现在有人告诉你市场已经跌到底了，要一把梭哈的你还真不能全信，因为这个指标不同意...

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现在有人告诉你市场已经跌到底了，可以梭哈进场了，你可千万不要太相信，因为这个指标不同意——股债利差。

FED股债利差来源自美联储的估值模型，它将股票的收益率和长期政府债券的收益率进行比较，两者之间的利润率的差值就是所谓的股债利差。其公式很简单，股债利差=市盈率倒数-十年期国债收益率。

市盈率就是 公司市值/公司盈利。 比如一个公司市值100亿，单年度盈利10亿，市盈率就是10倍。理论上而言，对于该公司的股东而言，回报率就是10%。

所以，一般而言市盈率的倒数经常用作股票的投资收益率，减去的债券利率通常会选择风险最小，最稳健的十年期国债收益率，通常这也是市场普遍认可的无风险利率。

而股债利差代表的就是股市的收益率高于债市的无风险利率的部分。如果这个利差越大，说明股市的回报率比起债市而言要更高（性价比高），如果小的话，那么聪明的资金就会更倾向于债市。

从历史上而言，股债利差是一个较为有效的指标，当股债利差较大时，达到五年期或者十年期的极限的时候，对于股票和债券的投资配置就有很强的指向性。

博士用一句话来总结上文：投资就是找性价比高的标的，那个性价比高就投哪个。股债利差越大，主动型基金的性价比就越高，反之，债券性价比更高。

红色线条区域可以大胆投，黄色线条区域可以定投介入，蓝色线条区域多看少动

显然上证是跌无可跌了；创业板才刚刚步入低估，可定投介入；至于沪深300，只能呵呵了。

友情提示：数据显示的低估，适中，高估是整体性，对于具体基金仍需结合实际考虑。

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