成长板块跌幅较大，后市怎么看？

2022年前两个交易日市场跌幅较大，其中电气设备、国防军工、有色、公用事业、电子等行业跌幅较大，主要为2021年上涨幅度较大的成长板块。由于年初资金面扰动以及市场担心估值与业绩不匹配的风险，市场出现短期调整。

从海外预期看，市场对于美联储货币政策收紧已经有充分的预期，未来外资可能会对国内及港股市场形成扰动，但不会是主要的因素。近期市场的调整主要受到流动性及盈利预期的影响。从流动性的角度看，近期大型IPO对市场产生了一定的影响，但历史上大型IPO对市场的影响偏短期，随后市场逐步回归正轨。从盈利预期的角度看，近期逐渐步入上市公司业绩预报发布窗口期，市场预期的再度修正也加速了部分景气赛道的调整。而随着后续业绩的逐步兑现，真正保持高盈利增速的品种仍然有望迎来新一轮行情。

展望2022年，我们认为各个行业的景气度或将收敛，行业景气度将不再是市场投资的主线，市场结构分化会加剧，需要精选个股。我们看好受益于政策的方向，看好稳增长、新基建、国企改革和专精特新方向。另外部分景气延续和景气反转的方向也存在较多的机会。