【西部利得何奇】当前A股市场相对估值角度或许已处于较低区域

何奇

公募权益投资部总经理、基金经理

擅长增强GARP策略，深耕成长与周期行业

代表产品：

西部利得策略优选混合（R3）

西部利得聚禾混合（R3）

近期市场回顾：

4月25日-29日一周（下文简称“劳动节前一周”）市场波动较大，板块分化，呈现前低后高走势。上证指数、深证成指、创业板指分别下跌1.29%、下跌0.27%、上涨0.98%；申万一级行业涨幅前三为建筑装饰、电力设备、建筑材料，分别上涨4.09%、2.37%、1.06%，跌幅前三为纺织服饰、农林牧渔、轻工制造，分别下跌9.90%、7.08%、5.72%。

劳动节前一周上海疫情持续、人民币兑美元贬值加大，经济压力凸显。周五（4月29日）中共中央政治局会议召开，给市场带来了积极的政策和信心，会议提到“要加大宏观政策调节力度，扎实稳住经济，努力实现全年经济社会发展预期目标，保持经济运行在合理区间”。稳定市场信心和预期，推动市场大幅反弹；同时，对平台经济积极的定调，推动恒生科技指数大幅上涨。周度来看，在稳增长预期加码下，建筑、家电地产链相关板块呈前低后高走势，周度实现上涨；食品饮料必选消费相关板块表现较好，在疫情冲击下需求保持较高景气度；电力设备板块反弹。

投资展望：

展望后市，宏观层面依然受到国内疫情、稳增长预期及美联储加息缩表、地缘政治冲突等因素扰动。但劳动节前一周周五政治局会议的表态，给市场注入了积极的信心，当前A股市场相对估值角度或许已处于较低区域，政策预期的加强，有望带动市场的转暖。

短期建议投资者关注稳增长政策发力的地产链、基建板块和受益通胀、供需持续紧张的顺周期板块；中长期建议关注疫情修复预期下的消费板块，以及较高景气度的新能源、科技、港股互联网板块。

数据来源：西部利得基金、wind，20220429。

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