守望需求复苏，现在是消费布局好时机吗？

上周五（5月20日）消费板块强力反弹，中证主要消费指数大涨近3%，消费众多细分赛道中，白酒板块表现较为突出，涨幅达4.23%。消费修复、白酒领涨，为何消费板块投资情绪有所回暖？现在是消费布局好时机吗？从盘面情况来看，本次反弹主要集中在以食品饮料为主的消费领域。

白酒

随着疫情压力减弱，白酒板块渐迎改善。近日上海明确从5月16日起按照“有序放开、有限流动、有效管控、分类管理”原则分阶段推进复商复市，疫情及防控迎边际改善趋势，白酒板块情绪有望迎来提振。从白酒渠道运行节奏来看，5月中下旬将逐步迎来小批量回款，考虑渠道库存良性、回款循序渐进，渠道端压力不会过大，随着疫情改善消费场景，在消费意愿修复的拉动下动销有望顺利传导。从报表端看，4、5月传统淡季白酒动销略有压力，但考虑到酒企一季度进度较好，高端酒供、需两端均有较强抗疫情压力的韧性。

乳制品

生产运输逐步恢复，防疫催生常温奶需求。4月以来受疫情影响的部分地区生产、运输环节已经逐步恢复，乳品企业通过团购方式积极保障居民生活。作为重要的生活必需品，消费者加大了日常补给需求，其他地区出现了常温奶囤货现象，动销行情使得企业利润端有较明显地提振。

速冻食品

预制菜&冷冻烘焙需求持续旺盛。受疫情影响，在居家、囤货等需求大增拉动下，消费表现出积极趋势，预制菜肴类产品加速市场渗透，销售实现高速增长。一些主要电商平台4月预制菜类目销售额同比增长超过60%，考虑到部分预制菜肴产品线上出货集中在华东等疫情较严重地区，物流受限，预计实际消费需求更加旺盛。另外，虽然B端餐饮需求目前偏弱，但随着疫情边际改善后复工复产拉动下，餐饮客户需求边际改善趋势明显。

从消费各细分赛道的情况来看，随着疫情防控边际改善的趋势越来越明朗，投资者对消费板块需求和业绩的担忧有所缓解，投资情绪也正逐步回暖。消费作为A股的核心赛道之一，建议投资者可通过嘉实中证主要消费ETF联接基金（C类：009180）持续关注。

风险提示：基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。