市场整体11月以来成长股调整后再次走强。12月宏观压力加大但政策开始对冲，而资金面略有好转，发生系统性风险概率较小，但由于难以出现大幅流动性宽松和改变房住不炒的导向，所以指数大幅向上的空间也受到压制，市场可能延续结构性行情。短期货币政策边际放松，将有利于估值提升，预计持续至春节前。

12月份中央经济工作会议表示，“在充分肯定成绩的同时，必须看到我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力”，要求“明年经济工作要稳字当头、稳中求进”，强调“坚持以经济建设为中心是党的基本路线的要求”。我们认为稳增长将是下一阶段的投资主线之一。我们建议哑铃型配置，当年的高景气和稳增长预期下的景气度恢复是较合适的配置方向，因此我们建议在高景气和稳增长行业上同时布局。

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