用另一种方式加仓了：买了只降敲雪球

所以本来明明很笃定（从整体资产配置来讲，权益仓位并不重），逢跌正好加仓，3月份开始把陆基金上的固收+基金调仓50%到中证500增强指数基金，留着另50%打算到再跌一个台阶时调仓，想着再跌就把天天基金上的固收组合也调成权益。但真等到4月跌跌不休、瞅着中证500直奔5000点去的架势时，又犹豫不决下不了手了。

回想当时，正是魔都封控期间，小区严格执行足不出户，每天刷疫情数字，忙着团各种必需品，负面信息遍群，对未来的不确定性充斥着整个脑海。

忽如一夜春风来，6月1日魔都大解封。明明昨天还在执行足不出户，忽然今天就能全小区全街道全行政区全魔都溜达了，禁不住每个人都有点恍恍惚惚的。

资本市场总是春江水暖鸭先知，此时中证500指数已经从今年的最低点5158.48（4月27日盘中）蹿升到了6026.24（5月31日收盘价），接近3月份调仓的位置。

此时再买，心有不甘（又是人性...）；再说，还是觉得未来各种不确定性犹在，大盘也许在一定区间内震荡。

恰在此时，看到雪球产品的报价很不错，于是，我买了个雪球，降敲雪球。

可能很多人对雪球产品很陌生，简单说下产品结构。

雪球是一种障碍期权AUTOCALL结构化产品，在持有标的震荡观点的同时，提供一定程度下跌保护：在存续期间任一敲出观察日，若标的收盘价大于或等于敲出价格，产品提前终止，投资者获得约定票息；在存续期间的所有敲入观察日，若标的收盘价从未跌破敲入价格，投资者同样获得约定票息；但若标的收盘价曾跌破敲入价格，且未敲出，投资者承担投资损失（在到期日将以标的跌幅计算持有损失）。

上面这段话对于新手而言读起来拗口，以个人买的产品为例解说，就很直白了。

我买的是降敲雪球，基本要素如下：

期初价格为6月8日中证500收盘价（6218.17），敲入价76%，敲出价101%逐月按0.5%递减至90.5%（第三个月起观察），年化票息23.5%，期限24个月，究竟能不能赚钱看未来中证500的走势。

回报有三种可能：

（1）敲出结束（无论是否曾敲入过）：自9月份起，每月8日是敲出观察日（非交易日顺延），只要当天中证500指数收盘价大于等于敲出价（=6218.17*敲出价），产品就提前结束，享受23.5%的年化回报。

（2）既未敲入也未敲出：自产品成立以后，中证500指数的收盘价从来没有哪一天低于过4725.81（6218.17*敲入价76%），同时也没有在任何一个敲出观察日大于等于过敲出价，产品到期结束，享受完整的两年23.5%/年的回报。

（3）敲入后未敲出：自产品成立以来，曾经有一天中证500指数的收盘价低于过4725.81（6218.17*敲入价76%），同时之后也没有在任何一个敲出观察日大于等于过敲出价，产品到期结束，承担产品亏损，亏损幅度为指数下跌幅度。说明一下，所谓转为指数增强结构是个营销噱头，迎合心理学中的处置效应而已。

简而言之，只要中证500在未来2年不跌破4725.81点，可以拿到23.5%的年化回报。

对我们最好的盈利情形是，中证500一直在敲入价与敲出价框定的点位区间内晃荡，那这个产品就可以拿整整2年的年化23.5%的回报。

对我们最坏的亏损情形是，如果跌破4725.81后一直没弹回到敲出价以上，那就要承担大盘跌幅，相当于现在这点位买了个指数基金硬扛了2年。

对我们最大的机会成本是，中证500呼呼地涨，一鼓作气地涨，没几个月就敲出了......

感觉额上一滴汗，今天中证500收在6407.74，期初价格的103%.....

所以，买雪球，首先是个人对大势的判断，加上不用盯盘操劳的心态，为固收投资找些新方向，毕竟银行存款的利率还是低啊。

顺带说一下，目前收益最高的7天通知存款是HR银行的周周存产品，1.85%+3.65%的补贴，合计5.5%的综合利率，起点只要5万元，不过只限上海客户购买，估摸着也就这4天能买了。

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