新能源汽车产业链梳理[牛]新能源汽车及汽车零部件属于典型的博弈困境反转的逻辑，今

新能源汽车产业链梳理

新能源汽车及汽车零部件属于典型的博弈困境反转的逻辑，今年3月和4月，汽车销量都是大幅下滑的，5月销量应该也不乐观，但是6月以后，随着疫情得到控制以及汽车消费领域可能推出刺激计划，国内汽车销量大概率会有明显改善。

1. 新能源汽车材料板块长期逻辑最好的依然是电池（宁德时代）和隔膜（恩捷股份），电池的盈利处于历史底部，隔膜的盈利能力未来会比较稳定。

2. 新能源汽车很多环节面临的问题还是产能扩张以后带来的盈利恶化，很多环节未来的盈利能力很难判断，比较典型的就是电解液环节（天赐材料）。电解液去年的高盈利主要是六氟磷酸锂涨价带来的，但是今年六氟磷酸锂产能大幅扩张，价格一路走低，目前已经从高点的接近60万一吨回落到30万一吨，而且产品价格依然在快速回落当中。这种盈利能力快速回落的方向，要尽量回避，起码等产品价格见底以后再考虑。

3. 整车板块龙头是比亚迪，长城和长安，比亚迪的销量增长依然非常强劲。

比亚迪在新能源汽车领域拥有很强的技术优势和性价比优势，目前在20万以下的车型中，比亚迪基本处于独占市场的状态，没有竞争对手。

长城基本面其实没有明显改善，新能源汽车领域依然没有爆款车型，只不过长期逻辑比较好，高端化和差异化如果能够做成，未来前途不可限量，很多机构可能提前布局了一些，后面应该会有调整机会，不用着急。

长安汽车今年一季度收入346亿，同比增8%，净利润45亿，同比增长430%，在汽车行业整体景气度不佳的情况下，长安今年一季度利润表现非常强劲，属于一季报净利润断层的机会，比亚迪和长城汽车的逻辑可以看的更长一些。

4. 汽车零部件主要分成智能化和轻量化两个方向，智能座舱龙头（德赛西威），线性控制龙头（伯特利），HUD显示龙头（华阳集团），高压连接器龙头（瑞可达），高速连接器龙头（电连技术），汽车摄像头龙头（联创电子），图像传感器龙头（韦尔股份）。轻量化方向主要包括底盘龙头（拓普集团），铝铸件龙头（旭升股份），一体化压铸龙头（文灿股份），空气悬架龙头的（中鼎股份）

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