3月金融数据点评 ：社融与信贷均出现改善！

今日市场综述

4月13日，上证指数早盘探底回弹，午后一度翻红并触碰20日均线，之后一路下滑，重回低位，创业板指更是收于日内最低点。大市成交0.87万亿元，上日为0.92万亿。盘面上，互联网、制药、建筑、CRO板块带头回撤，房地产板块午后冲高回落。智能物流、煤炭、黄金、锂矿、油气板块全天强势。截至收盘，上证指数收跌0.82%，创业板指跌2.25%。市场震荡磨底在所难免，房地产、稳增长、金融仍是关注方向。

今日点评

3月金融数据点评

3月社融与信贷均出现改善。3月信贷数据呈现三个特点：第一，融资需求不强，票据仍是支撑信贷规模的主力；第二，基建融资需求改善，带动 3月企业中长期贷款同比实现小幅正增长；第三，疫情对居民长短期融资需求均形成抑制。

疫情对贷款的影响可能还未完全显现。一方面，3月房地产成交的低迷可能滞后体现在4月的居民贷款中。另一方面，建筑业业务预期下滑，可能影响企业融资需求。

展望未来，我们可能处于融资需求改善的前夜。历史上，M1同比的底部与融资需求的底部较为接近，且政府债券发行节奏领先企业融资需求。考虑到M1同比底部已经探明，且政府债券发行前置，在疫情的影响消退后，融资需求的改善将更为明显。

3月M2同比显著反弹，超出市场预期。一方面，财政支出加快，提振M2增长。另一方面，受疫情影响，居民被动储蓄上升，带动居民存款增长加快。

内容来源：兴业研究

风险提示及重要声明：

部分内容来自Wind、央视财经等，仅供参考，不代表兴业基金观点。投资有风险，基金投资需谨慎。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。

以上信息仅供参考，不作为任何法律文件。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。