两位基友基金组合分析，构建基金组合时的这些错误你犯过吗？

不要把你所有的鸡蛋都放在一个篮子里，但也不要放在太多的篮子里--詹姆斯托宾

长久以来，分散投资一直被证明是有效的， 因为它能得到可靠的长期回报率且没有额外的短期风险，这是一个很有吸引力的结果。

我们大多数人都是普通的投资者，投资能力也很一般，如果进行集中投资的话，可能会亏损严重，这时的我们比较适合分散投资的方法。

投资组合做到合理分散化，既可降低投资风险，又可适当地提高投资收益；但是过度分散化，只会使得我们付出更多的成本。

因为资源总是有限的，无论是你的金钱、时间，还是精力；等到我们投资经验丰富之后，可以逐渐集中投资自己看好的基金。

今天我们通过分析两位基友的基金组合，总结一下基金理财时如何构建一个适合自己的基金组合。

PS：基金的持仓基于基友提问时的基金持仓。

基金组合一分析

提问：请帮忙看一下我的基金配置怎么样？（2021.02.21）

详述：我买的基金是不是重复的太多了，现在搞不清每个基金属于哪个板块，是不是每个板块选择一只就好了。

最好教教我怎么在买基金的时候，避免买到重复的基金，谢谢！

分析，先说结论：

这位基友买的基金应该没有经过用心筛选，只是看重短期业绩好或者推荐的，追热点买入，很容易追高被套；

虽然买了十支基金，但是这些基金基本上都属于科技、新能源汽车类，经常是同涨同跌，没有达到分散风险的目的；

没有构建一个合理的基金组合，组合中基金都属于高风险的行业类基金，没有纯债基金这样的避险基金，不能很好的分散风险；

组合中基金过多，基金组合一般以3-5只为宜；

对于基金所属板块，可以结合基金的重仓股来看，不能只看名字。

基金选择切莫贪多，并非每个板块都配置，设想一下，若投资组合中包含了银行类、化工类、环境类、科技类、消费类等不同的基金，试图做到覆盖整个市场，这样实际上是在效仿指数基金的投资策略。

因为指数基金就是购买某一指数的全部或部分成份股构建的投资组合。这样组合的投资业绩也跟指数基金类似，但由于投资组合中基金成本高于指数型基金，就使得收益低于指数基金的收益。

下面简单分析一下持仓：

持仓重合度高，无法降低风险；每只基金的前10大持仓图如下，很多持仓股重合。

只注重基金短期业绩，很多基金近几年甚至成立以来业绩一直负增长，如下图黑框选中的几只基金，如果你信奉长期投资，还是远离这样的基金为好。

有很多朋友购买了诺安成长混合这只基金，其实这只基金业绩一般，只是从2019年开始搭上了科技类基金疯涨的浪潮，然后基金经理也开始出圈，如果你长期关注这只基金，你会发现这只基金的波动很大，前几年负增长。

这只基金成立了13年了，只是增长了117.23%，业绩确实一般；还有关键一点就是，在同类型类（半导体）基金中，它的表现真的挺一般。

很多伙伴在半导体基金上是没怎么赚钱的，主要是波动太大，上涨周期太短，还没止盈就跌下来了，凑了个热闹，不适合风险承受能力低的伙伴。

很多基金的业绩是有一定周期性的，一些基金成立以来的业绩还不如近2、3年的业绩，所以说如果我们的持仓周期没那么久的话，可以考虑适时止盈。

其他基金不多说了，既然买了，就先别急于清仓了，毕竟卖出也需要合适的交易时机。可以利用基金转换功能，看你买的基金能不能转换成其他合适的基金，自己构建一个适合你风险承受度的组合。

对于推荐的基金要擦亮眼睛，自己好好分析，毕竟无利不起早。

基金组合二分析

提问：以下是我挑选的基金组合，请大佬看看这样组合是否合理呀？（2021.05.20）

详述：我是这么想的，这个组合中我都是买入了一定的金额，再就是有部分是周定投(每周四)，其余的我会根据行情的涨跌来选择加仓或者是减仓，并且是想持有5年以上，在这想请教大佬，看看有什么不合理的地方，是否需要精简一下，谢谢！

分析：

从组合上看，比较偏重消费、医疗、科技，这三个行业也是我的主要投资行业--好的行业更容易取得好的收益。

组合基金数量我觉得还是可以精简一些的--个人基金组合持有三到五只即可，如为混合类基金，还可以精简。

组合中的那几只混合类基金也是主要围绕这几个行业配置的。

刚开始理财时，可以采用定投的方式，等经验丰富后可以采取定投 择时交易的方式提高收益，我目前采用分批操作的方式。

消费类基金有三只，除了鹏华酒，其余两只易方达的基金也都重仓了酒类基金，两只基金前十大重仓股分别持有4只、6只酒类股票，业绩与酒类息息相关，可以说是同涨同跌。

如果酒类行业不景气，这几只基金会同时下跌，不能更好地分散风险。另外工银文体产业前十大重仓股中也持有三只酒类基金，而且前十大重仓股中海康威视、福耀玻璃与其他两只易方达的基金也有重合。

对于张坤的易方达蓝筹，我感觉不足的一点是当前规模过大：880亿，会对业绩造成一定影响。

两只医药类基金同样如此，如果医药行业不景气，就算持有十只医疗类基金，估计也会同涨同跌，持有一只业绩优异的即可。

易方达中概互联50ETF，业绩低于同类型基金，感觉没必要。

另外，易方达蓝筹前十大持仓中也持有一定比例的腾讯和美团。

当时易方达中概互联业绩

目前易方达中概互联业绩

对于半导体和新能源基金，现如今最火的两个行业了，收益确实很好，但是一定不要盲目追求高收益而忽略了风险，可以适时的止盈。

每个行业留一只基金即可。

就以诺安为例，一段时间业绩确实挺好，很多基民却赚不到钱：没有及时止盈或者是追高被套。所以说基金交易时机是很重要的，同一只基金，不同的人来交易，收益相差可能很大。

对于混合类基金，我们分析一下持仓，可以看出：这几只基金的持仓几乎也没离开消费、医疗、科技这三个行业。

所以说你的整个组合就是以这三个行业为主，可以适当精简。

组合中或许可以配置部分债券基金避险，目前我的资产配置情况如下：

以上分析从单组合上分析，基金太多，就不分析单只基金了。

如何构建基金组合

下面说一下，我对基金组合的看法：

（1）纯债基金是必须配置的，其随股市波动小，可以作为避险资产，应急时，可以卖掉；

股票型、指数型的基金波动大，有可能在你急用钱时，下跌很大，这时你就只能割肉了；这里不推荐可转债基金，因为风险相对较偏高；

建议大家合理的分配自己资金进行理财，除了留出部分日常生活所需资金外，还要留出一部分应急资金，这部分资金可以放在银行中（紧急使用还是银行快，随取随用，基金的话今天交易日卖出，第二个交易日才到账）。

对于风险承受能力低的朋友可以以纯债类基金为主，好的纯债类基金的年化收益可以达到6%左右，比余额宝要强不少，风险也相对偏低；

混合类债基，由于可以持仓不超过20%的股票，所以是有一定波动性的，在市场大跌时起不到分散风险的作用。

另外也可以等到市场大环境不好或者处于熊市，股票型、混合型基金跌到一个相对低点时，用手里的货币基金、纯债基金转换成股票型、混合型基金，降低持仓成本，也是一个不错的选择。

我的自选债券基金（仅供参考，不作为投资建议）：

（2）我不是很建议定投指数基金（宽基），反对那些“通过定投指数基金轻松年化收15%”的说法。

定投适合有一定波动的基金，并非一定要投指数型基金（国内指数基金也就那样，好的有，但是不多），混合型基金或许是更好的选择。

在美国，像巴菲特、先锋基金创始人约翰博格等都推荐定投指数基金（低成本、低风险），因为美国的指数基金起步比较早，制度相对完善，所以说在美国定投指数基金获得的收益还是相对理想的。

国内指数基金与美国的指数基金还是有差别的，表现差一些，国内的很多大盘指数基金业绩并不怎么好。

上证指数20年走势

道琼斯指数18年走势

上图中，我们可以很明显看出美股指数与国内指数的走势，虽说美股指数也有波动，但长期来看它的上扬趋势还是很明显的，长期持有还是很容易获利的；而国内指数波动性更大一些，如果不及时止盈，长期持有收益可能会回到原点。

（3）科技、医疗、消费类型等（这几个行业发展趋势较好，但是也要看市场给不给机会）行业基金可以加强收益，但占比不用过高；要结合自己的风险承受能力来决定是否配置；

对于行业类基金，业绩很难保持稳定：当属于该行业的行情到来时，会获得远超市场的收益；当行情不再时，也会让你‘跌妈不认’。

（4）基金配置几支就好，勿贪多，也有例外，比如你选中了两只医疗行业的基金表现都很好，你可以将原先买一支基金的钱平均买入两只基金，后续观察两只基金的表现，择优取之；

晨星的一项研究表明：若持有超过4只随机选择的股票型基金，则不会明显地降低风险。围绕这个数字，风险保持得相当稳定，一直到超过30只基金。

（5）基金持仓相关性要低。

很多基金的持仓股票是很相似的，有时你为了降低风险买了几只基金，却发现这些基金的业绩很相似，同涨同跌，这时你就要检查好好所选基金的持仓了。

（6）基金组合构建好之后，并不代表可以高枕无忧了，投资可不是一件一劳永逸的事。当组合不再适应自己的目标时，要及时进行调整。

鉴于基金每个季度都会出季报，我们可以每个季度对组合进行分析，根据基金在同类基金中的排名、基金经理是否变动以及基金的持仓等判断基金是否还适合自己的组合。

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作者：蚂蚁不吃土（转载请获本人授权，文中所述基金只是举例需要，并非推荐；本文亦非投资建议，不作为基金操作依据；市场有风险，投资需谨慎。）