，由于盈亏同源，其实很难选。定投ETF的话只需要对标的指数有个基本判断就行，比如像创成长指数，有业绩支撑，重仓行业涵盖了生物医药、新能源、节能环保等新兴产业，符合经济发展大方向，具备长期逻辑，那就是适合定投的标的了。
8、 定投有哪些注意事项？（1）不要频繁切换产品；（2）不要怕短期浮亏，特别是震荡行情里面，有可能会短期浮亏，但定投不是一次性All in，是每一期增加一点投入去均摊成本，浮亏的时候，坚持定投，筹码成本就更低，反弹来的时候，回本更快收益也可能更明显。（3）估值高的时候减少定投金额，估值低的时候增加定投金额，正确的做法是在下跌的过程中坚持定投，甚至做到越低估买入越多。（4）有基金账户的投资者，定投首选创成长ETF联接基金（A类：007474，C类：007475），联接基金支持自动定投；如果是场内投资者，需设好闹钟提示，定期手动定投创成长ETF（159967）。
9、 定投浮亏要不要止损？是否止损的关键，在于所投资的指数基金，背后公司或行业的盈利是不是仍处在景气向上的景气周期里。创成长ETF精选50只优质创业板个股，聚焦创业板优质龙头。
产品要素
1、 亮点：聚焦创业板50只高弹性、高成长优质龙头个股
2、 基金规模：34.2亿元
3、 场内成交额：本周总成交额9.62亿元，日均成交额1.92亿元
4、 资金净流入：本周份额增加0.37亿份
5、 今年以来收益表现：今年以来价格涨跌幅+28.27%，同期创业板指涨跌幅+15.64%
创成长ETF（159967）紧密跟踪创业动量成长指数走势，指数代码399296，该指数结合自由流通市值从1000余只创业板个股中，筛选出符合高成长、高弹性特征的50只优质股票，组成指数成分股。
短期来看，针对当前市场环境，指数具备较好的进攻特性，中长期来看，指数聚焦高成长性的创业板优质公司，行业分布集中在新兴产业，新兴产业已成为当下经济增长新引擎，持有周期越长，指数相对创业板指收益优势更明显。
本周创成长ETF价格上涨3.94%，最新价格0.844元，总成交额9.62亿元，日均成交额1.92亿元。截至2021年11月11日，本周份额增加0.37亿份，最新规模34.2亿元。
图表：创成长指数前十大权重股
数据来源：国证指数公司、Wind，时间截止：2021/11/12，特别说明：以上不作为个股推荐（注：国证指数公司每个月更新一次指数成分股权重数据，权重数据截止2021/10/31）
1、 创成长指数相对创业板指、创业板50指数优势
1） 创成长指数成分股风格更明确，聚焦高成长、高弹性个股：创业板指（成分股数量100个）、创业板50指数（成分股数量50个）主要按流动性和市值来筛选成分股，分别选取了流动性和市值靠前的100个和50个股票组成指数，创成长指数编制过程中结合市值的同时，还兼顾个股的高成长、高弹性特征，因此创成长指数成分股风格更明确。
2） 创成长指数成分股调整频率更高，吐故纳新、优胜劣汰节奏更快。相较于创业板指、创业板50指数每半年调整一次成分股，创成长指数成分股调整频率更高，为季度调整，成分股吐故纳新、优胜劣汰节奏更快，能更及时的纳入满足条件的优质成长股。9月13日创成长指数迎来第三季度成分股调整，本次调整后，创成长指数行业分布中医药生物板块权重继续降低，机械设备、化工权重显著提高，能够较好的反映当下市场热点。
图表：创成长指数行业权重变化
数据来源：Wind，注：国证指数公司每个月更新一次指数成分股权重数据，权重数据截止2021/10/31
3） 针对当前市场环境，创成长指数较创业板指、创业板50指数具备更好的进攻性。2020年以来创成长指数上涨153.42%，创业板指上涨90.76%，额外跑赢创业板指62.66%，也跑赢创业板50指数。
图表：2020年以来创业成长指数收益表现
数据来源：Wind，时间起止：2019/12/31-2021/11/12
4） 基日以来创成长指数较创业板指、创业板50指数收益率更好，表现也更稳健。创成长指数自2012年12月31日基日以来，累计涨幅741.06%，大幅跑赢创业板50指数，并且创成长指数收益风险比较创业板50指数和创业板指高（创成长指数夏普比率更高，即相同风险水平下预期回报更高）。
图表：基日以来创成长指数收益率表现
数据来源：Wind，时间起止：2012/12/31-2021/11/12
2、 市场回顾
图表：本周市场主流指数表现
数据来源：Wind，时间起止：2021/11/5-2021/11/12
市场对地产政策松动预期持续升温，地产股迎来超跌反弹，单周涨幅表现力压国防军工、建筑材料、通信等热门板块。当前地产板块是基本面与政策博弈行情，更多的仍是短期超跌反弹的机会。从基本面来看，当前销售数据仍在下行，同时房企保现金流背景下，减缓拿地制约未来规模及业绩增速，降价促销保回款则可能会影响毛利率，基本面并不支持板块反弹。在“房住不炒”总基调下，政策更多是托而不举，基调是维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益，不排除个别供需失衡区域政策微调，但像过往大幅松动的可能性不大。
本周创业板、中小盘风格表现亮眼，创业板表现持续强于大盘，上证50指数上涨0.59%，沪深300指数上涨0.95%，创业板指大涨2.31%，作为创业板优质个股的课代表，创成长指数更是大涨4.15%。具体分行业来看，本周行业涨多跌少，房地产、国防军工、建筑材料和通信等板块涨幅靠前，仅食品饮料、采掘唯二板块出现调整。（数据来源：Wind）
3、 行业热点
图表：本周行业涨跌幅表现
数据来源：Wind，时间截止：2021/11/5-2021/11/12
图表：今年以来行业涨跌幅表现
数据来源：Wind，时间截止：2020/12/31-2021/11/12
图表：创成长指数行业分布
数据来源：国证指数公司、Wind，时间截止：2021年10月31日（注：国证指数公司官网每月更新一次指数权重数据）
1） 电气设备（权重42.19%）：央行推出碳减排支持工具，支持清洁能源等三大重点领域发展。人民银行通过“先贷后借”机制，按利率为1.75%、贷款本金60%向商业银行提供资金支持，引导金融机构在向碳减排重点领域内的各类企业一视同仁提供碳减排贷款，贷款利率应与同期限档次贷款市场报价利率（LPR）大致持平。1.75%为金融机构向央行支付的资金成本，结合贷款本金60%左右，预计金融机构的资金成本在2-3%，向新能源运营商等终端企业提供的贷款利率在LPR（一年期3.85%）左右，具体利率预计会随项目&运营商有不同程度调整。（数据来源：华泰证券）
2） 电子（权重13.16%）：21Q3半导体板块数据亮眼，呈现高景气度，核心龙头突破不断。研发投入带来的新品迭代和品类扩张是科技企业之本，这一点在轻资产运营、下游创新需求迭代快的IC设计公司上体现的尤为明显。我们选取23家芯片设计公司，2021Q3IC设计板块整体收入为238.42亿元，同比增长32.3%，归母净利润61.34亿元，同比增长85%。通过比较目前已经发布三季报的电子公司，一批优质公司前三季度继续维持亮眼的增速，行业高景气持续！各家龙头公司在新产品、新技术工艺、市场份额以及客户方面取得重大突破，研发转化加速落地。（数据来源：国盛证券）
3） 非银金融（权重13.10%）：上市券商2021Q1~3归母净利润维持稳健增长，源于券商经纪+资管驱动收入提升。1）2021前三季度41家上市券商业绩维持稳健增长，营业收入同比+23%至4698亿元，归母净利润同比+23%至1484亿元，主要系经纪和资管分别同比+19%和25%带动收入增长。2）2021年Q1~3龙头券商显著优于其他券商，经纪收入保持稳健。2021年上市券商ROE抬升至10.11%（2020年为8.35%），杠杆保持相对平稳提升至3.98。（数据来源：东吴证券）
4、 资金动向
1） 公开市场操作，本周央行净投放2800亿元：本周，央行累计开展5000亿元逆回购操作，因本周有2200亿元逆回购到期，本周实现净投放2800亿元。（数据来源：Wind)
2） 本周北向资金净卖出26.91亿元，两市成交额连续第16个交易日突破1万亿元：深股通合计净卖出6.71亿元，沪股通合计净卖出20.20亿元，回顾本周北向资金的动向，前三天均录得净流出，其中周三出逃逾百亿元，但周四和周五两天重新大幅回流市场，两天合计流入净额达到122亿元。（数据来源：Wind)
3） 两融余额维持高位：截至2021年11月11日，两市融资融券余额18412.5亿元，其中融资余额规模为16991.4亿元，融券余额规模为1421.1亿元，较9月中旬有所减少。11月8日-11月11日沪深两市融资买入交易额3183.4亿元，融券卖出交易额188.3亿元，两融交易额占A股市场成交额比例7.93%，前值为7.70%。截至2021年11月11日，行业融资融券余额排名前五为：电子、非银金融、医药生物、化工和电气设备，行业融资净买入额排名前五为：电子、非银金融、有色金属、食品饮料和电气设备。
创成长ETF于2020年10月19日正式纳入融资融券标的，利用两融交易规则可以实现创成长ETF杠杆及反向交易，创成长ETF跟踪指数50个成分股中，进行融资融券交易的个股有32个，11月8日-11月11日合计融资净买入额9.5亿元，融资余额551.2亿元。（数据来源：Wind)
5、 成分股重要信息
截至2021年10月底，创成长ETF50只成分股已全部正式披露完三季度报告，其中49家前三季度归母净利润同比增长为正，利润实现正增长的占比达98%，归母净利润增速超100%的有28家，50%-100%的有13家，根据已披露的业绩情况来看，受去年基数影响，虽然第三季度单季增速有所放缓，但前三季度整体景气向好。
图表：创成长成分股披露的三季报业绩不同增速区间数量分布
数据来源：Wind，时间截止：2021/11/12
6、 政策动态
10月PPI继续冲高，同比上涨13.5%，涨幅较9月扩大2.8个百分点，基本符合我们预期。国内方面，煤炭价格上行是主要推动，环比来看，煤炭开采和洗选业价格上涨20.1%，煤炭加工业价格涨幅达到12.8%，合计影响PPI上涨约0.74个百分点。其他有色冶炼加工、黑色冶炼加工等高耗能行业也普遍上涨。国际方面，布油价格环比9月上行12.1%，带动石油开采/化学原料和化学制品/精炼石油产品制造业价格分别上涨7.1%/6.1%/5.8%。
10月CPI同比上涨1.5%，涨幅较9月扩大0.8个百分点，环比上涨0.7%。食品项上行1.7%，拉动CPI约0.3个百分点，其中菜价是主要贡献。受北方强降雨天气影响，鲜菜价格环比上涨16.6%，影响CPI上涨约0.34个百分点。猪肉价格虽然环比下降2.0%，但月中开始出现明显反弹回升，出现积极信号。非食品中，能源类产品上涨明显，汽油/柴油价格分别上涨4.7%/5.2%，带动CPI交通分项上行1.0%。
PPI-CPI剪刀差10月继续扩大，核心CPI同比小幅上升0.1个百分点至1.3%。从二级分项来看，涨跌出现分化，前期涨幅较大的CPI通信工具分项环比大幅下跌1.4%，CPI交通工具项、PPI一般日用品项为正且强于季节性。
随着PPI走弱和CPI走高，PPI-CPI剪刀差将较快回落。物价将继续向下游传导，预计核心CPI的上行将持续到2022年年中：
1)10月大概率是本轮PPI上行周期的顶部。国内方面，随着保供稳价措施力度的加大，动力煤、螺纹钢等大宗商品价格从10月中旬开始已经明显下跌。国际方面，原油和天然气价格10月以高位震荡为主，如果冬季偏冷，仍有一定上行动力，但空间可能相对有限。翘尾方面，11月和12月的翘尾贡献分别下行0.5和1.1个百分点。
2)猪价反弹叠加翘尾因素，11月CPI有突破2.5%可能。本轮猪肉价格反弹开始于10月中旬，因此10月平均猪价仍维持在较低位置，这部分涨价影响将反映在11月CPI中。近期天气因素或增强猪价反弹的持续性，我们认为生猪11月均价超过16元/千克将是大概率事件，环比涨幅超过20%，带动CPI显著上行。此外，11月翘尾因素的贡献将达到0.7%，较10月增加0.5个百分点。
3)PPI向CPI传导的情况在各个国家普遍存在，PPI领先核心CPI约6~12个月。本轮PPI同比见顶的时间大概率是在10月，所以我们预计核心CPI将在2022年年中左右。
（资料来源：国泰君安证券）
7、 估值概况
创成长指数成分股汇集了一大批科技创新型企业，行业成长性是决定新兴产业未来行情走势的关键，只关注单一估值可能错过新兴产业的投资机会。创成长指数精选高成长性优质上市公司，成长性较创业板更突出，其次板块稳定的业绩增长有利于估值消化，同时创成长指数成分股聚焦核心技术，具备较高的行业壁垒，有较强的护城河，是高估值强有力支撑。
图表：市场主流指数估值及盈利情况
数据来源：Wind，时间截止：2021/11/12，ROE、EPS数据时间截止：2021/9/30，2021估值预测数据来源于Wind
图表：创成长指数估值变化
数据来源：Wind，时间截止：2021/11/12
8、 指数投资优势
本周创成长指数上涨4.15%，跑赢44.1%创业板股票，跑赢79%沪深300指数成分股，跑赢73.8%中证500指数成分股。
图表：本周创成长指数PK个股情况
数据来源：Wind，时间起止：2021/11/5-2021/11/12
注：指数过往业绩不代表基金未来走势
今年以来创成长指数上涨28.55%，跑赢74.4%创业板股票，跑赢84.3%沪深300指数成分股，跑赢76.8%中证500指数成分股。
图表：今年以来创成长指数PK个股情况
数据来源：Wind，时间起止：2020/12/31-2021/11/12
注：指数过往业绩不代表基金未来走势
9、市场展望
消息面上，11月12日，国际指数编制公司MSCI公布了半年度指数评审结果，MSCI中国A股指数新增50只A股标的，29只遭剔除。根据MSCI公告，所有调整将于11月30日收盘生效。本次指数调整中，科创板、创业板个股颇受青睐，其中MSCI中国A股指数新纳入9只创业板股票和6只科创板股票，9只新纳入创业板股票中，有8只为创成长成分股，分别是天华超净、富临精工、星源材质、药石科技、宏达电子、锦浪科技、新强联。MSCI指数调整会推动外资调仓换股，有望为新纳入A股带来增量资金。
上市公司三季报业绩已披露完毕，受经济下行影响，A股三季报收入增速小幅回落，利润增速明显回落，其中2021年前3季度全A净利润累计同比25%，剔金融后为37.9%，较2019年两年复合分别8.1%、14.1%，较中报8.5%、15.9%出现回落。2021Q3/2021Q2/2021Q1全部A股ROE（TTM）为9.5%/12.4%/9.2%，剔除金融后8.9%/10.9%/8.6%，全年来看，四季度经济下行压力仍然较大，A股ROE可能承压。
四季度上市公司业绩或将持续反映经济下行的压力，在此情形下，具有稳定业绩的价值风格可能占优，会出现风格切换的补涨行情，尤其是今年以来估值回落较多的消费板块，如家用电器、食品饮料、农林牧渔等，与此同时，受年底日历效应影响，金融地产等低估值板块，也不乏估值修复行情，近期的行情也显示出了该迹象。
与此同时，在存量资金博弈的市场环境下，科技成长、周期板块高位波动可能加剧，景气行业是否能延续景气度，季报是比较关键的验证窗口。8月以来科技成长内部行情开始出现分化，芯片、新能源车、国防军工、光伏等细分赛道波动加剧。当前科技成长板块的估值不算便宜，拿金融地产和创业板指PE估值来做比较，估值剪刀差已接近近6年的极值水平。细分到行业，有色、钢铁、煤炭等板块估值分位数处在近三年90%以上，经济复苏主线下周期板块虽受益，但部分龙头公司估值碰到历史高位，波动加剧，站在当前时点，需从时间持续性上和空间上降低周期板块预期。
但站在长期投资角度，创业板大部分龙头公司估值相对合理，虽然部分个股现阶段存在估值较高的现象，但业绩与逻辑并未出现问题，趋势性下跌的可能性不大，短期横盘震荡消化估值，中长期仍具有较好的投资价值。挑选好的景气指数，通过定投的方式积累筹码，通过分批的方式来逢跌布局，布局中长期，或是当前较好的策略。
代表了科技成长风格的“宁组合”未来可能机会更大，市场结构性波动将带来新的入场机会。一方面，国信证券研究报告指出，宁组合总体是成长属性（ROE持续向上），盈利景气周期加速向上的过程中，既赚盈利的钱也赚估值的钱，ROE向上本身会推动估值继续上行；茅指数总体是价值属性（ROE较高但基本走平），这种情况一般只赚业绩的钱不赚估值的钱，ROE走平估值缺乏继续抬升的盈利逻辑。往后看，市场确定性比较高的投资方向是中国经济的产业升级，成长属性更强的“宁组合”代表——创成长指数虽然估值较高，但可能比价值属性更强的茅指数，机会更大。
为什么要定投？首先能弱化择时，如果是基金一次性投入，通常会比较在意投资的入场点，希望能精准抄底，但其实很难预判最低位置。定投不需要精准预判，模糊正确就好，比如急速下跌或告一段落，当前处于震荡筑底阶段，是开始定投的较好时点。其次是选产品，一次性投入往往希望能选出100分的产品，下跌的时候能抗跌，涨得时候又能表现不错，由于盈亏同源，其实很难选。定投ETF的话只需要对标的指数有个基本判断就行，比如像创成长指数，有业绩支撑，重仓行业涵盖了生物医药、新能源、节能环保等新兴产业，符合经济发展大方向，具备长期逻辑，那就是适合定投的标的了。
定投有哪些注意事项？（1）不要频繁切换产品；（2）不要怕短期浮亏，特别是震荡行情里面，有可能会短期浮亏，但定投不是一次性All in，是每一期增加一点投入去均摊成本，浮亏的时候，坚持定投，筹码成本就更低，反弹来的时候，回本更快收益也可能更明显。（3）估值高的时候减少定投金额，估值低的时候增加定投金额，正确的做法是在下跌的过程中坚持定投，甚至做到越低估买入越多。（4）有基金账户的投资者，定投首选创成长ETF联接基金（A类：007474，C类：007475），联接基金支持自动定投；如果是场内投资者，需设好闹钟提示，定期手动定投创成长ETF（159967）。
定投浮亏要不要止损？是否止损的关键，在于所投资的指数基金，背后公司或行业的盈利是不是仍处在景气向上的景气周期里。创成长ETF精选50只优质创业板个股，聚焦创业板优质龙头，截至2021年10月底，创成长ETF50只成分股已全部正式披露完三季度报告，其中49家前三季度归母净利润同比增长为正，利润实现正增长的占比达98%，归母净利润增速超100%的有28家，50%-100%的有13家，根据已披露的业绩情况来看，受去年基数影响，虽然第三季度单季增速有所放缓，但前三季度整体景气向好。
风险提示：产品二级市场价格涨跌幅不等于产品净值涨幅。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。（指数历史表现不代表基金产品表现）。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。本资料中推介的产品由华夏基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。市场有风险，入市需谨慎。
（市场有风险 投资需谨慎）
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