“个人养老金”怎么样？帮你问问3000个家庭

近期，国务院印发了《关于推动个人养老金发展的意见》，该意见希望通过税收优惠等举措促进个人建立养老金账户，也将“如何投资个人养老金”这一问题，带到了亿万中国家庭面前。未来，我们该如何与个人养老金相处？

近期，美国投资协会（ICI）发布2021年度《个人退休账户（IRA）在美国家庭退休储蓄中的作用》的报告中，共收集到3001个美国家庭的观点，也许可以帮助我们更好了解美国家庭如何看待个人养老金。

美国人如何养老？

超1/3家庭拥有个人养老金账户

首先，我们需要简单了解一下美国养老的具体结构。作为世界上最早建立养老保障体系的国家之一，美国形成了五层次金字塔退休保障体系。

五层金字塔退休保障体系

资料来源：美国投资机构研究所，下文简称ICI

第一层社会保障体系是联邦社保基金（OASDI），也就是我们常说的第一支柱；

第二层是家庭的自有资产，如自有房屋、投资性房地产、汽车和耐用消费品等非金融资产和银行存款、股票、债券等金融资产；

第三层是雇主养老金计划（分为DB固定收益计划和DC固定缴纳计划），即第二支柱；

第四层是个人退休账户（IRAs），即第三支柱；

第五层是其他资产。

在这五层中，个人退休账户（IRA）是受众范围最广的养老计划，凭借增长免税，税收递延等税收优惠政策和缴费灵活、投资范围可控、转移机制完备等优势，IRA在美国发展势头迅猛。根据ICI数据显示，截至2021年三季度末，个人退休账户（IRA）的资产规模为13万亿美元，占美国退休市场总资产的35%。截至2021年中，共有4700万户家庭拥有个人养老金账户，占全美家庭的36.7%。

目前美国家庭个人养老金主要投资于共同基金。在IRA刚推出时，大部分美国家庭主要选择银行存款、保险年金等低风险产品，作为个人养老金的投资方向。但随着美国资本市场的发展和投资者成熟，共同基金成为个人养老金的投资首选，IRA投向共同基金的资产规模从1988年的940亿美元增长到2020年底的5.45万亿美元，在IRA整体规模中占比亦从20%上升至45%。

共同基金管理的IRA资产规模快速增长（单位：十亿美元）

数据来源：ICI，截至2020年底。

https://www.ici.org/system/files/attachments

美国人如何看待个人养老金？

作为4700万家庭的选择，美国人是如何看待个人养老金的呢？接下来我们将通过五个小问题，帮助大家了解美国家庭对于个人养老金真实想法和真实体验。

Q1：哪个年龄段最青睐个人养老金？ “55-64岁组”拥有比例最高 “35岁以下组”拥有比例最低*

*注：这里统计的年龄是基于家庭储蓄和投资的唯一决策者或共同决策者的平均年龄

截至2021年年中，35岁以下的美国家庭已有超过30%的比例投入IRA。而这个比例随着年龄增长，不断增高，并在退休之前达到峰值：43%的“55-64岁”家庭拥有IRA，比例最高。

这反映了养老储蓄的生命周期效应，也就是说，随着年龄的增长，家庭越关注与退休相关的储蓄（年轻时，我们往往会为教育或买房等其他目标储蓄）。

2021年美国不同年龄段家庭拥有IRA的比例

数据来源：ICI，截至2021年中，

https://www.ici.org/system/files/2022-01/per28-01.pdf

Q2：个人养老金投资应该偏向保守吗？

拥有个人养老金风险偏好反而更高

大家一直有种错觉：养老投资者风险偏好应该会更低。事实上，根据统计数据显示，美国拥有IRA的家庭反而拥有更高的风险偏好。截至2021年年中，39%拥有个人养老金的家庭愿意为获得投资收益承担更高的投资风险，高于同期美国家庭26%的占比。

2021年美国IRA持有者的风险偏好情况

数据来源：ICI，截至2021年中，

https://www.ici.org/system/files/2022-01/per28-01.pdf

个人养老金投资者风险偏好较高的原因可能来源于更长的投资期限：根据相关规定，IRA投资者在59.5岁之前提取个人养老金时，需要额外缴纳10%的应纳税部分罚款（不包括应缴纳的联邦、州、地方锁定税）。这样会在无形中会拉长IRA投资者的预期投资期限，降低短期波动对投资的冲击，进而吸引投资者提高自己的风险偏好。

Q3：收入很高还需要个人养老金吗？

美国中、高收入家庭中，拥有IRA账户比例明显更高

大家可能还会有一种错觉：我目前收入不错，是不是没必要准备个人养老金了呢？但事实上，如果我们希望在退休之后仍然保证当下的生活质量，更需要我们丰富自己的养老金储备。

据ICI发布数据显示，2019年，如果美国退休员工仅依靠政府养老金（第一养老支柱），收入前1/5家庭退休员工的养老替代率仅为31%。这意味着这些家庭领取的养老金可能只能达到在职收入的31%，仅凭借国家提供的养老金将难以维持与退休前相当的生活水平。

2019年美国不同收入家庭拥有IRA的比例

数据来源：ICI，截至2019年底，统计对象为美国20世纪60年代出生，并已经领取养老金的退休员工

因此，美国中、高收入家庭中，拥有IRA账户比例明显更高。而低收入家庭往往会专注于短期支出需求，并通过社会保障获得更高的替代福利，因此对于个人养老金储蓄的倾向较低。

2021年美国不同收入家庭第一支柱养老替代率情况

数据来源：ICI，截至2021年中，上表家庭收入总额为2020年的家庭税前收入

https://www.ici.org/system/files/2022-01/per28-01.pdf

Q4：面向未来，该如何看待退休金？

IRA持有人对于退休生活更为自信

大多数美国家庭——无论他们是否拥有个人养老金账户——都相信个人养老金制度可以帮助他们实现退休目标。只不过已经拥有并体验过IRA的人会更加自信。根据ICI数据显示，超过84%的拥有IRA的家庭表示，他们相信个人养老账户可以帮助他们退休目标。而在没有个人退休账户的家庭中，这个比例下降至61%。

Q5：如何做好个人养老金投资规划？

有时候专业的财务顾问很重要

美国个人养老金市场发展的繁荣，离不开美国成功的投顾市场。根据ICI数据显示。2021年年中，在拥有个人养老金账户的家庭中，78%的家庭在制定个人养老金投资策略时，咨询了专业的投资顾问，而且较年长的家庭更有可能这样做。

结语

通过了解美国家庭的个人养老金投资现状，也许可以帮助我们更好地理解这一体系，做出更正确的投资选择。

在未来，随着我国个人养老金细则的出台实施、及养老金投资市场的不断完善，个人养老投资的操作将日益便捷、可选产品日益丰富。个人投资者可以通过第三养老支柱，进一步丰富自身养老金的储蓄与管理，做到体面而优雅地老去，拥有更健康、舒适的老年生活。

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参考资料：《个人退休账户（IRA）在美国家庭退休储蓄中的作用》，美国投资协会（ICI）官方网站(https://www.ici.org/system/files/2022-01/per28-01.pdf)

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