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【国盛化工】PVDF独家核心观点

近期研一新材发布的正极粘结剂材料Z ONE,我们对行业深度调研后观点如下:

一、成本对比上,PVDF碾压Z ONE:
Z ONE成本高昂且下降空间有限,核心原因:1、PI单体价格过于高昂,通常超过200元/kg,再经共聚后Z ONE成本高昂(最终定价可能要在40-50万以上),而PVDF一体化企业的成本仅约5-7万,因此在经济性上有显著弊端;2、Z ONE由PI单体与其它材料共聚制成,共聚两种化学性能差别大的材料,反应效率、时间等调控均有难度。

二、性能对比上,互有优势:
Z ONE的优势:
1、导电性好:Z ONE结构中有软段、硬段,在硬段里面加了有助于锂离子传输的基团。因此,相比传统PI粘结剂阻抗低,增强了导电性能;
2、粘附力强:Z ONE由PI单体与粘性较好的材料共聚而成,加上PI干燥固化后粘性不错,因此ZONE粘性相比PVDF有提升。
综合看来,Z ONE的核心优势在于耐热性、粘附力、导电性。

Z ONE的缺点:
1、循环寿命:作为粘结剂经过一定时间的循环,循环次数上PVDF具有更强的竞争力。
2、低温性能:PI熔点高,低温下的粘附力、阻抗相对不足。Z ONE相对PVDF低温性能存在一定不足;
综合看,互有优势,不过循环寿命和低温性能往往是电池厂采购的核心关注点。

三、测试过程:Z ONE依然处于公斤级别测试,可能仍有较长的周期
测试环节:目前Z ONE仍然处于公斤级别测试中,距离认证完成放量还有一定时间。

整体观点:我们继续维持未来2年PVDF供需紧缺将依然持续并可能加剧。研一新材投放Z ONE粉体预计仅仅在PVDF价格高企下可能作为粘结材料的补充,并且对市场影响很小,难以改变供需紧张的情况。而站在粘结材料来讲,PVDF在成本及性能上的优势明显,经济性显著更高,而电池企业对于该类产品的成本敏感度较低(仅仅占成本2%左右),替换风险较大,因此我们预计未来对于PVDF行业影响将可能非常小。

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