最近，网叔在网上看到两组很有意思的数据。
都跟基民投资收益相关。
第一组数据：
2019年7月-2020年7月年结构性牛市期间，偏股混合型基金平均收益高达39.15%。
而与之形成鲜明对比的是，同期有62%的基民收益不足10%……
第二组数据更加离谱。
2006 至 2020年的 15 年间，偏股型基金指数平均年化收益率超过19%。
但同期的基民自投资基金以来，盈利的投资者仅有 41%，其中盈利 30%以上的更是连10%都不到。
从这两组数据来看，在基金市场，“基金赚钱，基民却不怎么赚钱”已经成为一种常态。
为什么会这样？
究其原因还是大多数基民都不知道该如何投基金。
要么不知道该买什么，看哪只基金涨的猛，热度高就买买买。根本不看这只基金投了什么，风险如何，适不适合自己；
要么不知道该买多少，买多买少全凭心情，涨得多了就多买点，涨的少了就少买点，根本没有仓位管理概念；
要么不知道该什么时候买，什么时候卖。基金是靠低买高卖来赚钱的，但是基金市场最火的时候往往是牛市高位。然后很多都是牛市的时候入场，结果就是前脚刚买完，后脚就可能跌了……
这就很尴尬了，不是都说投资基金赚钱很简单吗，现在看来咋这么复杂麻烦？
相比投资股票，投资基金的确要简单很多，但那也只是相对而言。
其实对于大多数普通投资者而言，投资基金并没有很多人想象的那么简单。
想做好基金投资，从大方向上来看，你必须掌握以下三点“技能”：
首先，你得学会看一只基金的基本信息，并且有一定的挑选能力。比如这只基金买了什么、投资风格是什么、基金经理是谁、基金经理的投资理念是否与你的相符合等；
其次，你还需要有一定的资产配置能力。手里的闲钱到底拿出多少买基金比较合适，每次定投投多少钱比较合适，不同种类的基金各买多少比较合适等；
最后，你还要知道这只基金什么时候买、什么时候卖，用专业的话来讲就是要会择时，尽可能在低估买入，然后长期持有，等到高估的时候卖出。
把这三点做好，长期来看，你的收益大概率不会差。
但说起来容易，实际操作起可能就是另一回事了。
那么问题就来了。
有没有什么基金投起来不那么复杂麻烦呢？
还真有，FOF基金就是这样的基金。我们投资FOF基金，相当于把钱交给基金经理，让基金经理帮我们投资基金。
而我们只需要拿钱，其他的“技能”全都不需要。
这类基金，凡是成立时间一年以上的，今年100%都跑赢了大盘（沪深300）。
那么，问题来了：
FOF基金到底怎么样？
值不值得投资？
今天，咱们就来聊聊FOF基金。
一、FOF基金是什么
FOF基金，英文全名是Fund of Fund。
简单讲就是投资基金的基金。
FOF基金与普通基金最大的区别就是，普通基金投资的一篮子股票、货币、债券等有价证券。而FOF基金投资的却是一篮子基金。
因为投资了多只基金，所以FOF能够进一步分散风险，收益相对来说也就更加稳健。
我们买FOF基金，本质上就是把钱交给专业人士，让他们帮我们从整个公募市场筛选出最优质的一批基金，构建合理大类资产配置。从而达到优化投资组合、降低风险、提高收益的目的。
比起普通基金，FOF基金解决了投资者资产配置难、择时难和选基难三大难题。
只需把钱交给基金经理，剩下的全都不用我们操心。
1、FOF基金会不会收双重管理费？
当然了，天下没有免费的午餐。
FOF基金虽然足够专业方便，但这个这个专业的服务是有代价的。
我们都知道，买基金一般要交管理费和托管费等各种费用。
我们买普通基金，一般只用交这一只基金管理费就行。
但因为FOF基金本身就是一只母基金，投的是一堆子基金。
所以我们买FOF基金，不仅要交FOF（母）基金本身各种费用，同时还得交其投资（子）基金的各种费用。
也就是说，FOF基金的费率是双重的。
如果一只普通基金的费率是1.5%，那么投FOF基金的费率就可能是1.5%+1.5%。
也就是说同样的收益率，FOF基金可能要比普通基金少赚1.5%左右。
短期来看，1.5%的收益差距可能没什么，但长期来看，差距还是非常大的。
举个简单粗暴的例子。
比如同样是10%的收益率，普通基金去掉管理费每年可能有8.5%的收益率，而FOF基金可能只有7%。
如果各花10000块钱投资这两只基金，投个20年收益就能相差近13000元！
这就是专业服务的代价。
不过，凡事都有例外。
FOF基金也并不全都收取双重费用。
前些年证监会明确规定，FOF基金不得收取自家基金的管理费和托管费。
也就是说，如果一只FOF基金投的都是自家公司的基金（又叫做内部FOF基金），那这只FOF基金就不能收取双重费用。
所以从这个角度来看，投资内部FOF基金的确有点吃“霸王餐”的味道。
2、FOF基金有哪些种类？
FOF基金按照投资基金种类的不同可以分为股票型FOF、债券型FOF、货币型FOF、混合型FOF、其他类型FOF5大类。
目前A股市场99%的FOF基金都是混合型FOF基金。
也就是说，对我们大多数普通投资者而言，只要了解混合型FOF基金就足够了。
混合型FOF基金又分为偏债混合型、（股债）平衡混合型、偏股混合型三大类。
偏债混合型，以投资债券基金为主，风险和收益相对来说最低；
股债平衡型，股票基金和债券基金基本各占一半（根据市场行情动态调整），风险和收益较低；
偏股混合型，以投资股票基金为主，风险和收益相对来说较高。
在投资中，大家可以根据自己的风险偏好来选择相应的FOF基金。
基金种类查看方法也很简单，随便打开一个基金网站，输入基金名称，一般在首页都会有显示：
3、FOF基金有什么优缺点？
通过以上分析，我们大致能总结出FOF基金的优点和缺点。
先来看优点：
（1）风险低、波动小
FOF基金分散配置多只不同的基金，比起购买单只基金，风险和波动要更小一些。
（2）更加专业化
FOF基金是由专业投资者帮我们选择基金，建立投资组合，做大类资产配置。
比起大多数普通投资者，专业投资者的水平肯定是比较高的，这能够在一定程度上能够减少踩雷风险。
（3）省时省力省心
买FOF基金，不用自己辛辛苦苦选基金，也不用每天盯着PE做择时，连资产配置也不用自己动手了，基金经理会帮我们打理好一切。
再来看缺点：
（1）双重费率
这一点我们一开始就说过了，这里就不再细讲。
（2）牛市爆发力不足
FOF基金将资金分撒投资于不同基金，追求的是长期稳健收益。
分散投资虽然在熊市和震荡市中分散了风险，但牛市中，也会将收益分散掉。
所以在牛市期间，FOF基金的收益大概率要比偏股型基金差。
（3）偏向性
在投资过程中，部分基金经理可能会更偏向于选择自家公司的基金。
但一家公司的基金产品毕竟是有限的，而且质量良莠不齐。
如果基金经理存在个人偏好，可能做不到不到合理有效的资产配置。
二、FOF基金到底怎么样？
1、FOF基金怎么样，赚不赚钱？
FOF基金赚不赚钱，值不值得投资，还是得看业绩。
目前，A股公募市场一共有266只混合型FOF基金。
其中，成立时间一年以上的有170只，两年以上的有94只，三年以上的有25只。
客观起见，结合成立时间，网叔分别拉出了FOF基金今年以来、2020年和近三年的业绩表现。
为什么选择这三个时间段？
原因很简单。
今年以来的市场分化严重，大盘走势较差，基本上可以反映横盘震荡市期间FOF的业绩表现；
2020年是结构性牛市，大盘涨势迅猛，基本上可以反映牛市期间FOF的业绩表现；
近三年的业绩用来反映FOF基金中长期业绩表现。
同时，网叔还拉出了这三个时间段主动权益类基金的整体业绩表现。
通过横向和纵向综合对比，我们大致可以了解FOF基金在不同市场风格下表现如何。
（1）先来看今年以来的业绩
年初至今，成立满一年的170只FOF基金收益率全都在沪深300以上，超额收益的比例高达100%。
而全市场成立一年以上的主动权益类基金中，只有86.21%的基金收益跑赢了沪深300。
回撤控制方面，FOF基金中有97.65%的基金回撤控制好于同期沪深300，远好于同期主动权益类基金47.01%的水平。
总结下来，在2021年的震荡市行情中，FOF基金整体表现更好。
（2）再来看2020年全年的业绩
2020年，在94只成立2年以上的FOF基金中，有40只基金收益率跑赢了沪深300，超额收益率为42.55%。
而同期成立两年以上的主动权益类基金中，有74.38%的基金跑出了超额收益。
回撤控制方面，FOF基金中有94.68%的基金回撤控制好于同期沪深300，远好于同期主动权益类基金59.37%的水平。
总结下来，在2020年结构性牛市期间，主动权益类基金整体表现更好。
（3）最后来看近三年的业绩
近三年，在25只成立3年以上FOF基金中。
跑赢沪深300指数的有10只，超额收益率为40%。
而同期成立三年以上的主动权益类基金中，有74.45%的基金跑出了超额收益。
回撤控制方面，FOF基金中有100%的基金回撤控制好于同期沪深300，远好于同期主动权益类基金45.17%的水平。
总结下来，中长期（近三年）来看，主动权益类基金整体表现更好。
总体而言，从市场表现来看，FOF基金回撤小，波动小，但收益也不会很多。
在熊市和震荡市期间表现比较好，但牛市期间表现较为一般。
长期来看，收益率介于债券基金和主动权益类基金之间。
同时，我们不难看出，FOF基金两极分化还是比较严重的。
表现好的一批，能够跑赢沪深300指数。
表现差的一批，可能连沪深300指数都跑不赢。
长期来看，如果能选中一只比较优秀的FOF基金，业绩还是比较不错的。
2、FOF基金怎么选？
在上面的回测中我们得出结论：
FOF基金之间也是有差距的，好的FOF基金能够在回撤控制良好的同时跑赢沪深300指数。
也就是说，想要获得不错的收益，选择一只优秀的FOF基金至关重要。
那么问题就来了：
FOF基金到底该怎么选？
很简单，看以下几点。
（1）看基金类型
目前市场上99%都是混合型FOF基金。
混合型FOF基金大致可以分为偏债混合型、平衡混合型、偏股混合型三大类。
这几种FOF基金的收益和风险逐渐递增，大家可以根据自己风险偏好购选择相应产品。
此外，根据FOF基金持有期限的不同，可以分为无最短持有期产品，3个月、6个月、1年的短期产品，长达2年、3年、5年的中长期产品等等。
在这期间，是不能赎回的。
所以大家一定要根据自己资金的闲置期限来选择相应的产品。
（2）看基金公司和经理
如果是只投自家产品的内部FOF基金，就非常考验基金公司的整体实力。
如果是各家基金都投的外部FOF基金，就比较考验基金经理及其投研团队的专业能力。
这一点大家在选择的时候要注意一下。
（3）看回撤和基金规模
大多数人买FOF基金的都是为了做好资产配置，追求长期稳健的收益。
因此，在选基的时候尽量避开回撤较大（-15%以上）的FOF基金。
在基金规模上，尽可能选择规模较大的FOF基金。
因为规模太小的基金容易被清盘。
比如今年就有超过34只FOF基金面临清盘风险。
要知道，全市场也不过两百多只FOF基金。
（4）看《招募说明书》
招募说明书是FOF基金的投资说明书。包含了基金投资风格、投资策略、各标的投资比例、费率标准等各种重要信息。
是投资FOF基金的必看项目。
总体来看，与普通基金相比，FOF基金最大的买点其实是最大的“卖点”是投资组合和资产配置。有帮你管钱的味道。
而这个特点，也就注定了它会适合下面这些人群：
其一，投资资金量比较大，但不太会投资，也没时间去投资的。
其二，风险偏好较低的人群。因为是组合，风险会相对分散一些，并且专业人士在帮你管。
长期来看，卖FOF基金实现资产的保值增值是没什么大问题的。
三、易方达优势领航六个月持有混合
文章最后，说一下易方达最近发行的一只FOF基金——易方达优势领航六个月持有混合。
这是一只混合型偏股FOF基金，投资范围覆盖A股和港股两大市场。
在持有期上，易方达优势领航有6个月持有期限制。持有期限制虽然降低了资金流动性，不过这也在一定程度上避免了投资者短期的追涨杀跌，有利于提高持有体验。
在投资中，易方达优势领航采用“核心+卫星”的投资策略。用不低于80%的仓位来投资易方达旗下具有竞争优势的基金，剩余的20%用来投资全市场优质基金作为卫星资产，争取超额收益。
这只基金与其他FOF基金最大的不同点在于，它以投资自家的基金为主，属于一只内部FOF基金。
之前我们也说过，FOF基金最大的一个弊端就是收取双重费率。
但是易方达优势领航作为一只内部FOF基金，可以很大程度上避免这个问题。
不过凡事有利必有弊。
内部FOF基金虽然费率降下来了，但选基范围也变窄了。
在选择基金时，因为有仓位限制，基金经理往往更倾向于选择自家基金。这种选基模式对一家基金公司的综合实力要求是非常高的。
如果一家公司实力足够强，自家的基金即使放到全市场也能位于顶尖行列。那这样的公司出一只内部FOF基金是挺值得期待的。
不过说到综合实力，易方达说第二，国内估计没哪个基金公司敢说第一。
一家基金公司的综合实力，主要看三点：基金规模、基金品种覆盖率、整体业绩。
我们从这三点分析一下易方达的整体实力。
（1）基金规模
基金规模是衡量一家基金公司整体实力的重要标志。
基金公司管理的基金规模越大，收到的管理费也就越多，自然也就有更多的钱招收到更优秀的基金经理和投研团队，实力自然也会更强。
截至2021年6月30日，易方达的非货币管理规模高达10657.68亿元，高居同类第一。
不仅如此，从2015年起，易方达已经连续6年蝉联公募基金（非货币）规模第一。
其实力可见一斑。
（2）基金品种覆盖率
基金品种覆盖率就好比一家基金公司的“能力圈”。
一家基金公司推出的基金种类越多、越全说明这家公司的投研广度越广，能力圈越大。
易方达基金旗下基金种类还是比较齐全的，主动权益、多资产、固定收益等各类产品均有覆盖，全方位匹配不同风险特征客户需求，同时也能够为FOF投资提供丰富选择。
不仅如此，在不同种类的基金中，易方达旗下都有业绩出色的明星基金经理坐镇。
其中有不少基金经理都是网叔基金经理内参榜中的常客，比如张坤、张清华、林森等。
（3）整体业绩
看一家基金公司实力如何，业绩永远是绕不开的话题。
在业绩方面，易方达基金也有非常不俗的表现。
先来看权益类基金业绩。
过去五年，易方达的业绩在所有大型基金公司中排名第二。
再来看固收类基金业绩。
在过去的一年、三年、五年各阶段，易方达的业绩在所有大型基金公司中均排名第一，并且相比第二名，占据了绝对优势。
因业绩优异、综合实力强劲，易方达公司多次获得业内重磅大奖，2017-2020年更是连续4年斩获“金牛基金管理公司”奖。
总体来看，易方达的综合实力非常强劲，旗下各个种类的优质基金也有很多。
这些优势共同决定了易方达优势领航的下限是比较高的。
这也是网叔推荐这只基金的主要原因。
至于这只基金的上限有多高，那就要看基金经理了。
易方达优势领航的基金经理是张浩然。
张浩然，清华大学金融学硕士，工程物理学学士、经济学双学士。
在加入易方达前，曾在中国人寿资管部从事基金研究，后来以研究员的身份加入易方达。
2020年4月，张皓然开始担任FOF基金经理。
目前，张浩然在管3只FOF基金，分别是易方达优选多资产三个月持有混合、易方达如意安泰和易方达优势价值一年持有混合。
比较有代表性的是易方达优选多资产，张浩然管理了1年零8个月，累计收益38.31%，最大回撤-14.48%。
而同期沪深300的收益率为29.52%，最大回撤为-18.19%。
纵观全市场，同期成立两年以上的90只混合型FOF基金中，只有27只收益率在38%以上。
在今年的震荡市行情中，易方达优选多资产逆势而上年，初至今收益率为10.64%，最大回撤为-14.48%。
而同期沪深300收益率仅-5.74%，最大回撤高达-17.10%。
放眼全市场，成立一年以上的170只混合型FOF基金中，今年以来仅有10只收益率在10%以上。
总体来看，张浩然的业绩表现还是很不错的，尤其是在震荡市期间，业绩更佳。
基金公司实力强劲，基金经理也不差。
总体来看，易方达优势领航是一只值得期间的内部FOF基金。
如果你认可易方达公司的整体实力，且对FOF基金比较感兴趣，偏向于追求长期稳健的收益，可以考虑买入这只基金。
- 易方达如意安泰(FOF)A(009213)
- 易方达优选多资产三个月持有混合((007897)
- 易方达优势领航六个月持有混合(FO(012653)
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