消费板块盈利能力ROE通常较高且较为稳定，利润增速会跟随着通胀水平出现波动。今年以来由于受疫情反复和CPI持续走低的拖累，消费板块盈利较大幅度走弱。2021年前三季度消费板块净利润累计同比转负至-11.9%，两年复合平均增速转负至-4.6%，一二三单季度增速分别为59.3%/-16.4%/-50.0%。

与其他大类行业相比，消费板块今年盈利能力相对较弱，三季度净利润增速转负。其中以食品饮料为代表的必选消费保持较高的盈利韧性，一二三季度累计净利润增速分别为26.9%/16.5%/12.0%;家电、汽车等可选消费板块受地产景气度拖累，盈利增速有较大程度收窄，三季度累计净利润增速分别从二季度的32.6%/92.9%收窄至12.2%/34.9%;旅游休闲、酒店餐饮等疫情受损较大的板块三季度业绩反弹较为明显;以畜牧业为代表的农林牧渔板块受猪价持续下滑的拖累，盈利下滑较多。

2021年四季度至2022年，消费盈利将会有所反弹，预计2021年四季度/2021年累计/2022年累计净利润同比增速分别为8.9%/-2.8%/30.2%。

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