【长信固收】进入二季度，如何进行资产配置？

2022年一季度，国内市场受到了来自外部与内部的双重压力。外部来看，受俄乌冲突的持续影响，大宗商品强势上扬，布伦特原油价格一度冲高至139美元/桶，伦镍逼空行情也备受关注，周期资源板块走强是今年一季度比较显著的特征。内部来看，在“稳增长”目标下，政策中长期的实际落地效果未知，叠加近期疫情对实体经济、消费复苏的冲击，市场观望情绪浓厚。

在这样的大环境下，一季度的股债两市表现平淡。具体到债券市场，今年2月受地产债影响，整个债券市场情绪也产生了波动。有不少投资者发问说：我本希望“固收+”产品能够增厚收益，怎么投资体验变成了“固收-”？

其实，固收+产品同时受到股市和债市波动的影响，在短期内“股债双杀”的行情下，争取稳健收益有一定难度。我们想要传达的理念是，短期投资效果欠佳并不代表资产配置在中长期视角下失效。资产配置是需要培养长期习惯和保持长期心态的一件事。从长期来看，我国正处于经济转型期，有着高质量发展、能源结构转型、产业结构转型、共同富裕等长期目标，但这些目标的实现并非一朝一夕，实现路径已有大概规划。在市场下行压力加大时，我们预计未来仍会有各类政策出台支持经济平稳运行，而这些“看得见的手”会成为资产价格波动的重要变量。

我们对未来市场应有一定的信心，我们重点关注成本端受损行业的回暖和个股估值的修复，尤其是估值调整到位、格局较好的行业龙头有望率先回升。另一方面，预期透支的高估值公司可能继续面临调整压力，前期热门的高景气行业将迎来分化，我们会根据相关行业景气度和估值的匹配性进行布局。

风险提示：以上内容不作为任何投资建议，建议投资者选择符合自身风险承受能力、投资目标的基金。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。请在购买前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。基金有风险，投资需谨慎。