债市收益率下行，对债基有什么影响？

• 债券市场走势回顾

上周，国内稳增长政策密集释放，全国稳增长会议引发宽松预期，各期限国债收益率均有所下行。

• 债市收益率下行，对债基是利好吗？

在债券市场投资中，有两个重要的收益率概念，即“票面利率”和“市场利率”。尽管都是“利率“，其代表的含义却有很大区别，对债基收益率的影响路径也不同。

票面利率：指债券发行者每一年向投资者支付的利息占票面金额的比率。该利率由债券发行人在债券发行前设定，在债券发行后一般不受到市场环境的影响。

市场利率：由资金市场上供求关系决定的利率，比如说央行采取了降准、逆回购操作等影响资金市场货币供给量的政策时，市场利率会发生变化。

我们常说的“债市收益率”通常指市场利率，例如国债收益率就常被当作观察市场利率变化的参考。当国债收益率上行时，如果债券类资产想要增强对资金的吸引力，可以降低自身的价格；相反地，当国债收益率下行时，债券类资产即使提高价格也能够受到资金青睐，则可能迎来价格抬升的机会。

简单来说，市场利率与债券的价格通常呈反向关系，债市收益率下行被普遍认为是债券价格走强的信号之一。

• 中长期来看，债基的配置价值如何？

相信很多朋友选择配置债券型基金，是看中了债券类资产风险相对较低的优势，且由于股票与债券类资产的相关性较低，配置债券型基金有分散风险、控制波动的作用。今年以来，股票市场持续震荡，债券型基金平滑收益曲线的优势尤其明显。

随着疫情形势逐步好转和稳增长政策的持续加码，“货币宽松预期能持续多久？”这一问题对于想要长期持有债券型基金的朋友来说尤为重要。

长信固收团队认为，短期内对债市有利的因素在于经济基本面仍然承压，央行一季度货币政策报告也体现出了对国内外经济形势的担忧，宽松环境有望持续。中长期来看，由于疫情扰动仍可能会反复，而投资、供应链修复是一个较为长期的过程，基本面的修复需要时间，预计利率上行空间有限，债市收益率可能呈现为区间震荡。

当然，不同久期的债券类资产价格对于市场利率的敏感性不同，一般来说久期较短的债券资产的价格受到市场利率波动的影响相对较小，这也是为什么很多人选择短债型基金来应对市场波动，作为闲钱理财的好帮手。

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长信30天滚动持有短债债券

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投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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