【基金投资基础】战争与基金投资—投前准备—可用武器

上一篇文章中我们与大家分享了投前准备中的“知己”部分，即通过明确自己的目标、了解自身能力圈、了解自己的情绪，在充满不确定性的战争中降低由自身因素带来的不确定性，以求战前先立于不败之地。本篇文章我们将会向大家介绍基金投资中常见的各类型基金，并将其类比为战争中的各类武器。了解各类常用武器的特点后，我们就能根据自己的目标更好的进行配置。

那么我们在战场上都需要哪几类武器呢？从作战距离上看，我们的武器库中至少应该包含远程武器、中远程武器、近战武器和冷兵器四类，这里我们分别以步枪、冲锋枪、手枪和匕首为例。基金投资中，我们同样可以按照投资对象将基金划分为股票型基金、混合型基金、债券型基金和货币型基金四类，并与以上四类武器一一对应。

为了更清晰的展现各类型基金的特点，我们将混合型基金和债券型基金进行了进一步的拆分——混合型基金细分为偏股混合型基金和偏债混合型基金；债券型基金细分为混合债券型二级基金和中长期纯债型基金。下面一幅图向大家展示了假设从2011年第一个交易日起投入一笔钱到各类型基金指数并一直拿到2021年11月25日的累计收益率情况：

上图中我们以十年左右的维度来看，普通股票型基金指数和偏股混合型基金指数两类指数作为主动权益型基金的代表，近十年年化收益率的中枢在11%左右（2011年初股市处在一个相对较高的位置），在几类基金指数中是最高的；同时这两类基金指数在近十年左右的最大回撤均超过了40%，这也意味着在这十年中任意一刻进入市场，选择这两类基金可能面临的最大亏损在几类基金中也是最高的；如果剔除掉这期间涨幅最好的10个交易日，这两类基金2011年以来的累计收益率将会分别从232%和196%骤降到100%和87%[i]。这些数字可以让我们对其特点窥见一斑——主动权益基金就像我们武器库中的步枪，它在几类武器中的威力（长期年化收益率）最高，而后坐力（波动和最大回撤）也最大，在较远射程（长期持有）的情况下，很有可能为我们带来较为丰厚的回报，但如果中途抛弃它错过几次“近乎满环”的高光的时刻，那么最后的回报也会大打折扣。

相比之下，随着权益占比的降低，我们能够看到偏债混合型基金指数/混合债券型二级基金指数、中长期纯债型基金指数的收益率依次降低，对应的波动和最大回撤也依次减小，正如冲锋枪、手枪，在威力和后坐力的平衡上更适宜中远程、近战（中短期、短期持有）。

货币市场基金则像匕首，虽然威力在几种武器中最低，但同时也有最高的掌控性，在贴身肉搏（短期持有）中的表现也更为稳定。

然而在战场上，单纯持有一类武器可能并不足以让我们应对复杂的战争环境，同样，单纯一种类型的基金产品可能也并不足以满足我们生活中的各种需求。所以在投资前，我们需要对自己的目标进行梳理和拆分（参考《投资理财的三个钱包——聊一聊投资目标》），并根据自身的能力、持有期限、风险承受水平等将几类武器结合起来搭配使用，方能在战场上更加应对自如。

（中融基金 朱弘智）

风险提示：投资有风险，投资需谨慎。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同等说明，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本报告中投资观点仅供参考，不代表任何投资建议或承诺，投资者不应将此作为投资或决策依据。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理构建投资组合，但不保证本组合一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。敬请投资者仔细阅读本基金相关法律文件，在了解产品情况后审慎做出投资决策。

[i] 普通股票型基金指数2011.1.4-2021.11.25期间涨幅最好的10个交易日为：2015.9.16、2015.7.13、2015.7.17、2015.8.28、2015.7.10、2015.8.4、2015.6.30、2015.6.1、2015.8.10、2015.5.11；偏股混合型基金指数2011.1.4-2021.11.25期间涨幅最好的10个交易日为：2015.9.16、2015.8.28、2015.7.13、2015.7.17、2015.11.4、2015.8.10、2015.8.4、2015.7.10、2019.2.25、2015.6.1；数据来源：Wind。

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