【A股首只食品ETF（515710）布局50只“吃喝”龙头股，大众消费品占4成，白酒权重6成】
6月17日，A股再次展现极强韧性，热门赛道引领方向，北向资金积极入场。大市成交1.09万亿元，环比微增。白酒、储能板块造好，贵州茅台、五粮液、隆基绿能、通威股份齐升。上证指数收涨0.96%，创业板指涨2.77%。
在白酒带领下，“吃喝”主题估值继续修复，白酒、乳品、调味、啤酒四大板块由小步快跑到开始加速发力。
【食品ETF（515710）6月17日交投情况】
中证细分食品指数收涨2.09%，跟踪该指数、聚焦“吃喝”主题主流ETF——食品ETF（515710）涨2.26%，全天成交额较上一交易日放量至5351万元。
食品ETF（515710）持仓的前10大成份股悉数收涨，食品ETF（515710）第一大重仓股、占比超16%的贵州茅台狂涨3.94%，刷新农历新年开年以来新高，五粮液、泸州老窖均涨超2%，海天味业、青岛啤酒分别涨超2%、3%。
消息面，16日，茅台股东大会在茅台国际大酒店举行，董事长丁雄军公布2022公司经营目标，一是营业总收入同比增长15%左右，二是完成基本建设投资69.69亿元。
【食品ETF（515710）6.17十大重仓股涨跌幅】
【食品ETF（515710）成份股6.17涨幅TOP15】
随着近期指数的反弹，食品ETF（515710）标的指数——中证细分食品指数PE估值上升到36倍，仍处于不少机构投资者认同的“合理区间”。
中信建投最新观点认为，从估值水平看，目前多数白酒均处于过去 5 年平均估值水平，部分标的如五粮液估值水平甚至远低于过去 5 年 PE-TTM 平均，安全垫较厚，长期看部分龙头酒企中性假设下已经具备 3 年 1 倍空间，短期看 6 月份动销拐点预示景气拐点，宜果断加仓。
【食品ETF（515710）标的指数动态PE-Bands】
时间拉长，自食品ETF（515710）标的指数（中证细分食品饮料指数）2005年基日以来的17年间，有12个年度上涨，尽管2021年收跌，17年间指数依然涨了32.24倍之多！（截至2021.12.31）
【山西证券：白酒板块悲观情绪释放，紧握一线白酒】
山西证券6月17日研报认为，1）经过前期回调，白酒板块悲观情绪释放。紧握一线白酒，寻找高弹性二、三线，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业、山西汾酒等；2）虽然去年大众品提价缓解成本压力，但受全球大宗商品价格普遍上涨，不少原材料价格持续上涨，成本端压力仍比较大，叠加目前市场需求仍有乏力，部分板块高库存现象存在，我们认为大众品板块整体投资机会仍需等待。3）疫情反复居家消费成为主轴，带动预制菜需求，建议关注预制菜个股。
【食品ETF（515710）“低门槛”布局50只高价食品饮料龙头股】
从投资门槛的角度来看，“吃喝板块”龙头股（特别是白酒股）普遍价格较高，“真茅”贵州茅台一手要超过19万元。食品ETF（515710）一手仅需81元（按6.17收盘价计算），且ETF卖出没有印花税（股票为1‰）。
公开数据显示，食品ETF(SH515710)跟踪中证中证细分食品饮料主题指数，6成仓位布局白酒，4成仓位布局饮料乳品、调味等其它食饮领域龙头，其中“茅五泸汾洋”权重超50%（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份），重仓聚焦一线白酒龙头，同时覆盖酒鬼酒、水井坊、古井贡酒、老白干酒等次高端区域性白酒龙头股高成长弹性，兼顾伊利股份、海天味业等乳品、调味品国民刚需食饮龙头。
投资者还可场外申购、定投食品ETF的“小跟班”——华宝中证细分食品ETF联接基金（A：012548；C：012549），“长拿选A短炒用C”，最低10元即可买入，便捷高效。
【中泰首席范劲松：贵州茅台比爱马仕的投资性价比更高！】
中泰证券食品饮料行业首席分析师范劲松6月14日最新发文《专题研究|中外烈酒龙头、茅台VS爱马仕对比研究》，其中核心观点认为：
白酒龙头贵州茅台对比奢侈品龙头爱马仕，也显现出更强的增长和盈利能力，但茅台的估值水平相对更低，投资性价比更强。
对比海外烈酒龙头，国内白酒龙头市值和盈利能力明显领先，主要源于白酒商业模式独特，品牌壁垒更加深厚。此外，海外烈酒龙头增长相对缓慢，而白酒龙头仍处于增长期，收入规模相对来说仍有较大提升空间
研报精粹摘要如下：
1）茅台营收及净利润率高于爱马仕，爱马仕净利润率向上趋势较好。茅台近十年的营业收入复合增长率为16.7%，爱马仕为11.1%；茅台净利润率保持在50%左右。
2）茅台净资产收益率略优。2021年茅台ROE为30.56%，而爱马仕为29.15%。茅台具备更高的投资回报率。
3）茅台PE估值飞速提升，更受资本市场青睐。2021年茅台PE估值为51.36，约为爱马仕的2.5倍。茅台未来五年业绩成长能力依然可期，估值水平有望维持对爱马仕的优势。
风险提示：经济下行影响中高端白酒需求，政策风险，新冠疫情反复风险，食品安全风险，渠道调研数据样本不充分无法反映整体状况的风险，使用信息数据更新不及时的风险。
【浙商证券杨骥：二季度白酒业绩前瞻：板块已具备性价比，高端稳健、次高端分化】
浙商证券食品首席分析师杨骥7日观点认为，近期 白酒22Q2 业绩预期为重要催化剂之一（下个月即将进入业绩披露期），预计高端酒保持双位数稳健增长；次高端酒业绩分化较大；区域酒势能 强劲。
当前白酒板块已具性价比，建议布局两条主线：
1） 阶段性具备弹性（区域疫后恢复快&业绩短期虽受疫情影响明显但后续具弹性 &前期股价超跌，推荐标的：舍得酒业、迎驾贡酒等；
2）22Q2&中长期具备确 定性（优选具备强经营实力及抗风险能力&业绩驱动力来自成熟单品而非招商 &22Q2 业绩增速较 22Q1 仍表现优异等酒企）
【中信建投：端午白酒动销改善明显，把握6月】
中信建投认为，白酒行情脱离底部震荡，把握 6 月拐点积极布局，重视高端酒及次高端龙头机会。从端午期间市场环比表现看，消费回暖信号显现。6 月以后随着经济活动开始爬坡，餐饮产业链逐步恢复，宴席消费场景将逐步回归正常状态，年内动销有望不断向好，带动预期由冷而暖，白酒行情将脱离底部震荡，向上修复。首推动销率先恢复的高端白酒，泸州老窖（中高档产品齐发力，市场运作高效灵活），五粮液（估值底部，核心管理层调整到位利于市场推进），贵州茅台（成长确定性突出，i 茅台提升直销占比）；其次推荐宴席场景修复后受益最大的次高端龙头山西汾酒，酒鬼酒；以及古井贡酒、今世缘、洋河等。
【重磅调仓快讯】
食品ETF（515710）标的指数（中证细分食品指数）每半年一次的调仓方案已公布，生效日期为6月13日，食品ETF（515710）亦同步调仓换股。
食品ETF（515710）成份股3进3出，新纳入的3只成份股分别为：岩石股份、天佑德酒、李子园，剔除佳禾食品、金丹科技，以及仙乐健康。
从行业分布上看，食品ETF（515710）的饮料乳品行业成份股数量不变，食品添加剂、食品加工行业（下图中归属于“休闲食品等”行业）个股均减少1只，白酒股增加2只、总数增至17只。
【A股“吃喝”龙头一季度业绩持续高增】
A股上市公司业绩披露落下帷幕，“吃喝”主题概念板块龙头公司业绩备受市场关注。代表A股“吃喝”行情的食品ETF（515710）标的指数——中证细分食品指数50只成份股已全部披露2022年一季报，指数所有成份股一季度实现净利润共计570.81亿元，同比增幅达21.73%，总体上看，指数6成以上的成份股实现归母净利润同比正增长。
食品ETF（515710）标的指数前十大重仓股一季度归母净利润累计达469.75亿元，占指数50家公司净利润总额的8成。
食品ETF（515710）十大重仓股中，酒鬼酒一季度净利润增幅最大，高达94%，其次为山西汾酒，净利润增速超70%，除海天味业一季度净利润增速为负外，其余成份股净利润增速均超10%
一季度，“吃喝”板块业绩增速Top10成份股中，白酒占4席，食品饲料添加剂公司占2席，分别是金禾实业和金丹科技，乳品占2席，分别是妙可蓝多和光明乳业：
金禾实业是一家主要从事精细化工产品和基础化工产品生产、研发和销售的国家高新技术企业，主营构成中，食品添加剂占51%，大宗化工原料占36%；
“乳酸茅”金丹科技的乳酸及其衍生品的年产销规模位居行业领先地位，主要产品包括各种级别的乳酸和乳酸钙、乳酸钠及乳酸酯类等。
【2021业绩|“吃喝”板块十大权重股狂揽8成板块利润，“氨基酸龙头”梅花生物利润高增139%】
A股“吃喝”板块龙头公司均已披露2021年报，代表“吃喝”行情的食品ETF（515710）标的指数——中证细分食品指数所有50只成份股2021年全年归母净利润合计达1470.36亿元，同比增速达16.78%。
食品ETF（515710）前十大重仓股2021年全年归母净利润合计达1180.68亿元，占指数全部50只成份股净利润的80.30%，十大重仓股归母净利润增幅则达16.94%，亦略高于指数平均水平。可见，“吃喝”板块龙头股亦展现出“强者恒强”特征。
从所有50只成份股角度上看，“奶酪茅”妙可蓝多2021年归母净利润增速最大，同比增幅高达160%，其次是“氨基酸龙头”梅花生物，增幅亦高达139%。
“吃喝”主题领域利润增速最高的前十只股票中，白酒占5席，分别是酒鬼酒、山西汾酒、水井坊、迎驾贡酒、口子窖；另外，“食品添加剂龙头”金禾实业、“饮料茅”东鹏饮料、青岛啤酒也跻身前十大业绩高增俱乐部。
风险提示：食品ETF跟踪复制中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。
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