【融通蔡志伟】创业板指连续两天大跌，原因几何？还能投吗？

1、本周市场大幅回调，主要原因是什么？

2022年新年以来，市场出现大幅调整，A股出现“开门绿”的现象。从结构上看，下跌的主要来源是机构重仓股，领跌行业新能源、军工、有色、电子、医药均为机构重仓方向，而领涨行业农业、传媒、家电均为困境反转属性,机构持仓较少。

2、接下来创业板指风险大吗？

市场短期调整，特别是机构重仓股大幅下跌的原因，主要是基金跨年调仓的资金行为，不改行业基本面的景气度。我们对创业板中长期趋势保持乐观。

第一， 从政策面看，政策拐点或已出现，中央经济工作会议定调“稳”；“稳增长”信号明确，我们认为后续货币政策、财政政策力度有望不断加强。

第二， 从指数盈利增长来看，创业板盈利增长优势扩大：2021年市场主要指数的盈利增速普遍高企，但今年将出现分化，创业板指盈利增速预期大幅好于沪深300、全市场。

第三， 从估值水平看，经历本轮调整后，2022年创业板盈利增长与其估值的匹配度已回到合适水平，性价比高。

第四， 从资产配置角度看，居民资产配置向权益资产迁移的长期趋势不变。

从投资的角度看，我们判断创业板2022年大概率整体处于震荡上行阶段，同时波动将加剧。建议投资者以定投的方式，或分批择时买入的方式参与创业板的投资。