今日市场调整，直接促发因素是什么？

今日市场综述

4月20日，上证指数早盘窄幅震荡为主，午后房地产、煤炭板块继续扩大跌幅，多头放弃抵抗，指数再度下探。创业板指连创阶段新低。大市成交0.82万亿元，上日为0.78万亿元。盘面上，煤炭、房地产、黄金、钢铁、建筑板块领跌。锂矿、稀土、储能、风电跌成一片。食品、旅游出行、白酒板块走强。截至收盘，上证指数收跌1.35%，创业板指跌3.66%。

今日点评

今日市场点评

今日A股再度大幅调整，其中成长股跌幅较大，创业板指数下跌3.66%，自去年12月至今创业板指数跌幅已经接近33%。分析来看，直接促发因素是某成长龙头股业绩显著低于预期，其股价下跌带动创业板龙头公司集体大幅下挫。此外，LPR超预期的没有调整也是重要原因，在前期降准后，市场普遍预期至少1年期LPR会下调，故今日未调整再度引发市场对未来政策宽松力度的担忧。

当前大量成长股在不到5个月的时间内，调整幅度已经几乎相当于2018年后三个季度，个股的估值水平也从去年下半年偏高的状态变得越发具有吸引力。在今年以来多重国内国外不利因素的交织影响下，目前市场信心较为脆弱。面临越来越大的就业压力，我们判断后续政策会有更坚定的稳增长行动，也相信强力的经济政策最终会改变市场信心。结合当前市场环境，我们认为信心的重构会是一个缓慢的过程，预计二季度有望迎来转机。

来源：兴业基金研究部

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