老司基觉得，市场震荡分化或将成为常态，赌黑马股大涨，抱团白马股都不太可取。不妨从价值+成长的双重思维出发，如果能抓到从灰马变白马的机会，投资回报或许会有惊喜。
当然，普通投资者掘金灰马股，研究门槛太高，尤其是对一些新兴赛道机会把握有难度，我们不妨借道这方面的专业人士来完成。今天，老司基就给大家找到这样一位善于挖掘灰马股的高手。 Wind数据显示，这位基金经理在管时间超过1年的基金有两只。截至2021年12月31日，其任职回报和同类排名情况如下。其管理时间超5年的代表作基金，近1年、近2年和近3年业绩均位居同类基金回报前2名。
如此亮眼的业绩，有没有惊艳到你？
数据来源：Wind，银河证券
老司基还拉了一下近3年来，所有主动权益基金的年度业绩数据。从2019年至2021年A股慢牛行情中，连续3年均获得65%以上高收益的混合基金产品屈指可数，全市场仅有2只，其中就包括他管理的一只基金，而且也只有这只基金近三年一直由同一基金经理管理。
像2021年市场分化严重，沪深300指数年度跌幅为5.2%，而他的两只基金分别获得了74.98%和74.62%的高回报，超额收益非常明显。
对！这位神奇的基金经理，就是平安基金神爱前！
看到这里，估计小伙伴非常好奇：神爱前如此骄人的业绩是如何取得的呢？
有网友表示，人家取了个好名字，神爱前，谐音“神爱钱”，名字多霸气，自带流量有木有？一看就是命中注定做基金经理的人。老司基觉得，其实是人家有个好投资策略，擅长用"价值+成长"的双重思维挖掘灰马股。
掘金灰马股，他是认真的
神爱前，2014年12月加入平安基金，初期任研究员。2016年7月担任基金经理，现为平安策略先锋、平安转型创新等产品的基金经理。
和很多基金经理一样，神爱前走的也是一条自卖方研究员、买方研究员再到基金经理之路。2008年硕士毕业后，神爱前从事了长达8年的行业研究，主要覆盖装饰园林、互联网、传媒等领域。这些行业偏成长性，为日后理解新能源、电子等行业打下了坚实的基础。在2016年担任基金经理后，神爱前将能力圈扩大至消费、医药等行业，并逐渐形成一套成熟的投资方法论。在投资策略上，神爱前秉持着专注投资本源的思路，不跟风、不追热点、不太在意市场涨跌，更聚焦于所投公司业绩增长以及其持续性和稳定性。 在选股上，神爱前更善于挑选在"白马"和"黑马"之间的"灰马股"。偏好在市场上相对主流，市场地位和竞争力比较清晰，但是关注度还没有那么高的公司。
神爱前表示，所谓的灰马股，就是介于白马与黑马之间，还没被市场上大部分人所认知的公司。以价值成长的思维对公司作出判断，从公司的商业模式、竞争力、长期的盈利稳定性等价值思维判断其投资价值；从公司的业绩成长周期、产业趋势等成长思维判断其成长周期。
神爱前研究个股，主要从产业趋势、竞争格局、商业模式三个维度展开。他强调，产业趋势与景气周期不同，景气周期只是一两年的短期波动，良好的产业趋势至少可持续三到五年，长期景气的产业趋势能使企业有足够大的成长空间。而研究竞争格局，要看企业的竞争对手，看企业自身的竞争力来自于何处、能否维持。可持续经营的商业模式则是选股最低的门槛，不仅要看企业在产业链中所处的位置，产业链的上下游如何分配利润，也要看企业的盈利来源，包括品牌、渠道、客户等多个方面。
独到的投资体系，深刻的行业洞察及商业模式研究，带来的是业绩的亮眼表现。数据显示，神爱前管理的平安策略先锋混合、平安转型创新混合A，近3年收益均超360%，赚钱效应突出（Wind，截至2021/12/31）。值得一提的是，这两只基金均获得银河证券、招商证券、海通证券等权威评级机构五星级评价。其中,平安策略先锋近1年、近3年、近5年回报均高居同类第一（数据来源：海通证券，灵活混合型，截至2021/12/31），彰显长期业绩实力。
不断破圈，造就均衡成长先锋
好业绩的背后，是神爱前基于均衡成长理念对投资框架的持续打磨。
这位成长均衡选手的能力并非一日练就，从业经历大概经历了这三个阶段：2011年至2016年上半年，是他专注研究的阶段，由于当时的市场风格偏成长，其也长期聚焦于成长性行业，形成了偏成长的思维方式。
2016年7月，当神爱前担任基金经理之后，他惊觉用偏成长思维做投资与市场风格格格不入。“这期间市场风格变化很大，整体行情偏价值，跟我研究经历差异很大。”他直言自己刚做基金经理的头两年，挫败连连，他将2016年到2018年称为自己的“投资探索阶段”。这期间，他大幅做“加法”，做了大量的行业研究和不同行业的投资，期间有很多失败教训，也给他带来宝贵经验。他舍弃与自己知识背景和思维方式不契合的行业，将自己的能力圈构建在科技、高端制造、大消费等领域。
从2019年到现在，是神爱前投资逐渐成熟的第三阶段。他根据不同阶段市场环境、产业趋势、行业景气度、估值性价比等，比较在未来一两年的预期投资回报率，从而在不同阶段适时调整自己能力圈内各细分方向配置比例，每个年度均较好地适应不同市场风格切换并获取较高超额收益。
神爱前认为，个股的业绩增长具有周期性，但选股要侧重业绩增长的持续性，重视三五年维度的增长，淡化短期景气波动。他表示，投资本源就是业绩成长，本质上从来没有风格之说。
最近3年，神爱前管理的平安策略先锋重点配置行业在消费、医药、科技、新能源及高端制造等主流赛道，做行业比较，精选个股，每个年度均获取显著超额收益。
数据来源：Wind/基金定期报告，截至2021/6/30
老司基发现，神爱前聚焦主流赛道做行业投资比较，极大适配了近3年A股持续震荡的慢牛行情，在每一阶段，能够跟随甚至超越最强的行业指数。从平安策略先锋的定期报告数据发现，该基金在2019年均衡布局消费、医药、TMT、新能源等板块，尤其是提前市场在上半年布局半导体，享受到板块大涨红利；随后的2020年，随着估值大幅上升，他在上半年减持半导体，加仓了新能源板块；2021年春节后市场大幅调整，他在2021年3-4月，继续大幅减持消费医药，加仓新能源、电子、半导体、光伏等板块，避开了消费医药板块的大幅调整，净值小幅回撤后不断创出新高；9月份，减仓锂电个股，加仓汽车零配件和消费板块，净值短暂回调后，又再度创出新高。
10年的投研经历，神爱前基于价值理念，构建了一个以业绩成长为本，以性价比为用的投资体系，在行情分化的动荡市场中从容穿行，为投资者不断创造超额回报。
老司基注意到，神爱前的新基金平安兴奕成长1年持有期混合（A类代码：014811，C类代码：014812）正在火热发售，该基金将延续神爱前的投资思路，均衡成长投资，1年持有期助力投资者管住自己的手，新年投资值得关注。
面对2022年以来的持续调整，不少小伙伴感觉今年赚钱更难啦。老司基觉得，与其自己瞎琢磨，不如跟优秀的基金经理，在全行业中默默寻找“灰马股”，在相对冷门的板块和个股中追逐超额收益。
老司基一枚
水煮基金，闲聊投资！
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