【观点】A股走完2022年上半场，下半年又该怎么看？

6月30日，三大股指全线走高，沪指涨逾1%盘中突破3400点，深成指、创业板指盘中涨超2%，临近尾盘涨幅略有收窄；两市成交超1.1万亿，已连续六个交易日突破万亿。

截至收盘，沪指涨1.1%报3398.62点，深成指涨1.57%报12896.2点，创业板指涨1.52%报2810.6点；两市合计成交11598亿元。

回顾2022年A股上半场，可谓“苦尽甘来”，开年上证指数一直震荡于3600点高位，而后春节前后回调，最低下探到4月27日的2863点。随后，A股开启反弹模式，沪指自该日以来大涨17%，深成指反弹26%，创业板更是反弹约30%。与此同时，上证50、沪深300和科创50指数也出现明显反弹。但尽管如此，A股多数指数半年线仍旧收跌，沪指上半年跌约6.7%，振幅约为21%；深成指上半年跌约13.3%，振幅约为33%；创业板指上半年跌约15%，振幅约为37%。

机构观点

那么，在经历了剧烈的波动、震荡反弹之后，A股下半年将如何演绎？

渤海证券认为，宏观方面，经历了4月的疫情冲击和5月的初步修复，国内经济底部逐渐明朗，6月数据将验证修复的力度。展望下半年，随着疫情防控态势逐步向好，物流及出行限制的逐步缓解，呵护政策得以有效落地，推动经济增长动能的逐步恢复。从内外需的角度看，内需将更加主导，其中政策呵护下投资将成为复苏的先导力量，而消费则仍将呈现出改善时点偏后且力度较缓的特征。在A股当前估值依然便宜的背景下，资金仍会呈现逐渐流入的特征。受此影响，上证指数仍将是上涨趋势，只不过伴随涨幅的逐渐加大，市场分歧将有所加剧，将逐渐呈现震荡缓涨的特征。

国元证券也指出，截至4月末，A股结束了自年初以来的调整。展望后市，短期强劲反弹可能接近尾部，政策刺激与信心修复逻辑已得到充分反馈，即将进入“效果验证期”，切换过程中可能出现波动；中期反转待进一步验证，长期向好不变。

德邦基金认为，伴随着国内稳增长政策的落地和疫情的逐步好转，经济基本面回暖，市场信心得到修复，A股渐趋反弹。“6月在美联储加大加息力度、海外市场演绎衰退逻辑的情况下，A股走出独立行情，显示美国股市对A股的影响逐步减弱。综合国内和国际趋势，最悲观的时刻已经过去，市场将进入缓慢回升阶段，下半年有望进一步走高。”。农银汇理基金分析，随着投资者情绪不断改善，基本面快速修复强化市场共识，场外资金入场和场内机构加仓意愿增强。市场行情已从4月下旬开始的超跌反弹阶段逐渐切换至中期慢涨的主行情阶段。

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