指数专栏 | IGBT的供需结构

IGBT（绝缘栅双极晶体管）是电路中一个非通即断的开关，可以调节电路中的电压、电流、 频率、相位等，以保证电力设备或电子产品正常运行。IGBT所能承受的电压更大，变压的效率更高，因此，应用IGBT的的逆变路较为广泛。根据下游应用场景，可以划分为低压（600V以下）、中压（600-1200V）、以及高压（1600V以上）。未来增长空间最大的新能源车、光伏、工控下游主要是中压IGBT，特别是新能源车中的电控核心元件。

参考历史上科技产品的渗透率提升过程，今年新能源车的全球销量约为900万辆，至2025年约为2200万辆，那么根据单车价值量，我们可以简单预估未来3年，全球新能源车用IGBT的市场年化增长率为35-40%。2025年市场空间约为700亿元。新能源发电方面，在双碳政策驱动下，风光储相关行业加速发展。而风光本身的潮汐发电用电机制，意味着逆变器行业的增长空间完全打开，而IGBT则是逆变器的心脏部件。2022年全球光伏新增装机有望达210GW 以上，同比增长接近40%，且需求节奏有望逐季改善，2025年有望增至350GW。与此同时，风电与储能同样迎来快速发展机遇，据估算2022年全球风光储相关的IGBT需求达107亿元，2025年有望增至 194 亿元。如果将其换算成晶圆，预计今年的月消耗量为68万片，明年约为78万片。

从产能来说，国内厂商正大规模扩产，而海外厂商扩产相对较慢，海外厂商占出货量的80%，因此整体扩产节奏慢于需求端。而半导体晶圆产能的投放约为1-2年，因此今年至2023年上半年，IGBT整体处于紧平衡状态。

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