中小基金困境样本:北信瑞丰权益投资7年难振,年内高管变更频繁

作者:赵长进

出品:全球财说


因净值一夜暴涨,北信瑞丰基金公司旗下一款产品近日引起了关注。

12月1日,北信瑞丰华丰灵配(005376)单日净值从前一日的1.5515元上涨至1.8882元,日增长率21.7%。有分析认为,其推手或是巨额赎回后大额赎回费计入基金资产所致。

与此同时,北信瑞丰基金成立以来股债规模失衡,权益投资规模萎缩,公司高管和基金经理今年以来年变更频繁,更有多只混合型基金规模低于清盘红线,其困境成为市场小型公募基金的代表之一。

净值大涨或遭巨额赎回 权益投资7年难振

天天基金网显示,北信瑞丰华丰灵配成立于2018年3月19日,截至12月8日,基金成立以来收益率107.9%,近1个月收益率为31.38%,在同类2055只基金中排名第一。

梳理其净值变化可见,其短期并无单日超过3%以上的涨幅,日涨跌并不突出,仅12月1日的日增幅出现异动,单日暴涨超过20%。

现任基金经理为10月27日开始就职的张文博和卢平,此前的4个多月为张文博独自管理。基金成立之初规模为2.01亿元,至去年末为1.91亿元,随后出现直线下滑,至今年1季度末仅为0.11亿元,至三季度末仅为500万元左右,成为一只“超级迷你基”。

截至二季度末,北信瑞丰华丰灵配的基金机构持有0.07亿份,占总份额的94.23%。综合持有人结构和规模,有市场分析认为,基金净值暴涨并非由于持仓个股涨跌所致,很可能是发生大额赎回。此前,由于惩罚性赎回费率全额计入基金资产,部分发生巨额赎回之后,存量规模较小的基金净值暴涨时有发生。

据《中国基金报》,另一个导致净值暴涨的重要原因是基金遭遇大额赎回后,基金份额净值四舍五入产生的误差导致的净值巨幅变化。还有一种情况是,基金在遇到较大份额赎回时,恰逢基础市场大涨,也会导致基金资产随之上涨。业内建议,投资者不要被这种高涨幅迷惑,机构投资者的资金规模通常较大,其一旦赎回会对基金操作带来比较大的影响。

资料显示,北信瑞丰基金成立于2014年3月,北京国际信托和莱州瑞海投资分别持股60%和40%。截至三季度末,公司规模83.43亿元,基金数量25只(非合并份额),基金经理9人。

公司管理规模在2018年底曾突破百亿元至105亿元,顶峰的“高光时刻”为去年一季度末至133.95亿元,随后开始下滑。而与北信瑞丰基金同年一季度成立的中金基金和圆信永丰基金,最新规模分别为741.11亿元和387.64亿元,显然北信瑞丰基金的规模扩张缓慢。

作为信托系公募,北信瑞丰基金成立之初便将权益类基金作为发展重点,但这7年来发展并不理想。截至三季度末,公司股票型和混合型基金仅3.3亿元和12.84亿元,合计占比19.35%,同期货币型基金61.38亿元,占比超过7成。

在去年公募基金市场大放红利的情况下,北信瑞丰基金规模却跌破百亿元,这与其高度依赖“固收”产品所呈现出来的投资结构不无关系。权益基金的规模萎缩,是北信瑞丰基金规模扩张缓慢的主要原因。

公司最早一批成立的主动权益产品是在2015年,当年有3只产品发行成立:北信瑞丰健康生活(001056)、北信瑞丰平安中国(001154)、北信瑞丰新成长(001866)。但截至三季度末,规模分别为2.03亿元、2.25亿元和0.15亿元,较成立之初的23.28亿元、3.68亿元和4.5亿元分别缩水91.28%、38.86%和96.67%。

去年6月,北信瑞丰基金还爆出踩雷河南众品违约债券事件。“17众品MTN001”是河南众品食品于2017年1月发行的一般中期票据,期限两年,但到期后,债券未能按期足额偿付,构成实质性违约。去年6月23日,北信瑞丰基金公告称,对旗下基金所持有的“17众品MTN001”进行估值调整。此前的2019年1月和11月,北信瑞丰基金已两次发布公告对“17众品MTN001”进行估值调整。

受估值调整影响,持有“17众品MTN001”的北信瑞丰稳定收益(A类:000744,C类:000745)在去年6月22日单日净值增长率分别下跌近6%,同时,基金还遭遇了巨额赎回。

高管和基金经理变更频繁 多只基金面临清盘风险

股债规模失衡、权益产品萎缩的背后,是北信瑞丰基金高管和基金经理的频繁变更。

10月29日,北信瑞丰基金原总经理朱彦因个人原因离任,新任总经理由赵远峰接任,这是今年北信瑞丰基金出现的第4位高级管理人员离职事件。今年1月,北信瑞丰基金原副总经理李鑫离任,8月,原督察长郭亚离任,9月,原副总经理王忠波宣告离任。

需要提及的是,朱彦是北信瑞丰基金核准设立后的首位总经理,任期超过7年,赵远峰此前并无公募基金公司管理经验,其主要工作经历集中在国都证券。

与此同时,公司基金经理流动频繁。截至12月7日,今年以来公司已有董鎏洋、黄祥斌、王忠波、于军华、辇大吉、张伟保等6位基金经理离任,变动人数在公募基金行业位居前列,据《财联社》11月下旬的数据,其基金经理变动率高达60%。

今年6月17日,北信瑞丰基金连发7份基金经理离任公告,黄祥斌和王忠波分别离任5只和2只基金,涉及北信瑞丰兴瑞灵配(004829)、北信瑞丰平安中国等,其中4只基金最新规模已低于5000万元的清盘红线。

王忠波累计任职时间超过9年,曾先后银河基金、国联安基金、招商基金等任职,2019年6月加入北信瑞丰基金,其管理的北信瑞丰平安中国近两年的任职回报64.12%。黄祥斌目前已加入富荣基金,其累计任职时间超过6年,此前还曾在益民基金和九泰基金任职,其独自管理的益民服务领先混合(000410)在264天创下118.97%的任职回报。

两位老将的离任对北信瑞丰基金权益产品或带来一定负面影响。天天基金网显示,目前北信瑞丰基金经理的平均任职年限仅1年多,公司权益投资产品的基金经理主要为陆文凯、程敏、庞文杰、张文博、邹杰、卢平等6人,其中陆文凯和程敏累计任职时间超过3年,庞文杰不到2年,张文博和邹杰不到1年,卢平担任基金经理不足60天。相较于同业,公司权益人才从业经验堪忧。

Wind数据显示,截至三季度末,北信瑞丰丰利混合(002745)、北信瑞丰华丰灵配、北信瑞丰稳定增强(002194)等9只基金(合并份额)规模低于5000万元,面临清盘风险,其中8只为混合型基金,而公司目前全部混合型基金也只有12只,占比66.67%。

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