生长激素龙头长春高新稳健增长行稳致远

生长激素龙头长春高新稳健增长行稳致远

2022-06-14 12:54:52　来源: 投资韬略 北京  举报

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长春高新从成立之初的以高新区基础设施建设为主成功转型，成为一家专注于医药科技创新领域，实施产业投资的企业集团

明确以生物制药为主、房地产为辅的产业定位，形成了基因工程药、生物疫苗、现代中药三大产业发展平台

实现了金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产“四驾马车”的鼎力发展格局

发展历程

1993年长春高新成立

1996年深交所挂牌上市

1997年与金磊博士合作设立金赛药业

1998年金赛药业国产第一支人重组生长激素上市

2002年投资百克生物开始疫苗业务

2005年金赛药业生长激素水针剂获批上市

2007年收购迈丰药业获得狂犬疫苗产品

2008年百克生物水痘疫苗获批上市

2014年金赛长效生长激素上市

2015年促泡素获批上市

2016年迈丰药业遗留问题基本解决

2019年上市公司收购金赛药业少数股权

2020年百科生物鼻喷流感疫苗获批上市

主营业务

1. 基因工程制药业务板块

金赛主要从事基因工程生物药品的研发、生产和销售

主要产品为注射用重组人生长激素(粉针剂)、重组人生长激素注射液(水针剂)、聚乙二醇重组人生长激素注射液(长效水针剂)等人生长激素系列产品及辅助生殖、妇女健 康、医疗器械、儿童营养品、创面愈合等领域产品

2. 生物疫苗业务板块

百克主要从事人用疫苗的研发、生产和销售，共有三种已获批上市的疫苗产品

3. 中成药业务板块

华康药业主要从事中药的研发、生产和销售，涵盖心脑血管、中药抗炎及妇儿等产品线，主要产品包括血栓心脉 宁、银花泌炎灵片、疏清颗粒、清胃止痛微丸等

4. 房地产业务板块

高新地产主要从事房地产的开发及销售，多年来立足特色地产开发与经营，在长春市先后开发了高新怡众名城、 高新和园、高新慧园、高新君园、高新海容广场、高新容园等项目

产品矩阵

1. 生长激素

金赛增(长效水针剂)，聚乙二醇重组人生长激素注射液

赛增(水针剂)，重组人生长激素注射液

赛增(粉针剂)，注射用重组人生长激素

2. 疫苗

水痘减毒活疫苗，接种后可刺激机体产生抗水痘-带状疱疹病毒的免疫力，从而预防水痘

人用狂犬病疫苗(Vero细胞)(液体)，接种后可刺激机体产生抗狂犬病病毒免疫力

冻干鼻喷流感减毒活疫苗(冻干)，用于预防由疫苗相关型别的流感 病毒引起的流行性感冒

3. 中成药

血栓心脉宁片、血栓心脉宁胶囊，用于气虚血瘀所致的中风、胸痹

银花泌炎灵片，用于急性肾盂肾炎，急性膀胱炎

疏清颗粒，用于小儿外感风热证

护肝胶囊，用于慢性肝炎及早期肝硬化

肺宁颗粒，用于慢性支气管炎咳嗽

清胃止痛微丸，用于胃脘痛(消化性溃疡，慢性浅表性胃炎)

4. 促泡激素

金赛恒，注射用重组人促泡激素

5. 其他产品

赛增电子注射笔，电子笔式注射器

金扶宁，外用重组人粒细胞巨噬细胞刺激因子凝胶

曲普瑞林，醋酸曲普瑞林注射液

金迪林，注射用醋酸奥曲肽

骨龄仪，智能微剂量X射线骨龄仪

胶原蛋白肽，胶原蛋白肽果冻

乳清蛋白粉，酸枣仁乳清蛋白固体饮料、山楂茯苓乳清蛋白固体饮料

固益素，乳钙酪蛋白磷酸肽固体饮料

钙咀嚼片，营养补充剂【补充钙】

维生素D维生素K软胶囊，营养补充剂【维生素D、维生素K】

金益舒，益生菌固体饮料

营收盘点

2015年，实现营收24.02亿，同比增长6.18%，归母净利润3.84亿，同比增长20.84%

2016年，实现营收28.97亿，同比增长20.62%，归母净利润4.85亿，同比增长26.11%

2017年，实现营收41.02亿，同比增长41.58%，归母净利润6.62亿，同比增长36.53%

2018年，实现营收53.75亿，同比增长31.03%，归母净利润10.06亿，同比增长52.05%

2019年，实现营收73.74亿，同比增长37.19%，归母净利润17.75亿，同比增长76.36%

2020年，实现营收85.77亿，同比增长16.31%，归母净利润30.47亿，同比增长71.64%

2021年，实现营收107.47亿，同比增长25.30%，归母净利润37.57亿，同比增长23.33%

2022年一季度，实现营收29.75亿，同比增长30.40%，归母净利润11.38亿，同比增长30.16%

竞争力分析

1. 依托多年经验积累和技术沉淀，构建自身品牌的技术优势地位

2. 战略领域产品线布局完善，拥有多层次的研发管线和丰富的项目储备

3. 优于同行的成本控制能力和产能优势

4. 生长激素领域的龙头地位稳固，相关产品在国内市场获批产品剂型、规格最为齐全

5. 生长激素集采落地，整体影响有限

新项目进度

1. 金赛生长激素产品赛增多个品规分别新增3个适应症

2. 金赛亮丙瑞林注射乳剂药物临床实验获批

3. 百克带状疱疹减毒活疫苗获得上市许可申请受理

4. 长效生长激素卡式瓶配套的相关电子笔已经取得相关医疗器械注册证

5. 金赛增（聚乙二醇重组人生长激素注射液）注射笔（卡式瓶包装形式）获批

6. 赛增（重组人生长激素注射液）批准增加适应症，即用于因小于胎龄儿（SAG）所引起的儿童身材矮小（2岁时未实现追赶生长）

7. 利斯的明透皮贴剂即将获批，打造老年疾病新增长点

重点工程

1. 国际产业园建设项目部分建筑单体的主体封顶，金派格药业相关车间产能提升

2. 百克年产2000万人份水痘减毒活疫苗、带状疱疹减毒活疫苗项目、年产600万人份吸附无细胞百白破(三组分)联合疫苗项目、年产1000万人份鼻喷流感减毒活疫苗(液体制剂)项目工程建设全部完成

3. 年产300万人份狂犬疫苗、300万人份Hib疫苗项目工程在建中

4. 凯美斯化药基地建设项目正式开工建设，基本完成暖封闭

5. 安沃高新抗体药物研发生产基地建设工作持续推 进中，中试车间初步具备承接技术转移条件，正在转移中

6. 上海瑞宙完成了临港中试车间建设

7. 广州思安信中试车间建设顺利，现已启动相关重点产品研发

生长激素发展历程

1. 第一代生长激素（20世纪50-70年代），人垂体源性生长激素，从人垂体中提取，来源受限，产量少，相对纯度低，，产生抗体较多，易受供体病毒污染，1985年被FDA禁用

2. 第二代生长激素（20世纪80年代早期）

基因重组人生长激素，利用大肠杆菌包涵体技术，提取工艺复杂，易污染，抗体产生率高达64%，纯度低，活性低，影响治疗效果

3. 第三代生长激素（20世纪80年代中期）

用大肠杆菌基因表达技术合成的生长激素，但蛋白质的结构与人垂体生长激素不同，抗体产生率较高，分泌和提取过程复杂，易污染并导致过敏反应

4. 第四代生长激素（20世纪80年代末期）

哺乳动物细胞重组DNA技术合成的生长激素，和天然的生长激素结构更为接近，但细胞培养要求高、繁殖慢、收率低，已发生腺病毒污染，已发生促增殖药物污染而导致肿瘤，目前仅被极少数生产厂家沿用

5. 第五代生长激素（20世纪90年代）

用大肠杆菌分泌型基因表达技术合成的生长激素，氨基酸含量、序列和蛋白质结构与人垂体生长激素完全一致，生物活动、效价、纯度和吸收率极高，降低成本的同时确保了产品的安全性、有效性和稳定性，目前全球大部分厂家采用，产品占95%以上的市场份额

风险提示

市场竞争加剧风险；公司产品结构相对单一风险；行业政策变动风险；疫情反复造成阶段性扰动