本周科技50指数上涨1.54%，热门赛道中，电动车、军工、光伏和半导体继续高位震荡，消费相对强势。市场流动性保持健康，资金活跃度很高，与之前不同的是，大盘股开始活跃，中小盘开始调整，我们维持市场整体将阶段性震荡的观点，结构上将更加均衡。

科技成长领域，本周带大家展望明年云计算板块的投资。结论上，我们认为明年云计算板块有不错的投资回报，在基础设施和应用上都会有机会。回股21年，由于从18年开始的云计算大周期，这几年积累了非常大的股价涨幅，在21年，云计算相关公司股价都有不同程度的回调。而从产业的角度，我们在21年看到了云计算渗透率的进一步提升，这一年里，国内由于疫情防控较好，工业企业订单饱满，对效率的追求越来越高，基于云计算的工业软件在21年得到大规模普及。同时，我们也看到，老百姓在疫情后的生活方式也越来越依赖互联网。

因此，我们认为展望22年云计算板块将有比较好的投资回报，我们重点关注两个方向，一个是基础设施，20和21年由于疫情的扰动，全球云厂商资本开支相对平淡，而22年随着intel新的计算平台导入，有望迎来新一轮投资周期；另外一个方向是应用即saas，我们看好明年有新产品推出的一些云计算应用提供商，我们认为市场已经完成了基础教育，渗透率的提升会比较快。

在基金三季报中我们更新了产品运作情况：整体组合股票仓位保持在较高水位。相较二季度，我们按照细分领域的景气度结合远期市值空间，基于预期收益率对组合进行了再均衡，增加了新能源车和云计算的配置，适当降低了半导体、军工和光伏的权重，重点配置方向仍然聚焦在云计算、新能源车、光伏、创新药等科技成长板块。展望未来，我们对科技成长行情仍然保持乐观，将继续聚焦中长期逻辑好的赛道和龙头公司，持续在科技类资产中寻找中长期投资回报。


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