【看估值】每周重要指数估值数据（开始定投创业板指数）2022-06-12

【看估值】每周重要指数估值数据（开始定投创业板指数）2022-06-12

原创 CPA小熊 财务会计圈 2022-06-12 09:43 发表于浙江

收录于合集#估值数据33个

副标题：估值做标尺，心中有价值，投资不慌张

【声明】文章仅供学习交流，不构成投资建议。

目 录

1. 上证A股估值性价比

2. 标普500股估值性价比

3. 主要风格指数估值

4. 主要宽基指数估值

5. 主要行业指数估值

6. 主要周期性行业估值

7. 总结、建议、风险

1.上证A股估值性价比

截至2022年6月10日，中国十年期国债收益率为2.75%（上周收盘2.76%），上证指数约为3284点（上周收盘3195点），上证指数PE-TTM为13.1倍，股债比为276%（上周收盘282%），当前股债性价比相当于2019年1月、2020年3-4月，处于低估区域，建议股债配置比例为6:4或者7:3。见图1：

2.标普500股估值性价比

截至2022年6月10日，美国十年期国债收益率为3.05%（上周收盘2.94%），标普500指数约为3900点（上周收盘4176点），标普500指数PE-TTM为19.1倍，股债比为166%（上周收盘169%），处于高估区域，建议股债配置比例为3:7或者4:6。从美债的收益率走势和股债比来看，美股2022年极有可能复制2018年的走势，先跌后涨，到2022年底再剧烈调整，直到美债收益率见顶回落。见图2：

3.主要风格指数估值

价值风格以PE和PB估值为主，中小成长风格以PS估值为主。截至2022年6月10日，根据最近5年的估值百分位数据统计，目前估值成长高于价值，大盘高于中小盘。大盘价值、小盘成长的估值最低。见下图3：

从过去一个月四大风格指数的表现来看，中小价值、中小成长、大盘成长表现相对较好，大盘价值表现相对较差。见下图4：

从过去四大风格指数的阶段收益来看，最近1-3个月，成长优于价值，大盘优于中小盘。从3-5年的长周期来看，根据均值回归理论，均值回归角度来看，预测2022年表现最佳的是大盘价值、中小盘价值，表现最差的是大盘成长，中小成长不确定。见下图5：

4.主要宽基指数估值

宽基指数除了创业板指数和科创50指数以PS估值为主，其余指数以PE估值为主。截至2022年6月10日，根据最近5年的估值数据：中证500指数（24%）、恒生指数（17%）。沪深300指数估值百分位42%（上周30%），可以从5月23日开始定投。上证50指数40%（上周29%），可以从6月6日开始定投。创业板PS估值百分位40%（上周36%），可以从6月6日开始定投。科创50指数主要是由于成立较晚，所以虽然估值分位差较低，但是其绝对估值高于创业板，所以需要回避。见图6：

5.主要行业指数估值

从可以长期投资的行业来看，截至2022年6月10日，根据最近5年的估值数据统计，目前中国互联网指数（主要是阿里、腾讯等在美股上市的公司）的PS估值百分位5.3%（上周收盘2.7%）、恒生科技指数（在香港上市的阿里、腾讯等）的PS估值百分位13%（上周收盘5.7%），处于低估区域，可以分3-6个月定投（如果投了恒生指数，就不投恒生科技指数，两者有重叠）。

家用电器估值19%（上周20%）百分位，中证医药估值百分位15%（上周11%），可以从2022年5月初开始分6个月定投。国证芯片估值为百分位13.5%（上周14%），可以从6月6日开始定投分6个月定投。食品饮料、半导体、白酒、新能源，目前大多在估值百分位50%以上，偏高估，暂时不要买。见下图7：

6.主要周期性行业估值

周期性行业以PB估值为主，截至2022年6月10日，根据最近5年的估值数据统计，本周中证银行估值百分位在2%（上周收盘0.16%），保险估值百分位在11.6%（上周收盘9.7%），处于低估区域，可以继续定投。有色（67%）、化工（71%）、煤炭（99%），偏高估，且考虑到经济周期进入复苏期，可以卖，不要买。见下图8：

7.总结、建议、风险

（1）投资性价比：截至2022年6月10日，中国十年期国债收益率为2.75%（上周收盘2.76%），股债比为276%（上周收盘282%），当前股债性价比相当于2019年1月、2020年3-4月，处于低估区域，建议股债配置比例为6:4或者7:3。美国十年期国债收益率为3.05%（上周收盘2.94%），股债比为166%（上周收盘169%），处于高估区域，建议股债配置比例为3:7或者4:6。从美债的收益率走势和股债比来看，美股2022年极有可能复制2018年的走势，在2022年先跌后涨，到2022年底再剧烈调整，直到美债收益率见顶回落。

（2）风格周期：根据风格周期和均值回归理论，预测2022年表现最佳的是大盘价值、其次是中小盘价值，中小成长不确定，表现最差的是大盘成长。

（3）当前投资建议：

宽基指数：根据最近5年估值百分位，中证500指数、恒生指数偏低估，可以3-6个月定投；沪深300指数、上证50指数、创业板指数进入偏低估区域且一个月未创新低，可以分6个月定投。

行业指数：中国互联网指数、恒生科技指数，处于低估区域，可以分3-6个月定投；中证医药、家用电器、国证芯片可以开始分6个月定投；食品饮料、半导体、消费服务、白酒、新能源偏高估，暂时不要买。

周期行业：中证银行、保险主题指数处于低估区域，可以继续3-6个月定投。风格切换已进入后半程，建议回避新能源、芯片等成长风格，以及有色、化工、钢铁等周期行业。

（4）风险与应对措施：考虑到反垄断政策风险、中美贸易摩擦、国际冲突、疫情影响、美联储政策等不确定因素，严格按照逐步减仓和建仓、或定投的纪律操作，做好资产均衡配置，单类指数投资控制在20%以内，目前股债配置比例为6:4或者7:3。

（全文结束）